Hyperliquid: Từ thiết kế sản phẩm nhìn vào con đường nổi lên của nền tảng giao dịch Phi tập trung

Kể từ năm 2014, những vấn đề liên quan đến nền tảng giao dịch tập trung đã gây rắc rối cho ngành công nghiệp tiền điện tử. Sau sự kiện FTX vào năm 2022, các nền tảng sổ lệnh phi tập trung đã nhận được nhiều sự quan tâm hơn. Đến cuối năm 2024, Hyperliquid đã nhanh chóng nổi lên nhờ sản phẩm và tiếp thị, thu hút sự chú ý rộng rãi. Với tổng giá trị tài sản khóa lên tới hàng tỷ đô la, Hyperliquid dự kiến sẽ trở thành một nền tảng giao dịch phi tập trung hiện tượng.

Hyperliquid đã thiết kế một chuỗi ứng dụng phục vụ cho hệ thống sổ lệnh hiệu suất cao, và đã xây dựng cầu nối trên Arbitrum. Hiện tại chỉ có 4 nút xác thực, hy sinh Phi tập trung và an ninh, nhưng nâng cao hiệu quả giao dịch, đạt được trải nghiệm người dùng ở mức nền tảng giao dịch tập trung. Điều này phản ánh phong cách của đội ngũ Hyperliquid: trước tiên tập trung vào trải nghiệm người dùng và nhanh chóng thu hút người dùng, sau đó mới giải quyết các vấn đề về Phi tập trung và an ninh. Cách tiếp cận này cũng rất phổ biến trong một số dự án cơ sở hạ tầng hiệu suất cao.

Thách thức chính mà Hyperliquid đang phải đối mặt là vấn đề khởi động lạnh. Các nền tảng giao dịch có hiệu ứng mạng mạnh mẽ, nên các nền tảng mới khó có thể phát triển nhanh chóng. Hyperliquid đã nỗ lực rất nhiều trong hoạt động thị trường, đồng thời cũng đã thiết kế sản phẩm để giải quyết vấn đề khởi động lạnh.

HIP-1 và HIP-2: Giảm chi phí lên sàn và lưu thông

Hyperliquid đã giới thiệu hai đề xuất cốt lõi HIP-1 và HIP-2, nhằm giải quyết vấn đề niêm yết và lưu thông Token. HIP-1 tương tự như tiêu chuẩn ERC-20 của Ethereum, quy định kế hoạch phát hành và quản lý Token. HIP-2 cung cấp giải pháp tạo thị trường tự động, thực hiện tạo thị trường tuyến tính trong khoảng giá được thiết lập trước.

So với các nhà tạo lập thị trường truyền thống, Hyperliquid đã giảm chi phí tạo lập thị trường thông qua HIP-2, đồng thời nhận tiền gửi của người dùng để tạo lập thị trường dưới hình thức phi tập trung. Điều này đã giảm đáng kể chi phí niêm yết và lưu thông cho các dự án, đặc biệt có lợi cho những dự án nhỏ thiếu nguồn lực tạo lập thị trường.

Hyperliquid áp dụng cơ chế đấu giá Hà Lan công khai và minh bạch để niêm yết đồng coin, tránh được các thao tác nội bộ của sàn giao dịch tập trung. Mỗi 31 giờ là một chu kỳ đấu giá, mỗi năm giới hạn 280 vị trí niêm yết đồng coin. Mặc dù phí niêm yết khá cao, nhưng cũng tránh được sự tràn lan của các dự án chất lượng thấp.

Vaults:Phi tập trung của cơ chế làm thị trường và thanh lý

Vaults của Hyperliquid là một nguyên tố cốt lõi, chịu trách nhiệm cho các hoạt động tạo thị trường và thanh lý trên nền tảng. Người dùng có thể cung cấp vốn cho Vaults, chia sẻ lợi nhuận/thua lỗ từ việc tạo thị trường hoặc thanh lý.

Vaults chủ yếu chịu trách nhiệm thanh toán dự phòng, ngăn chặn việc phát sinh nợ xấu. Người dùng có thể gửi vào ba loại stablecoin là USDC, USDT và USDC.e. Nguồn thu nhập bao gồm lợi nhuận từ làm thị trường, thưởng đặt lệnh và lợi nhuận từ thanh toán.

Ngoài Vault chính thức, bất kỳ ai cũng có thể tạo "User vault" tùy chỉnh và thiết lập chiến lược định lượng. Thiết kế này sẽ chia sẻ lợi nhuận từ làm thị trường và thanh lý cho cộng đồng, giúp giải quyết vấn đề khởi động lạnh, đồng thời nhận được nhiều đánh giá tốt.

Token trao quyền

Hyperliquid chia sẻ một phần doanh thu lớn cho những người nắm giữ $HYPE, tạo ra động lực. Một phần phí giao dịch và phí niêm yết được sử dụng để mua lại và tiêu hủy $HYPE, giảm lượng lưu thông.

$HYPE còn được sử dụng làm phí Gas cho Hyperliquid L1. Với sự phát triển của hệ sinh thái, $HYPE trong tương lai có thể có nhiều trường hợp ứng dụng hơn.

Tranh cãi và tư duy

Hyperliquid đang đối mặt với tranh cãi về an toàn quỹ và thao túng giao dịch. Nó hoạt động trên một chuỗi công lập độc lập chưa mã nguồn mở, các nút đa ký có thể do bên dự án kiểm soát. Ngoài ra, dữ liệu giao dịch của nó cũng đã gây ra nghi ngờ về thao túng giao dịch.

Nhưng từ góc độ thiết kế sản phẩm, chiến lược của Hyperliquid rất thành công. Nó đã thực hiện một loạt thiết kế xoay quanh việc giải quyết vấn đề khởi động lạnh và nâng cao trải nghiệm người dùng. Dù có thể gây tranh cãi, nó vẫn kiên định với việc ưu tiên đạt được mục tiêu. Cách làm này xứng đáng được nghiên cứu và học hỏi sâu sắc.