Thời kỳ "Chiến quốc" của Stablecoin: Cuộc chiến giành lấy đồng đô la số

Năm 2025, Mỹ đã thông qua đạo luật GENIUS, thay đổi hoàn toàn luật chơi của Stablecoin, gây ra một cuộc "chiến tranh giành đồng đô la kỹ thuật số" chưa từng có. Trong cuộc chiến này, bốn thế lực mạnh mẽ đang tranh giành.

Những biến đổi quan trọng của dự luật GENIUS

GENIUS luật đầy đủ có tên là "Hướng dẫn và thiết lập Đạo luật đổi mới quốc gia về Stablecoin của Mỹ", đã thiết lập các quy tắc rõ ràng cho ngành công nghiệp stablecoin:

• Dự trữ phải được hỗ trợ 1:1 toàn bộ
• 100 tỷ USD vốn hóa thị trường là ranh giới quản lý
• Cấm thanh toán lãi suất trực tiếp
• Đặt ra ngưỡng vào cho các công ty công nghệ lớn

Bốn thế lực cạnh tranh

Liên minh sinh viên ưu tú tuân thủ (USDC)

Với công ty Circle làm trung tâm, tuân thủ nghiêm ngặt các yêu cầu quy định. Mối quan hệ giữa Circle và Coinbase tương tự như nhà sản xuất và nhà phân phối, nhưng có những vấn đề như phân chia lợi nhuận. Circle tìm kiếm thêm tính độc lập thông qua việc niêm yết.

Đế quốc offshore (USDT)

Giá trị thị trường của USDT của công ty Tether gần 1500 tỷ USD, có khả năng sinh lời mạnh mẽ. Áp dụng chiến lược đầu tư có lợi suất cao và mô hình chi phí kênh thấp. Đối mặt với luật mới, thực hiện chiến lược hai luồng, duy trì dịch vụ toàn cầu đồng thời phát triển phiên bản tuân thủ của Mỹ. Hợp tác chặt chẽ với mạng TRON, có nền tảng chính trị mạnh mẽ.

nhóm quyền lực chính trị (USD1)

Liên minh mới nổi nhưng gây tranh cãi, tập hợp các ngôi sao chính trị, ông trùm phân phối và vốn chủ quyền. Liên kết chặt chẽ với gia đình Trump, Binance là kênh phân phối quan trọng. Đạt được sự ra mắt nhanh chóng thông qua đầu tư chủ quyền, nhưng cũng phải đối mặt với rủi ro chính trị.

Cuộc phản công của ngân hàng truyền thống

Được đại diện bởi JPMorgan Chase, sản phẩm token hóa tiền gửi JPMD đã được ra mắt. Sản phẩm này có những lợi thế như trả lãi suất, được ngân hàng bảo lãnh, nhưng chủ yếu hướng tới thị trường tổ chức. Các ngân hàng lớn khác cũng đang khám phá các giải pháp tương tự.

Chiến lược đa dạng của những người thách thức

• Stripe: Cung cấp dịch vụ hạ tầng
• PayPal：Thu hút người dùng thông qua phần thưởng
• Walmart và Amazon: bị hạn chế bởi pháp luật, tìm kiếm hợp tác
• Meta：Trở lại một cách thận trọng, tập trung vào các tình huống thanh toán

Triển vọng tương lai

Thị trường có thể đi theo hướng phân hóa:

• Thị trường tổ chức: Lợi thế của liên minh ngân hàng rõ ràng
• Thị trường bán lẻ Mỹ: USDC có thể dẫn đầu
• Thị trường mới nổi toàn cầu: Vị thế của USDT vững chắc
• Cảnh chính trị đặc biệt: USD1 có thể nổi bật một cách độc đáo

Cuộc chiến ổn định tài chính này không chỉ là sự cạnh tranh về công nghệ và mô hình kinh doanh, mà còn phản ánh cuộc đối đầu giữa các lý thuyết tài chính và mô hình quản trị khác nhau. Đối với người dùng bình thường, sự cạnh tranh mang lại nhiều sự lựa chọn hơn và dịch vụ tốt hơn. Thời đại đô la kỹ thuật số đã đến, hãy cùng nhau chứng kiến cuộc "Tứ Quốc Diễn Nghĩa" đầy thú vị này.