Công ty kho bạc Ethereum mở rộng thu hút sự theo dõi của thị trường
Gần đây, một công ty chuyên đầu tư vào Ethereum đã thu hút sự chú ý rộng rãi của thị trường. Công ty này đã tăng cường nắm giữ 10,605 ETH, đưa tổng số lượng Ethereum nắm giữ lên 345,362 ETH, trị giá khoảng 1.27 tỷ USD. Đây là lần thứ hai công ty này thực hiện việc tăng cường nắm giữ quy mô lớn chỉ trong chưa đầy nửa tháng kể từ khi niêm yết.
Là một công ty tập trung vào đầu tư vào Ethereum, công ty đã niêm yết trên sàn Nasdaq vào tháng 7, với kế hoạch ban đầu nắm giữ 400.000 ETH, có giá trị thị trường gần 1,6 tỷ đô la. Vào cuối tháng 7, công ty đã thực hiện một lần tăng cường 15.000 ETH.
Sự mở rộng tích cực của công ty này đang diễn ra trong thời kỳ các doanh nghiệp niêm yết đang cạnh tranh để mua Ether. Khi khung pháp lý ngày càng rõ ràng, ngày càng nhiều công ty niêm yết bắt đầu đưa Ether vào danh mục tài sản của họ.
Ethereum tài chính trở thành lĩnh vực cạnh tranh giữa các tổ chức
Lĩnh vực kho bạc Ethereum đã trở thành tâm điểm tranh giành của các tổ chức. Việc niêm yết của công ty này đã hoàn toàn thắp sáng cuộc đua này - chỉ trong vòng hai tuần, toàn bộ cấu trúc của thị trường đã xảy ra thay đổi lớn.
Dữ liệu cho thấy, vào ngày 21 tháng 7 khi công ty công bố niêm yết, dự trữ ETH của hai đối thủ cạnh tranh chính còn lại lần lượt là 300.000 và 280.000 đồng, đều thấp hơn so với quy mô ban đầu 400.000 đồng mà công ty dự kiến. Tuy nhiên, đến ngày 5 tháng 8, một đối thủ cạnh tranh đã tăng lượng nắm giữ lên 833.000 đồng (giá trị thị trường 3 tỷ USD), tăng 177%, tạm thời dẫn đầu; một đối thủ cạnh tranh khác cũng đã nâng lượng dự trữ lên 498.000 đồng (giá trị thị trường 1,8 tỷ USD), tăng 78%, và công khai tuyên bố sẽ hướng tới mục tiêu 1 triệu đồng. Ngay cả một cựu thợ mỏ Bitcoin cũng đã khẩn cấp chuyển hướng, tích lũy 120.000 đồng ETH.
Cơn sốt mua vào điên cuồng này xác nhận dự đoán của một ngân hàng: công ty tài chính đã mua hơn 1% tổng cung ETH, tỷ lệ này có thể tăng vọt lên 10%. Một "cuộc chạy đua vũ trang" trị giá hàng tỷ đô la đang được nâng cấp toàn diện.
Trong cuộc cạnh tranh khốc liệt này, công ty này nổi bật nhờ lợi thế kép "vốn + chiến lược". Đầu tiên, số vốn ban đầu gần 1,6 tỷ USD đã cung cấp đạn dược mạnh mẽ - người sáng lập công ty đã đầu tư 645 triệu USD Ether, nhiều tổ chức đã cam kết tài trợ hơn 800 triệu USD. Nhưng điều này vẫn chưa đủ để giúp họ vượt lên trên.
Lợi thế quan trọng hơn nằm ở chiến lược phân hóa của nó. Khi các đối thủ vẫn đang điên cuồng tích trữ tiền để chiếm lĩnh thị trường, công ty này đã thông qua việc tái thế chấp và kết hợp các giao thức DeFi, nâng cao tỷ suất lợi nhuận lên 4-5.5%. Trong môi trường lãi suất thấp, lợi suất ổn định cao này trở thành yếu tố then chốt thu hút vốn từ các tổ chức.
Cách thực hiện lợi suất hàng năm 4-5.5%
Để hiểu công ty này đạt được lợi suất hàng năm từ 4-5,5% như thế nào, cần phải hiểu vị trí cốt lõi của nó - "Công ty tạo ra Ether".
