Ethereum: Dầu mới của kỷ nguyên số

Hệ thống tài chính toàn cầu đang ở ngưỡng của một cuộc cách mạng mang tính thời đại, tài sản trên toàn thế giới đang từng bước hiện thực hóa số hóa và chuyển sang blockchain. Từ hệ thống tài chính bán số hóa, độc lập với nhau, tiến tới một hệ thống tài chính hoàn toàn số hóa và có thể kết hợp, điều này cần một tầng thanh toán toàn cầu an toàn, trung lập và đáng tin cậy để hỗ trợ hoạt động của tài sản toàn cầu. Ethereum đã trở thành nền tảng cho điều này.

Việc áp dụng Ethereum trong các tổ chức đang tăng tốc nhanh chóng, khung quy định tại Mỹ công khai ủng hộ đổi mới blockchain, tài sản số đang trở thành một phần chủ yếu trong danh mục đầu tư truyền thống.

Bitcoin mất 15 năm để được công nhận rộng rãi như vàng số: một loại tài sản tiền tệ khan hiếm vượt qua sự kiểm soát của chủ quyền. Ethereum đã bổ sung trên nền tảng của Bitcoin: nó không chỉ có thể lưu trữ giá trị, mà còn thúc đẩy việc chuyển giao giá trị liền mạch, xây dựng lòng tin và hợp tác toàn cầu. ETH là cơ hội đầu tư bất đối xứng thế hệ tiếp theo, có khả năng trở thành tài sản cốt lõi trong danh mục đầu tư tài sản số của các tổ chức.

Ethereum đã trở thành nền tảng mặc định cho stablecoin, tài sản token hóa có giá trị cao và cơ sở hạ tầng blockchain cho các tổ chức. Hiện tại, hơn 80% tài sản token hóa tồn tại trên Ethereum. Với kiến trúc mạnh mẽ của mình, Ethereum đã giành được sự tin tưởng của các công ty quản lý tài sản hàng đầu toàn cầu và các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng: nó là blockchain an toàn nhất và phi tập trung nhất trên thế giới, cung cấp độ tin cậy vô song và thời gian ngừng hoạt động bằng không.

Tuy nhiên, với vai trò là tài sản hỗ trợ cho hệ thống mang tính cách mạng này, ETH vẫn là một trong những cơ hội bị đánh giá thấp nhất trên thị trường toàn cầu. Mặc dù Ethereum đã chiếm ưu thế rõ rệt trên thị trường và đã thực hiện những nâng cấp công nghệ quan trọng, nhưng giá giao dịch hiện tại của ETH vẫn thấp hơn nhiều so với mức cao kỷ lục của nó vào năm 2021. Chúng tôi tin rằng sự chênh lệch giá này sẽ không kéo dài, và việc hiểu rõ giá trị độc đáo của ETH sẽ mang lại một trong những cơ hội tăng trưởng lớn nhất trong các loại tài sản hiện nay.

ETH không chỉ là một loại token, mà còn là tài sản thế chấp cho nền kinh tế trên chuỗi, nhiên liệu tính toán và cơ sở hạ tầng tài chính sinh lời. Nó được tích cực dự trữ, staking, tiêu hủy và sử dụng. Bitcoin là một hàng hóa được sử dụng như một kho lưu trữ giá trị đơn giản, trong khi Ethereum cũng là một hàng hóa có thể được sử dụng như một kho lưu trữ giá trị, nhưng đồng thời còn có tính thực dụng lớn ------ điều này hiệu quả biến nó thành một tài sản dự trữ sản xuất: dầu số cung cấp năng lượng cho nền kinh tế số.

Báo cáo thuyết minh

Báo cáo này nhằm giải thích tại sao ETH nên được coi là một cấu phần cốt lõi trong chiến lược của các tổ chức, đặc biệt là những chiến lược ưu tiên việc tạo ra giá trị lâu dài, tiếp cận công nghệ và cơ sở hạ tầng tài chính hướng tới tương lai. Báo cáo được chia thành ba phần cốt lõi:

Tìm hiểu về Ether: dầu số thúc đẩy kinh tế số

Mục này sẽ khám phá mối quan hệ giữa Ethereum và ETH, tính hữu dụng và các đặc tính độc đáo của ETH, đánh giá khung định giá thích hợp cho giá trị tài sản của ETH, cũng như lý do tại sao nó hiện đang bị định giá thấp và phân bổ thấp trong danh mục đầu tư của các nhà đầu tư tổ chức đang tìm kiếm cơ hội không đối xứng và lưu trữ giá trị sản xuất.

