LSDFi: Năm ứng dụng đổi mới và xu hướng tương lai của sản phẩm phái sinh thế chấp ETH

LSDFi là sản phẩm DeFi dựa trên sản phẩm phái sinh thế chấp thanh khoản (LSD). Thông qua LSD, người thế chấp có thể chuyển đổi ETH đã thế chấp thành tài sản có thể giao dịch, từ đó mở khóa thanh khoản. LSD cũng thả ngưỡng yêu cầu người dùng thế chấp ETH, bất kỳ số lượng nào cũng có thể được thế chấp, và sau khi thế chấp nhận được LSD, đồng thời có thể sử dụng LSD để mang lại nhiều lợi nhuận.

LSDFi đứng sau là sự kết hợp của Tài chính phi tập trung, những người mới tham gia sẽ thu hút người dùng thế chấp ETH/LSD vào nền tảng của họ thông qua các hình thức khuyến khích, từ đó chiếm lĩnh thị trường và quyền kiểm soát LSD. Một số dự án sử dụng tỷ suất sinh lời động để khuyến khích người dùng thế chấp trên các nền tảng phi tập trung nhỏ, nhằm đạt được mục tiêu xác thực viên phân tán hơn.

LSDFi chủ yếu có năm hình thức sau:

1. LP ( lợi nhuận 10%+)

Trước khi nâng cấp Thượng Hải, LSD không thể được chuyển đổi trực tiếp thành ETH, nhiều dự án DeFi đã xây dựng các bể thanh khoản LSD-ETH. Lợi suất cơ bản thường không vượt quá 5%, chủ yếu thông qua trợ cấp token để tăng APY. Người thế chấp không chỉ nhận được phần thưởng thế chấp ETH mà còn có thể nhận được phần thưởng phí LP. Dự kiến sau khi nâng cấp Thượng Hải, quy mô LP có thể sẽ tăng.

2. Vay mượn luân chuyển ( lợi nhuận 10%+)

Quy trình chính:

• Thế chấp ETH trên nền tảng thế chấp để đổi lấy LSD
• Thả LSD vào nền tảng cho vay và mượn ETH
• Lặp lại các thao tác trên

Rủi ro thanh lý cao, lợi nhuận phụ thuộc vào số lần vòng lặp. Về lý thuyết, tất cả các giao thức cho vay đều có thể thực hiện, có thể xuất hiện sản phẩm cho vay vòng tự động trong tương lai.

3. Lợi suất (10%+)

Như Yearn Finance tạo ra hồ bơi thanh khoản trên Curve, tăng APY của LSD lên 5.89%. Người dùng có thể trực tiếp thế chấp LSD, thông qua việc tổng hợp lợi nhuận từ nhiều nền tảng và trợ cấp để tăng lợi nhuận. Các dự án DeFi lâu đời tham gia vào lĩnh vực LSD phản ánh tầm quan trọng của lĩnh vực này.

4. EigenLayer ( lợi nhuận chưa biết )

Cung cấp nhiều phương thức thế chấp, bao gồm thế chấp thanh khoản và thế chấp siêu thanh khoản. Hỗ trợ:

• LSD thế chấp: đã thế chấp tài sản một lần nữa vào EigenLayer
• LSD LP thế chấp: như Token LP stETH-ETH của Curve được thế chấp lại vào EigenLayer

5. Dự án LSDFi khuyến khích

Tăng cường hiệu suất vốn thông qua đòn bẩy, chiến lược cấu trúc, tùy chọn, sản phẩm phái sinh trái phiếu, hoặc sử dụng APY cao để thu hút tiết kiệm.

Tổng thể, các dự án LSDFi đang cạnh tranh để có được nhiều LSD hơn, điều này sẽ quyết định số lượng các dự án hợp tác trong tương lai và vị thế trong hệ sinh thái DeFi. Sự ổn định của chiến lược là yếu tố then chốt, lợi nhuận cao có thể mang lại vấn đề về tính bền vững, nhưng trong một khoảng thời gian có thể trở thành điều bình thường. Ảnh hưởng của LSDFi đối với các xác thực hiện tại còn nhỏ, nhưng về lâu dài có thể tăng cường mức độ phi tập trung trong xác thực. Có rất nhiều không gian hợp tác giữa các dự án, trong tương lai có thể hình thành các sản phẩm phân tầng từ rủi ro thấp và lợi nhuận thấp đến rủi ro cao và lợi nhuận cao.

Cuộc chiến LSD đã bắt đầu, có thể kéo dài cho đến khi tỷ lệ thế chấp Ethereum ổn định trên 25%. Bởi vì đối với hầu hết mọi người, ngay cả khi có động lực LSDFi, giá trị chi phí của việc thế chấp cũng sẽ không cao.