Phân tích sâu về ERC404: Tiềm năng và rủi ro đồng thời của tiêu chuẩn token hỗn hợp

Giới thiệu

Mỗi đợt thị trường bò của tiền điện tử đều thúc đẩy sự ra đời của các phương thức phát hành tài sản và tiêu chuẩn kỹ thuật mới. Từ ERC20 của Ethereum đến ERC721, rồi đến các ký tự khắc trên chuỗi Bitcoin, thị trường liên tục tiến hóa. Gần đây, một tiêu chuẩn thử nghiệm mới có tên ERC404 đã xuất hiện trên Ethereum, thu hút sự chú ý rộng rãi. Bài viết này sẽ phân tích sâu về ERC404 và dự án ứng dụng đầu tiên của nó là Pandora.

ERC404 là một tiêu chuẩn thử nghiệm kết hợp các đặc điểm của ERC20 và ERC721, có tính thanh khoản gốc và đặc điểm bán đồng nhất. Nó thực hiện mối quan hệ hoán đổi tương ứng giữa FT và NFT, mỗi FT sẽ tự động đúc một NFT. Khi người dùng mua bán hoặc chuyển nhượng FT, nếu ảnh hưởng đến sự thay đổi số nguyên của FT, sẽ kích hoạt việc tiêu hủy và đúc lại NFT.

Đến ngày 2 tháng 3 năm 2024, đã có 719 hợp đồng token dựa trên tiêu chuẩn ERC404, với tổng khối lượng giao dịch đạt 1.6B. Trong đó, tài sản đầu tiên Pandora chiếm 55.7% khối lượng giao dịch.

Phân tích dự án Pandora

Pandora là dự án đầu tiên dựa trên tiêu chuẩn ERC404, được ra mắt vào ngày 2 tháng 2. Tổng số là 10.000 PANDORA ERC20 Token, tương ứng với 10.000 NFT được gọi là "Replicants". Pandora có thể giao dịch trên Uniswap và cũng có thể giao dịch trên các thị trường NFT như OpenSea.

Replicants NFT được chia thành năm cấp độ hiếm. Mỗi lần NFT được tái sinh, độ hiếm sẽ được ngẫu nhiên hóa. Tính đến ngày 2 tháng 3, thông tin cơ bản của Pandora như sau:

• Vốn hóa thị trường: khoảng 2,58 triệu USD
• Lưu thông lượng:10,000
• Giá hiện tại: 25,800 đô la
• Khối lượng giao dịch 24h: 1.13 triệu đô la Mỹ

Khoảng 67% khối lượng giao dịch hàng ngày xảy ra trên Uniswap v3. Ví OKX và Binance đã hỗ trợ ERC404, nhưng Pandora vẫn chưa ra mắt trên hai sàn giao dịch này.

Thanh khoản WETH trên Pandora của Uniswap v3 là 26 triệu, tổng TVL là 44 triệu, khối lượng giao dịch trong 7 ngày khoảng 90 triệu, tỷ lệ quay vòng cao.

Đã đúc 6.130 NFT Replicants, tổng giao dịch trên OpenSea là 1.956 ETH( khoảng 6,6 triệu USD). Khối lượng giao dịch NFT chỉ chiếm 0,7% khối lượng giao dịch FT, tính thanh khoản cốt lõi của series Pandora hiện gần như hoàn toàn được định giá bởi Uniswap v3 AMM.

Có tổng cộng 10 địa chỉ có vị trí nắm giữ 100 trở lên, trong đó ba địa chỉ đầu tiên lần lượt là ví đa chữ ký chính thức, Uniswap v3 LP và địa chỉ hợp đồng Sablier V2 LockupLinea. Phân phối chip tương đối phân tán, tập trung trong khoảng từ 19,000 đến 27,000.

Nguyên lý thực hiện ERC404

Cốt lõi của ERC404 nằm ở phương pháp mã hóa có mất mát của nó, cho phép số lượng token ERC20 và ID token ERC721 chia sẻ cùng một cấu trúc dữ liệu "AmountOrId". Hợp đồng phân biệt các thao tác ERC20 và ERC721 bằng cách so sánh "amountOrId" và số lượng NFT đã được đúc.

ERC404 tồn tại hai thiếu sót chính:

1. Khi hủy nhiều NFT, không thể thực hiện thao tác chọn lọc, sẽ được hủy theo nguyên tắc vào sau ra trước.
2. Tiêu tốn Gas cao hơn so với chuyển khoản thông thường.

Pandora đã phần nào giảm thiểu khuyết điểm đầu tiên bằng cách giới thiệu cơ chế độ hiếm, khuyến khích người dùng lưu trữ các NFT có độ hiếm khác nhau tách biệt.

Sự khác biệt giữa ERC404 và NFT truyền thống

1. Lớp tiêu chuẩn thực hiện phân mảnh và thanh khoản gốc
2. Logic rút thẻ nội sinh và khả năng trao đổi trong series NFT
3. Xác định giá trị và quyền định giá của các thuộc tính khác nhau của tài sản.

So sánh với NFTFi

ERC404 như một loại tài sản mới, có sự khác biệt lớn với con đường thương mại NFTFi chính thống:

1. Sử dụng các cơ sở NFT và FT hiện có để thiết lập tính thanh khoản hai chiều
2. Có đặc điểm "có thể rút thẻ", "phân mảnh gốc" và "tính thanh khoản AMM"
3. Tiềm năng nhiều cách chơi sáng tạo và không gian phát triển hơn nữa

Rủi ro dự án

1. Tiêu chuẩn ERC404 tồn tại vấn đề về việc tiêu hủy NFT không thể kiểm soát và phí Gas cao.
2. Tiêu chuẩn phức tạp và chưa được kiểm tra lâu dài, có thể tồn tại lỗ hổng bảo mật chưa biết.
3. ERC404 là tiêu chuẩn thử nghiệm, số hiệu không phù hợp với quy định EIP
4. Pandora là dự án ra mắt đầu tiên, không thể trực tiếp hưởng lợi từ sự phát triển tiêu chuẩn.
5. Pandora chưa "mở hình", sự phát triển tiếp theo phụ thuộc vào hoạt động của nhóm dự án.

Tiêu chuẩn tương tự khác

1. DN404: Sử dụng hợp đồng ERC20 và ERC721 độc lập nhưng có liên quan
2. ERC-1111: Chuyển đổi FT và NFT do người dùng dẫn dắt, có thể điều chỉnh tỷ lệ tương ứng
3. ERC-X: Hỗ trợ nhiều tiêu chuẩn, tiết kiệm phí Gas
4. ERC-404+: Cải tiến cơ chế thu hồi ID NFT

Tóm tắt và Triển vọng

Tài sản loại ERC404 là một loại tài sản mới, khéo léo sử dụng cơ sở hạ tầng NFT và FT để thiết lập tính thanh khoản hai chiều. Các đặc điểm "rút thẻ được", "phân mảnh bản địa" và "tính thanh khoản AMM" mang đến một hướng phát triển mới cho lĩnh vực NFT. Trong tương lai, có thể sẽ xuất hiện các bộ NFT "blue chip" mới, với triển vọng ứng dụng rộng rãi trong các bối cảnh như GameFi toàn chuỗi, NFT chức năng, v.v.