Ethereum: hạ tầng cơ sở thúc đẩy sự trỗi dậy của ETH

Phần này sẽ đề cập đến các yếu tố cấu trúc, kỹ thuật và kinh tế thúc đẩy sự tăng trưởng không ngừng của mạng Ethereum. Nó sẽ giải thích vị trí có thể thiết lập của Ethereum như là lớp nền tảng cho hệ thống tài chính kỹ thuật số toàn cầu, và cách mà vị trí này sẽ hỗ trợ và khuếch đại tầm quan trọng kinh tế của ETH.

Ethereum与 AI:自主经济的经济引擎

Mục này sẽ nhìn về tương lai, đánh giá Ethereum ------ cũng như ETH được phát sinh từ nó ------ và vai trò cũng như giá trị tiềm năng mà nó có thể đảm nhận trong hệ thống tài chính do các đại lý tự chủ điều khiển.

Điểm chính

• ETH là dầu mỏ kỹ thuật số: ETH cung cấp động lực cho nền kinh tế Ethereum và tích lũy giá trị thông qua tính hữu dụng, sự khan hiếm và lợi nhuận.

• ETH là tài sản lưu trữ giá trị chống kiểm duyệt: ETH là tài sản thanh toán, an toàn và thế chấp trong nền kinh tế số. Khi số lượng tài sản được mã hóa (, stablecoin, tài sản thế giới thực và công cụ tài chính có giấy phép ) trên Ethereum do bên ngoài kiểm soát ngày càng tăng, nhu cầu về tài sản dự trữ toàn cầu trung lập, chống kiểm duyệt như một tài sản lưu trữ giá trị cơ bản là vô cùng quan trọng.

• ETH không phải là công ty công nghệ: khung định giá cần phải tiến hóa; ETH không thể chỉ được định giá dựa trên doanh thu phí như cổ phiếu công nghệ ------ Ether là cơ sở hạ tầng kỹ thuật số độc đáo, và được đóng gói như tài sản dự trữ toàn cầu.

• Phát hành có chương trình + Hủy bỏ = Tính khan hiếm có thể dự đoán: Tổng phát hành tối đa hàng năm lý thuyết của ETH là 1,51%, nhưng việc hủy bỏ hàng hóa phát sinh từ việc sử dụng nền tảng thường khiến lượng phát hành ròng thấp hơn. Kể từ tháng 9 năm 2022, lạm phát cung ETH đã dao động quanh mức 0,09%, thấp hơn so với tiền pháp định và Bitcoin.

• ETH cung cấp lợi nhuận gốc: việc staking của các validator khiến ETH được staking trở thành một loại hàng hóa số có khả năng sinh lợi.

• ETH đã trở thành tài sản dự trữ: ETH đã trở thành tài sản dự trữ trong nền kinh tế số Ethereum và sẽ sớm trở thành tài sản dự trữ của các tổ chức và quốc gia có chủ quyền.

• ETH bị định giá thấp: Việc ETH tụt lại phía sau BTC là một sai lầm định giá tạm thời, không phải là yếu điểm cấu trúc, từ đó tạo ra một cơ hội đầu tư phi đối xứng hiếm có.

• Vai trò của ETH trong nền kinh tế AI tương lai vẫn chưa được định giá: Khi các đại lý tự chủ hòa nhập vào thế giới tài chính, sẽ cần một cơ sở hạ tầng kinh tế mới. Ethereum là nền tảng phù hợp và có khả năng nhất để hỗ trợ tương lai này, sẽ hoạt động như một lớp vận hành của nền kinh tế hỗn hợp người-máy ------ với ETH là đồng tiền gốc và tài sản dự trữ của nó.

• ETH có tiềm năng hàng ngàn tỷ đô la: mục tiêu ngắn hạn là 8,000 đô la; về lâu dài, ước tính bảo thủ, với vai trò là tài sản dự trữ/ hàng hóa, ETH có thể đạt trên 80,000 đô la.

Ether: Nhiên liệu số cho nền kinh tế số

ETH là tài sản gốc của mạng Ethereum, cũng là động cơ kinh tế thúc đẩy sự vận hành của nó.

Nó là dầu mỏ kỹ thuật số ------ tài sản cung cấp năng lượng, bảo đảm và dự trữ cho hệ thống tài chính mới của Internet.

Hệ thống tài chính truyền thống đang ở giai đoạn khởi đầu của việc chuyển đổi cấu trúc từ cơ sở hạ tầng mô phỏng sang kiến trúc gốc số. Ether được kỳ vọng sẽ trở thành lớp phần mềm cơ bản------giống như một hệ điều hành, chẳng hạn như Microsoft Windows------hệ thống tài chính mới toàn cầu sẽ được xây dựng trên nền tảng này.