Khái niệm này có thể được so sánh với kinh tế dầu mỏ: đầu tư tiền điện tử truyền thống giống như mua dầu thô để tích trữ và chờ tăng giá; trong khi công ty này chọn trở thành "công ty dầu mỏ", để tài sản tự tạo ra dòng tiền.
Đội ngũ công ty nhận thấy, ETH không chỉ là tài sản, mà còn là công cụ sản xuất. Thông qua một giao thức nào đó, ETH được stake đã đạt được "một cá nhiều ăn" - vừa cung cấp bảo đảm an ninh cho mạng chính Ethereum, vừa đồng thời cung cấp dịch vụ cho các giao thức như oracle, cầu nối chuỗi, mỗi dịch vụ đều mang lại lợi nhuận bổ sung.
Giống như gửi tiền ngân hàng không chỉ có thể kiếm lãi suất, mà còn có thể "làm thêm" để kiếm tiền. Tổng giá trị khóa 165,91 triệu đô la của một giao thức đã chứng minh sức hấp dẫn của mô hình này, trong khi công ty đã trở thành một trong những người tham gia tổ chức lớn nhất trong hệ sinh thái này.
Ngoài việc kiếm lợi nhuận từ việc tái staking, công ty còn thu được lợi nhuận thông qua việc tham gia các giao thức DeFi. Khi lợi nhuận từ staking cơ bản của ETH chỉ khoảng 3%, chiến lược kết hợp này sẽ nâng tổng lợi nhuận lên 4-5,5%.
Đến đây, ETH từ tài sản tĩnh "chờ tăng giá" đã chuyển thành tài sản sản xuất "liên tục tạo ra giá trị".
Sự khác biệt với các công ty đầu tư tiền điện tử khác
Thị trường luôn thích tìm kiếm điểm tham chiếu. Khi công ty này xuất hiện, hầu như ai cũng đặt ra cùng một câu hỏi: "Đây có phải là công ty đầu tư tiền điện tử nổi tiếng tiếp theo không?"
Thật vậy, nhìn bề ngoài, cả hai công ty đều đang làm cùng một việc - nắm giữ một lượng lớn tài sản tiền điện tử dưới danh nghĩa công ty niêm yết. Nhưng khi xem xét kỹ lưỡng, bạn sẽ thấy đây là hai cách hoàn toàn khác nhau.
Logic của một công ty đầu tư tiền điện tử nổi tiếng là tương đối đơn giản. Phát hành trái phiếu để mua Bitcoin, đánh cược vào việc giá coin tăng cao hơn lãi suất. Nhưng hiệu quả của mô hình này đang giảm mạnh. Vào năm 2021, công ty này có thể tạo ra một điểm cơ bản lợi nhuận cho cổ đông với mỗi 12,44 BTC. Đến tháng 7 năm 2025, cần đến 62,88 BTC để đạt được hiệu quả tương tự. Quy mô tăng gấp 5 lần, nhưng hiệu quả giảm xuống còn một phần năm.
So với trước, công ty mới này đi theo một con đường khác. Thông qua việc staking và tham gia DeFi, ETH mỗi ngày tạo ra khoảng 5% dòng tiền hàng năm. Không cần phải chờ giá coin tăng lên, không cần cầu nguyện cho thị trường bò - đây là thu nhập thực tế, không phải tài sản trên giấy.
Sự khác biệt cơ bản nằm ở thuộc tính tài sản: Bitcoin là vàng kỹ thuật số, giá trị của nó nằm ở sự khan hiếm và đồng thuận. Trong khi đó, Ethereum là cơ sở hạ tầng kỹ thuật số, giá trị của nó nằm ở khả năng hỗ trợ hoạt động của toàn bộ hệ sinh thái.
Ba giai đoạn tiến hóa của kho tài sản tiền mã hóa
Chúng ta hiện có thể truy ngược lịch sử và sẽ phát hiện ra rằng chúng ta đang trải qua giai đoạn thứ ba trong sự tiến hóa hướng tới kho tài sản tiền điện tử:
Thời kỳ cổ tức tiên phong (2020-2023): Một công ty không được đánh giá cao vào thời điểm đó đã chứng minh rằng các công ty niêm yết có thể đạt được giá trị gia tăng thông qua việc nắm giữ tài sản tiền điện tử.
