Synthetix xem xét việc chấm dứt lạm phát SNX và tái cấu trúc quyền lợi của người thế chấp

Gần đây, cộng đồng Synthetix đang tiến hành bỏ phiếu về đề xuất chấm dứt sự lạm phát của token SNX. Nếu đề xuất này được thông qua, nó sẽ đánh dấu sự kết thúc của thời kỳ khai thác và lạm phát của Synthetix, và SNX có thể chuyển đổi thành một token blue chip không có lạm phát hoặc thậm chí là giảm phát.

Hiện tại, đề xuất này đang được bỏ phiếu trên nền tảng Snapshot. Tính đến sáng ngày 11 tháng 12, đã có 6 thành viên của Ủy ban Spartan bỏ phiếu ủng hộ, tỷ lệ ủng hộ đạt 100%. Cuộc bỏ phiếu cuối cùng sẽ kết thúc vào ngày 18 tháng 12. Đáng chú ý, kể từ ngày 21 tháng 12, đề xuất này sẽ có hiệu lực, người dùng sẽ không còn có thể nhận phần thưởng lạm phát.

Nếu đề xuất được thông qua, cấu trúc quyền lợi của người thế chấp SNX sẽ thay đổi. Trước đây, người thế chấp có thể nhận được lợi nhuận và thua lỗ như là bên đối tác giao dịch, phần thưởng lạm phát và nợ sUSD bị tiêu hủy thông qua phí giao dịch. Sau khi đề xuất được thông qua, quyền lợi của người thế chấp sẽ bao gồm lợi nhuận và thua lỗ như là bên đối tác giao dịch, nợ sUSD bị tiêu hủy thông qua phí giao dịch, cũng như thu nhập từ phí giao dịch trên mạng Base.

Dữ liệu cho thấy, lợi nhuận của những người thế chấp SNX luôn duy trì xu hướng tăng ổn định. Trong chu kỳ gần nhất (từ ngày 30 tháng 11 đến ngày 6 tháng 12), tỷ lệ lợi nhuận hàng năm do lạm phát tạo ra vượt quá 10%, trong khi tỷ lệ lợi nhuận hàng năm từ việc tiêu hủy sUSD thông qua phí giao dịch vượt quá 5%.

Đề xuất lần này xem xét rằng lạm phát hiện tại đã giảm đáng kể, và Synthetix v3 sắp được triển khai trên mạng Base, có thể mang lại nguồn thu nhập mới. Một đề xuất khác đang được bỏ phiếu đề xuất sử dụng 50% phí giao dịch phát sinh trên mạng Base để mua lại và tiêu hủy SNX, 50% còn lại phân phối cho người cung cấp thanh khoản.

Đối với những người nắm giữ SNX thông thường, nếu đề xuất được thông qua, quyền lợi của họ sẽ được nâng cao, vì áp lực giảm giá do lạm phát sẽ biến mất. Nếu một đề xuất khác cũng được thông qua, SNX thậm chí có thể bước vào thời kỳ giảm phát.

Synthetix luôn coi trọng việc duy trì tỷ lệ thế chấp cao. Dù là tài sản tổng hợp ban đầu hay các hợp đồng vĩnh viễn hiện tại, đều cần có đủ khối lượng tài sản tổng hợp. sUSD như một "stablecoin thế chấp nội sinh", việc đúc nó yêu cầu tỷ lệ thế chấp 500%, điều này cũng có nghĩa là càng nhiều SNX được thế chấp, thì có thể đúc được càng nhiều tài sản tổng hợp.

Tuy nhiên, với việc Synthetix triển khai phiên bản Andromeda trên mạng Base, sẽ sử dụng USDC làm tài sản thế chấp, điều này có thể giảm mức độ phụ thuộc vào sUSD và các nhà đầu tư SNX.

Kể từ khi thành lập, Synthetix đã nhiều lần điều chỉnh chiến lược lạm phát. Từ việc thu hút vốn thế chấp với lạm phát cao ban đầu, đến việc giảm dần tỷ lệ lạm phát, và giờ đây xem xét việc hoàn toàn kết thúc lạm phát, phản ánh sự điều chỉnh chiến lược của dự án ở các giai đoạn phát triển khác nhau.

Tổng thể, đề xuất kết thúc lạm phát lần này có nghĩa là sự phân phối lại quyền lợi giữa những người nắm giữ SNX thế chấp và những người nắm giữ coin thông thường. Đề xuất rất có khả năng được thông qua, điều này sẽ làm mất đi động lực lạm phát cho việc thế chấp SNX, trong khi quyền lợi của những người nắm giữ coin thông thường sẽ không còn bị suy yếu liên tục bởi lạm phát. Mặc dù vậy, lợi nhuận của những người thế chấp SNX với tư cách là đối tác giao dịch và thu nhập từ phí giao dịch vẫn tương đối ổn định, điều này có thể tiếp tục thu hút đủ lượng thế chấp. Với việc triển khai phiên bản mới trên mạng Base, mức độ phụ thuộc của dự án vào sUSD và những người thế chấp có thể giảm, đồng thời cũng sẽ mang lại nguồn thu nhập mới cho những người thế chấp.