thị trường tiền điện tử và sự bất ổn tài chính ở Nhật Bản

Tác giả: Arthur Hayes

Khi các chính trị gia đối mặt với tình trạng suy thoái thị trường và áp lực bầu cử, in tiền và thao túng giá cả thường trở thành lựa chọn hàng đầu. Ứng cử viên tổng thống Mỹ Kamala Harris đang phải đối mặt với tình huống khó khăn về cách ứng phó với cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu có thể phát sinh từ việc giải tỏa các giao dịch chênh lệch giá khổng lồ bằng yên Nhật của các công ty Nhật Bản.

Công ty Nhật Bản thực hiện giao dịch chênh lệch giá quy mô lớn trong thời gian dài, sử dụng việc vay yen với chi phí thấp để mua tài sản nước ngoài có lợi suất cao. Quy mô giao dịch này rất lớn, tương đương 505% GDP của Nhật Bản, khoảng 24 nghìn tỷ USD. Mặc dù giao dịch đã thành công, nhưng việc yen giảm giá quá mức đã gây ra lo ngại về lạm phát.

Thách thức lớn nhất mà Ngân hàng Trung ương Nhật Bản phải đối mặt là làm thế nào để rút lui một cách có trật tự khỏi giao dịch này. Việc thanh lý một cách hỗn loạn có thể dẫn đến việc lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản và chi phí lãi suất dự trữ ngân hàng tăng vọt, buộc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản phải in tiền hàng loạt. Đồng thời, các công ty Nhật Bản cần bán tài sản nước ngoài, điều này có thể gây ra sự bất ổn trên thị trường toàn cầu.

Nền kinh tế Mỹ ở một mức độ nào đó phụ thuộc vào việc các công ty Nhật Bản tiếp tục thực hiện giao dịch chênh lệch giá. Nếu giao dịch này dừng lại, tài chính của chính phủ Mỹ sẽ đối mặt với khó khăn. Do đó, Mỹ có thể sẽ thực hiện các biện pháp để hỗ trợ Nhật Bản thoái lui một cách có trật tự.

Một giải pháp cứu trợ có thể là cung cấp thanh khoản đô la Mỹ thông qua hoán đổi tiền tệ của ngân hàng trung ương (CSWAP), giúp Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tiếp quản tài sản nước ngoài của khu vực tư nhân, đồng thời duy trì sự ổn định của thị trường Mỹ.

Đối với nhà đầu tư tiền điện tử, điều quan trọng là quan sát mối liên hệ giữa giá Bitcoin và tỷ giá USD/Yên Nhật. Nếu Bitcoin thể hiện sự nổi bật, có thể báo hiệu một hành động cứu trợ sắp diễn ra; nếu xuất hiện sự tương quan, có thể cần phải chờ đợi sự điều chỉnh thị trường thêm.

Tổng thể, trong vài tháng tới, xu hướng thị trường sẽ phụ thuộc vào lập trường chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản cũng như các biện pháp ứng phó của các cơ quan chức năng Mỹ. Các nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ diễn biến tình hình và sử dụng đòn bẩy một cách thận trọng.