Sự thắt chặt quy định gây ra cuộc cách mạng lớn trong ngành Web3 Singapore

Singapore đã từng thu hút nhiều công ty Web3 nhờ vào môi trường quản lý linh hoạt, được mệnh danh là "Delaware của châu Á". Tuy nhiên, sự gia tăng của các công ty vỏ bọc và sự sụp đổ của một số công ty nổi tiếng đã phơi bày những thiếu sót của hệ thống quản lý hiện tại.

Để ứng phó với những thách thức này, Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore (MAS) dự kiến sẽ triển khai khung nhà cung cấp dịch vụ Token kỹ thuật số (DTSP) vào năm 2025. Khung này yêu cầu tất cả các công ty cung cấp dịch vụ tài sản kỹ thuật số tại Singapore phải được cấp phép, chỉ việc đăng ký công ty sẽ không còn đủ để tiến hành kinh doanh tài sản kỹ thuật số.

Sự thay đổi này đánh dấu việc Singapore tăng cường đáng kể công tác quản lý trong khi vẫn hỗ trợ đổi mới. Chính phủ đã đặt ra yêu cầu cao hơn về trách nhiệm và sự tuân thủ đối với các công ty Web3. Trong môi trường quản lý mới, các công ty Web3 tại Singapore cần phát triển khả năng hoạt động thực chất hoặc xem xét việc chuyển dịch sang các khu vực pháp lý khác.

Sự thay đổi của môi trường quản lý

Trong một thời gian dài, Singapore đã thu hút các doanh nghiệp toàn cầu nhờ vào các quy định rõ ràng, thuế doanh nghiệp thấp và quy trình đăng ký nhanh chóng. Môi trường kinh doanh thân thiện này tự nhiên trở thành lựa chọn lý tưởng cho các công ty Web3. MAS đã sớm nhận ra tiềm năng tăng trưởng của tiền điện tử và chủ động xây dựng khung pháp lý, tạo điều kiện cho các công ty Web3 hoạt động trong khuôn khổ hiện tại.

MAS đã ban hành "Luật Dịch vụ Thanh toán" ( PSA ), đưa dịch vụ tài sản số vào một hệ thống quản lý rõ ràng, đồng thời ra mắt hộp cát quản lý, cho phép các công ty thử nghiệm các mô hình kinh doanh mới trong các điều kiện cụ thể. Những biện pháp này đã giảm bớt sự không chắc chắn của thị trường giai đoạn đầu, biến Singapore thành trung tâm của ngành Web3 ở châu Á.

Tuy nhiên, gần đây, hướng đi chính sách của Singapore đã có sự thay đổi. MAS dần từ bỏ cách tiếp cận quản lý linh hoạt, thắt chặt các tiêu chuẩn quản lý và sửa đổi khung pháp lý. Dữ liệu cho thấy, kể từ năm 2021, tỷ lệ phê duyệt trong hơn 500 đơn xin cấp phép chỉ dưới 10%. Điều này cho thấy MAS đã nâng cao đáng kể tiêu chuẩn phê duyệt và áp dụng các biện pháp quản lý rủi ro nghiêm ngặt hơn trong khả năng quản lý hạn chế.

Khung DTSP: Đối phó với thách thức quy định

bối cảnh siết chặt quản lý

Singapore đã nhận ra tiềm năng của ngành công nghiệp tiền điện tử từ những ngày đầu, thu hút nhiều công ty thông qua các quy định linh hoạt và môi trường thử nghiệm. Tuy nhiên, những hạn chế của hệ thống hiện tại ngày càng rõ ràng. Một vấn đề then chốt là mô hình "công ty ma", tức là các doanh nghiệp đăng ký thực thể tại Singapore nhưng thực tế hoạt động ở nước ngoài, tận dụng những lỗ hổng trong quy định của Luật Dịch vụ thanh toán (PSA).

Cấu trúc này khiến cho việc thực thi chống rửa tiền ( AML ) và chống tài trợ khủng bố ( CFT ) trở nên khó khăn. Nhóm hành động tài chính đặc biệt ( FATF ) đã gọi đây là cấu trúc "nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo ngoài khơi ( VASP )" và cảnh báo rằng sự không nhất quán giữa địa điểm đăng ký và địa điểm hoạt động dẫn đến lỗ hổng quản lý toàn cầu.

Vào năm 2022, sự sụp đổ của một số công ty nổi tiếng đã biến những vấn đề này thành hiện thực. Những công ty này đã đăng ký hoạt động tại Singapore nhưng thực tế lại hoạt động ở nước ngoài, khiến MAS không thể thực hiện giám sát và thi hành hiệu quả, dẫn đến thiệt hại lớn và uy tín quản lý của Singapore cũng bị ảnh hưởng.