Khi mọi thứ này được thực hiện, ETH sẽ trở thành tài sản cơ bản của một nền tảng toàn cầu tích hợp, nền tảng này sẽ bao gồm tương lai của các lĩnh vực tài chính, token hóa, danh tính, tính toán, trí tuệ nhân tạo, và nhiều lĩnh vực khác. Sự phức tạp vốn có này khiến cho ETH khó định nghĩa hơn, đặc biệt là so với những tài sản lưu trữ giá trị đơn giản như Bitcoin ----- nhưng điều này cũng khiến ETH có giá trị chiến lược hơn và có nghĩa là ETH có tiềm năng dài hạn lớn hơn.

ETH không chỉ là một loại tiền điện tử, mà còn là một tài sản đa chức năng, với các vai trò bao gồm:

Tính toán nhiên liệu

Mỗi lần thực hiện thao tác trên chuỗi đều tiêu tốn ( để tiêu hủy ) ETH. Nó là tài sản cơ bản thúc đẩy việc tính toán, lưu trữ dữ liệu, chuyển nhượng tài sản và thanh toán giá trị trên Ethereum, làm nhiên liệu cho các mục sau:

• Mỗi lần chuyển tiền stablecoin.
• Mỗi lần phát hành token hóa tài sản thế giới thực.
• Mỗi giao dịch được thực hiện trên Ethereum.
• Mỗi ứng dụng mới ------ DeFi, trò chơi, AI, danh tính ------ việc hoạt động của chúng sẽ tiêu hủy Ether.

tài sản lưu trữ giá trị có lợi tức đi kèm

Ngoài việc đơn giản giữ ETH như một nơi lưu trữ giá trị, ETH còn có thể kiếm được lợi nhuận thông qua việc staking. Khi ai đó staking ETH, họ đồng ý khóa nó trong hệ thống, trở thành một người xác thực------ một loại người tham gia mạng, có vai trò giống như trọng tài, kiểm tra và xác thực giao dịch. Quá trình xác thực chủ yếu diễn ra tự động, do đó, những người hoặc thực thể staking ETH của họ thường không cần thực hiện bất kỳ công việc bổ sung nào. Mạng sẽ chọn ngẫu nhiên các xác thực viên để đề xuất hoặc xác nhận các khối giao dịch mới. Nếu người xác thực hoàn thành công việc đúng cách, họ sẽ nhận được phần thưởng dưới dạng ETH.

tài sản thế chấp thanh toán gốc

ETH cung cấp sự bảo đảm an toàn cho hàng tỷ stablecoin, RWA( tài sản thế giới thực) và các ứng dụng tài chính. ETH có tính chống kiểm duyệt, độ tin cậy trung lập và không bị ảnh hưởng bởi lạm phát, là tài sản thế chấp cơ bản của hệ sinh thái Ethereum, hiện tại khoảng 32,6% tổng cung ETH được sử dụng làm tài sản thế chấp, và 3,5% khác được xuất ra cho các blockchain khác. Khi số lượng tài sản được token hóa có sự kiểm soát bên ngoài trên Ethereum( như stablecoin, RWA và công cụ tài chính có giấy phép) ngày càng tăng, nhu cầu về tài sản dự trữ trung lập như một kho lưu trữ giá trị cơ bản trở nên vô cùng quan trọng. Tài sản được token hóa có thể mang theo rủi ro từ bên phát hành, khu vực pháp lý và đối tác giao dịch; ngược lại, ETH được neo theo một cách lưu trữ giá trị toàn cầu, không thuộc chủ quyền và trung lập cho toàn bộ hệ thống, từ đó thực hiện thanh toán, thế chấp và định tuyến thanh khoản mà không cần giới thiệu sự phụ thuộc hệ thống vào bất kỳ người tham gia đơn lẻ nào.

Trong một thế giới ngày càng tràn ngập các tài sản mã hóa phụ thuộc vào các đối tác giao dịch bên ngoài, giá trị của tài sản thế chấp thực sự trung lập, bản địa và phi chủ quyền đã tăng trưởng đáng kể. Ether là tài sản thế chấp nguyên bản duy nhất trong nền kinh tế hợp đồng thông minh - hoàn toàn độc lập với rủi ro từ các đối tác giao dịch bên ngoài. Ether đại diện cho mức độ tin cậy cao nhất trên trái đất, điều này sẽ đóng góp ngày càng quan trọng vào mức phí tiền tệ trong tương lai của nó.

