Phân tích tình hình lợi nhuận từ việc Kinh doanh chênh lệch giá giữa CEX-DEX của Bots MEV

Gần đây, một nghiên cứu mới đã áp dụng phương pháp hình thức, lần đầu tiên phân tích sâu về tình hình lợi nhuận thực tế của các Bots kinh doanh chênh lệch giá MEV từ sàn giao dịch tập trung (CEX) và sàn giao dịch phi tập trung (DEX). Nghiên cứu đã xem xét toàn diện hiệu suất của 19 Bots kinh doanh chênh lệch giá CEX-DEX trong vòng 1 năm 7 tháng, tiết lộ một số phát hiện gây bất ngờ.

Kết quả nghiên cứu chính

1. Kinh doanh chênh lệch giá quy mô và lợi nhuận

• Tổng khối lượng giao dịch của 19 Bots hàng đầu đạt 2410 tỷ đô la.
• Tổng cộng rút 2.338 triệu đô la lợi nhuận
• Lợi nhuận ròng là 90,10 triệu USD ( trả cho người xây dựng khối 143,7 triệu USD )
• Tỷ lệ lợi nhuận trung bình là 38,5%

2. Độ tập trung thị trường

Nghiên cứu xác nhận thị trường MEV của CEX-DEX đã xuất hiện tình trạng độc quyền cao.

3. Kinh doanh chênh lệch giá

Hầu hết các cơ hội Kinh doanh chênh lệch giá biến mất nhanh chóng trong vài giây, thời điểm phòng ngừa tốt nhất xuất hiện trong khoảng từ 0,5-1,5 giây.

4. Tình hình lợi nhuận của người xây dựng khối

• Xếp hạng thứ ba rsync từ bỏ "cuộc chiến dòng đơn hàng", lợi nhuận tăng vọt từ 5% lên trên 25%
• Khả năng sinh lời của hai nhà xây dựng khối đứng đầu có hạn:
  • beaverbuild( xếp hạng đầu tiên) tỷ suất lợi nhuận tổng hợp chỉ 7.92%
  • Titan( đứng thứ hai) tỷ lệ lợi nhuận chỉ 5.85%

5. Sự hợp tác giữa người xây dựng khối và Kinh doanh chênh lệch giá

Nghiên cứu đã tiết lộ nhiều nhóm trường hợp hợp tác độc quyền "Người xây dựng khối + Kinh doanh chênh lệch giá", chẳng hạn như beaverbuild với SCP, rsync với Wintermute, v.v.

Kết luận nghiên cứu

1. Tỷ suất lợi nhuận của các hoạt động xây dựng khối thường thấp.
2. Những người mới tham gia thiếu dòng đơn hàng có giá trị cao khó có thể đứng vững.
3. Cơ chế đấu giá khối hiện tại hiệu quả thấp:
   • Cơ chế trợ cấp siết chặt lợi nhuận của người xây dựng khối
   • Hợp tác độc quyền cắt đứt dòng lệnh, kéo dài thời gian xác nhận giao dịch

Tuy nhiên, các công nghệ mới nổi như BuilderNet có thể mang đến cơ hội cải thiện lợi nhuận cho các nhà xây dựng khối. Nghiên cứu này cung cấp bằng chứng thực nghiệm quý giá cho chúng ta hiểu sâu hơn về cơ chế hoạt động của hệ sinh thái MEV.