Những thay đổi và ảnh hưởng chính của quy định DTSP

Cơ quan Quản lý Tài chính Singapore (MAS) sẽ thực hiện quy định mới về nhà cung cấp dịch vụ Token số (DTSP) bắt đầu từ ngày 30 tháng 6 năm 2025, thuộc phần 9 của Đạo luật Dịch vụ Tài chính và Thị trường (FSMA 2022). Quy định mới yêu cầu tất cả các công ty tài sản số có trụ sở hoạt động tại Singapore hoặc tiến hành kinh doanh tại Singapore đều phải được cấp phép, bất kể người dùng của họ ở đâu.

MAS rõ ràng tuyên bố rằng sẽ không cấp phép cho các công ty không có nền tảng kinh doanh thực chất. Các công ty không đáp ứng yêu cầu vào ngày 30 tháng 6 năm 2025 phải ngay lập tức ngừng hoạt động. Đây không chỉ là một cuộc thi hành tạm thời, mà còn là tín hiệu cho sự chuyển đổi lâu dài của Singapore thành một trung tâm tài chính kỹ thuật số dựa trên lòng tin.

Định nghĩa lại phạm vi giám sát trong khuôn khổ DTSP

Khung DTSP yêu cầu các nhà cung cấp dịch vụ Token số tại Singapore tuân thủ các yêu cầu quản lý rõ ràng hơn. MAS yêu cầu mọi doanh nghiệp được coi là "có trụ sở tại Singapore" phải xin giấy phép, bất kể vị trí người dùng hoặc cấu trúc tổ chức như thế nào. Các loại hình kinh doanh trước đây không được quản lý hiện đã được đưa vào phạm vi quản lý.

Các ví dụ chính bao gồm: công ty được đăng ký tại Singapore nhưng hoàn toàn hoạt động ở nước ngoài; và công ty được đăng ký ở nước ngoài nhưng có chức năng cốt lõi tại Singapore. Ngay cả khi cư dân Singapore tham gia vào dự án một cách liên tục, họ cũng có thể phải tuân thủ yêu cầu DTSP, bất kể họ có thuộc về tổ chức chính thức hay không.

Những thay đổi này không chỉ mở rộng phạm vi quản lý mà còn yêu cầu các nhà điều hành phải có khả năng vận hành thực sự, bao gồm phòng chống rửa tiền, chống tài trợ khủng bố, quản lý rủi ro kỹ thuật và kiểm soát nội bộ. Các nhà điều hành cần đánh giá các hoạt động của họ tại Singapore có thuộc diện quản lý hay không, và liệu họ có thể duy trì hoạt động kinh doanh dưới khung pháp lý mới hay không.

Tóm tắt và triển vọng

Các quy định DTSP của Singapore cho thấy sự thay đổi trong thái độ của cơ quan quản lý đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. MAS đã chuyển từ chính sách linh hoạt sang việc áp đặt trách nhiệm rõ ràng đối với các cơ sở hoạt động thực tế. Sự thay đổi này có nghĩa là các nhà điều hành phải điều chỉnh cơ bản hoạt động của họ tại Singapore. Các công ty không thể đáp ứng các tiêu chuẩn quản lý mới có thể phải đối mặt với sự lựa chọn khó khăn: điều chỉnh khung hoạt động hoặc di chuyển cơ sở kinh doanh.

Các khu vực khác đang phát triển khung quy định về tiền điện tử theo những cách khác nhau, một số công ty có thể xem xét những khu vực này như là các căn cứ thay thế. Tuy nhiên, những khu vực pháp lý này cũng yêu cầu cấp phép cho người dùng địa phương hoặc cho các dịch vụ hoạt động trong lãnh thổ của họ. Do đó, các công ty nên coi việc di chuyển là một quyết định chiến lược, chứ không chỉ là một cách để tránh quy định, cần xem xét tổng hợp cường độ quy định, cách thức quy định và chi phí vận hành.

Khung quy định mới ở Singapore có thể tạo ra rào cản gia nhập trong ngắn hạn, nhưng cũng cho thấy thị trường sẽ được tái cấu trúc xung quanh các nhà điều hành có đủ trách nhiệm và minh bạch. Hiệu quả của hệ thống này phụ thuộc vào việc các thay đổi cấu trúc này có bền vững và nhất quán hay không. Sự tương tác trong tương lai giữa các tổ chức và thị trường sẽ quyết định xem Singapore có được công nhận là một môi trường kinh doanh ổn định và đáng tin cậy hay không.