Tài sản giảm phát

Với sự gia tăng hoạt động trên mạng, ETH sẽ trở nên khan hiếm. Khoảng 80,4% phí giao dịch sẽ bị tiêu hủy, từ đó giảm tổng lượng cung của ETH. Tại tỷ lệ phát hành tối đa 1,51% hàng năm ( chỉ trong trường hợp cực đoan khi 100% ETH được đặt cọc và không có phí giao dịch nào bị tiêu hủy mới đạt được dưới ), khi nhu cầu về tài nguyên mạng cao, ETH sẽ chuyển thành hàng hóa khan hiếm. Khác với hàng hóa truyền thống, sự gia tăng nhu cầu đối với ETH sẽ không gây ra sự gia tăng sản lượng, dẫn đến khả năng nhu cầu có thể vượt quá cung trong một khoảng thời gian dài.

Biểu hiện của tăng trưởng kinh tế token hóa

Cũng như nhu cầu toàn cầu về dầu mỏ tăng lên cùng với sự mở rộng của nền kinh tế, ETH cũng thu được giá trị từ sự tăng trưởng của nền kinh tế trên chuỗi ------ nhưng do giới hạn phát hành của nó, độ đàn hồi cung cấp của nó thấp hơn rất nhiều so với dầu mỏ:

• Tổng giá trị bị khóa của Ether (: Hiện tại, Ether đang nắm giữ hơn 767 tỷ USD tài sản. Điều này đại diện cho TVS cao nhất trong tất cả các blockchain, củng cố vị thế của Ether như nền tảng của nền kinh tế token hóa.

• Tăng trưởng theo cấp số nhân: Cuộc chuyển mình của mô hình đang phát triển theo hướng kinh tế toàn cầu ngày càng phi tập trung. Khi thương mại, giao dịch và quyền sở hữu tài sản chuyển sang chuỗi, thông lượng kinh tế của Ether dự kiến sẽ đạt được sự tăng trưởng theo cấp số nhân. Điều này sẽ làm tăng đáng kể nhu cầu đối với ETH, bất kể là như một nhiên liệu giao dịch hay như một dự trữ tiền tệ cốt lõi hỗ trợ cho hệ thống tài chính toàn cầu mới.

![Etherealize研报：看涨Ether，数字时代的新石油])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e774ad5ebb2ce642f7929566ee7248a1.webp(

) cặp giao dịch dự trữ

ETH là cặp giao dịch dự trữ chính trong sàn giao dịch phi tập trung, trên Ethereum, 70.6% cặp giao dịch được định giá bằng ETH. Tương tự như hầu hết các loại tiền tệ trong tài chính truyền thống được giao dịch với đô la Mỹ, để giao dịch hiệu quả hầu hết các tài sản kỹ thuật số, chúng phải được giao dịch với ETH hoặc stablecoin đô la Mỹ.

Tài sản dự trữ chiến lược

Ngày càng nhiều ứng dụng, giao thức DeFi và các nhà quản lý quỹ tổ chức đang tích lũy Ether như một tài sản dự trữ chiến lược. Khi ngày càng nhiều tổ chức và thực thể chủ quyền chuyển sang cơ sở hạ tầng tài chính của Ethereum, xu hướng này đang tăng tốc. Khác với tài sản dự trữ thụ động, Ether hoàn toàn có thể lập trình và cho phép tự động hóa quỹ và quản lý tài chính phức tạp. Ether dự trữ có thể được lập trình để staking, được triển khai như tài sản thế chấp cho vay, dùng cho các nhà tạo lập thị trường tự động ###AMM(, hoặc được tích hợp trực tiếp vào các giao thức lưu ký, kế hoạch thuộc sở hữu, hệ thống thanh toán, cơ chế cầu nối, và nhiều thứ khác. Trong khi Bitcoin chủ yếu được sử dụng như một tài sản dự trữ không hoạt động, Ether đang tích cực nâng cao năng suất và hiệu quả hoạt động của quỹ. Ether như một tài sản dự trữ trung lập, độc đáo trong việc đảm bảo và thúc đẩy hệ thống tài chính mã hóa toàn cầu.

• Đây không phải là lý thuyết, cuộc cạnh tranh tích trữ ETH đã bắt đầu. Dự trữ ETH chiến lược đang nhanh chóng mở rộng, hiện tại lượng ETH mà các tổ chức công khai tiết lộ đã gần 2 tỷ USD. Khi các tổ chức ngày càng nhận ra giá trị đa dạng của ETH, cơ hội cho những người đi tiên phong trở nên rõ ràng và nổi bật. ETH không chỉ đang trở thành một tài sản dự trữ chiến lược, mà còn là một phần không thể thiếu trong quản lý quỹ của các tổ chức.

Chính vì tất cả những tính năng và đặc điểm độc đáo này, chúng ta không thể đánh giá ETH như một cổ phiếu công nghệ. ETH là một loại tài sản hoàn toàn mới.

Do đó, ETH không thể được định giá bằng phương pháp chiết khấu dòng tiền.