Giai đoạn sao chép mô hình (2024-2025): Những người bắt chước thành công xuất hiện. Giá cổ phiếu của những người bắt chước tăng vọt 4000% rồi giảm 70%. Các công ty khác cũng theo sau, nhưng hiệu quả cũng không tốt, mô hình tích trữ đơn giản bộc lộ rủi ro.
Thời kỳ tiến hóa mô hình (2025-): Mô hình mới đại diện cho công ty mới này - không phải tích trữ tài sản, mà là vận hành tài sản, tạo ra nhiều nguồn thu nhập đa dạng.
Tuy nhiên, để đạt được sự tiến hóa từ mô hình tích trữ tài sản sang tài sản vận hành, không phải là điều dễ dàng. Điều này không chỉ cần sự hiểu biết sâu sắc về thế giới tiền điện tử, mà còn cần kinh nghiệm trong việc điều hướng mê cung tuân thủ tài chính truyền thống.
Nhân vật chính đứng sau công ty
Đội ngũ cốt lõi của công ty này có nền tảng vững chắc, đang cố gắng tái định hình bối cảnh đầu tư tiền điện tử của các tổ chức.
Câu chuyện bắt đầu từ một công ty nổi tiếng trong hệ sinh thái Ethereum. Tại đó, người sáng lập công ty đã lần đầu gặp một thành viên cốt lõi khác. Khi đó, họ không hề dự đoán rằng mình sẽ gắn bó sâu sắc với các tổ chức tài chính hàng đầu thế giới.
Năm 2017, sau khi bong bóng ICO vỡ, "mùa đông tiền điện tử" bao trùm toàn ngành công nghiệp với sự tuyệt vọng. Chính vào lúc mọi người đều đang bỏ chạy, người sáng lập công ty lại quyết tâm dùng Ethereum để mở cửa cho các công ty công nghệ lớn và ngân hàng.
Cuối cùng, ông đã thành lập Liên minh Doanh nghiệp Ethereum (EEA), đưa từ "Ethereum" lần đầu tiên xuất hiện trong phòng họp của các công ty Fortune 500.
Trong khi đó, một thành viên cốt lõi khác đang thúc đẩy quá trình chuyển đổi thương mại trong công ty, dẫn dắt việc huy động vốn và sáp nhập hơn 700 triệu đô la.
Hai người nhận ra rằng, không chỉ có định kiến mà còn có khoảng cách tuân thủ thực sự giữa tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử trong vô số cuộc thảo luận vào những đêm khuya.
Nỗi đau này đã thúc đẩy họ đưa ra một quyết định táo bạo: không chỉ làm "người rao giảng", mà còn trực tiếp tham gia, xây dựng một phương tiện tài chính được quản lý.
Hành động đầu tiên của người sáng lập đã khiến mọi người kinh ngạc - ông đã đầu tư 6 triệu đô la ETH cá nhân vào vốn khởi đầu.
Ngay sau đó, đội ngũ bắt đầu tập hợp. Họ tìm thấy một "người hai mặt" đã từng quản lý rủi ro truyền thống tại các tổ chức đầu tư lớn và cũng là một người đóng góp cốt lõi cho các giao thức DeFi. Nhiệm vụ của anh ta rất rõ ràng: trong miền Tây hoang dã của DeFi, vừa phải tìm được vàng, vừa phải giữ mạng sống.
Để đảm bảo an toàn kỹ thuật, các chuyên gia công nghệ với hai mươi năm kinh nghiệm trong hệ thống ngân hàng đã gia nhập đội ngũ. Cuối cùng, sự xuất hiện của một giám đốc điều hành nổi tiếng trong lĩnh vực thanh toán và một cựu giám đốc cấp cao của một quỹ đầu tư đã cung cấp sự xác nhận cuối cùng cho cấu trúc quản trị của công ty.
Đội ngũ không hề suôn sẻ. Phái tài chính truyền thống ủng hộ sự bảo thủ và ổn định, trong khi phái gốc của tiền điện tử nghiêng về sự đổi mới táo bạo. Sau nhiều cuộc họp tranh luận không đi đến kết quả, người sáng lập đã quyết định: "Chúng ta không phải lựa chọn bên nào, mà là trở thành cầu nối giữa hai bên."
Câu này đã trở thành triết lý cốt lõi không thay đổi của công ty.
Thách thức mà hệ sinh thái Ethereum đang đối mặt
Nếu nói rằng, lý tưởng chủ yếu dựa trên công nghệ và cộng đồng mà quỹ Ethereum đại diện chính là đường sống đầu tiên của ETH, thì điều chúng ta chứng kiến ngày nay chính là sự tiến hóa tự nhiên và chuyển giao của đường sống này: khi quỹ nhường chỗ cho vốn, đường sống thứ hai của ETH đã chính thức được khởi động.
Đường sống mới này không nhất thiết phải đi ngược lại với nguyên tắc ban đầu, nhưng chắc chắn sẽ đưa Ethereum đến những vùng nước sâu phức tạp hơn. Câu hỏi là, trong quá trình này, Ethereum sẽ trở thành gì? Đối mặt với những rủi ro nào?
Nổi bật nhất là rủi ro kỹ thuật: lỗ hổng hợp đồng thông minh và việc phạt cầm cố có thể dẫn đến mất mát 100% ETH, cộng thêm thời gian mở khóa kéo dài hàng tuần, thanh khoản trở thành hàng xa xỉ. Khi một thực thể đơn lẻ kiểm soát một lượng lớn ETH, liệu chúng ta đang củng cố Ethereum, hay đang thay đổi bản chất của nó?
Sau đó, ý kiến của cộng đồng xuất hiện sự khác biệt rõ rệt. Một số người cho rằng, từ "xây dựng Ethereum phi tập trung" đến "bán 400.000 ETH cho các doanh nghiệp", cuối cùng đã biến thành "Web3 trở thành Phố Wall 2.0".
Ngay cả người sáng lập Ethereum cũng đã đưa ra cảnh báo: "Chúng ta không nên đuổi theo vốn của các tổ chức lớn với tốc độ tối đa." Bây giờ, khi 70% ETH được staking tập trung trong một số pool ít ỏi, liệu sự lo lắng của ông có đang trở thành hiện thực?
Đồng thời, có người chỉ ra: "Khi giá tăng, ai còn quan tâm đến sự phi tập trung?" Câu nói này đã chỉ ra được nghịch lý cốt lõi của cộng đồng. Lợi suất staking 4%-5.5% có vẻ hấp dẫn, nhưng lịch sử đã cho chúng ta thấy, tất cả các lợi nhuận vượt trội cuối cùng sẽ bị các nhà đầu cơ xóa bỏ.
Cũng vậy, mặc dù có người cho rằng Ethereum đã trở thành người hưởng lợi lớn nhất từ một dự luật nào đó, nhưng mùa xuân quản lý dường như đã đến. Nhưng sau mùa xuân thì sao? Khi hướng chính sách thay đổi, liệu những nỗ lực thể chế này có trở thành mục tiêu của sự quản lý không?
Kết luận
Có thể mỗi công nghệ thành công cuối cùng sẽ dẫn đến thể chế hóa. Internet, thanh toán di động, và mạng xã hội đều đã trải qua quá trình này.
Khi Ethereum đang chuyển từ một thử nghiệm lý tưởng thành sản phẩm đầu tư được Wall Street coi trọng, đây thực sự là dấu hiệu của sự trưởng thành hay là sự lạc hướng khỏi lý tưởng ban đầu?
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
7 thích
Phần thưởng
7
4
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
CryptoPhoenix
· 5giờ trước
Lại là một ngày nằm co ro trong chăn run rẩy, nhưng nhìn xem các ông lớn không hề hoảng loạn mà Bổ sung ký quỹ, niềm tin lại tăng lên một chút.
Công ty kho bạc Ethereum tăng vọt 10.605 ETH, đạt cột mốc 345.000 ETH Nắm giữ
Công ty kho bạc Ethereum mở rộng thu hút sự theo dõi của thị trường
Gần đây, một công ty chuyên đầu tư vào Ethereum đã thu hút sự chú ý rộng rãi của thị trường. Công ty này đã tăng cường nắm giữ 10,605 ETH, đưa tổng số lượng Ethereum nắm giữ lên 345,362 ETH, trị giá khoảng 1.27 tỷ USD. Đây là lần thứ hai công ty này thực hiện việc tăng cường nắm giữ quy mô lớn chỉ trong chưa đầy nửa tháng kể từ khi niêm yết.
Là một công ty tập trung vào đầu tư vào Ethereum, công ty đã niêm yết trên sàn Nasdaq vào tháng 7, với kế hoạch ban đầu nắm giữ 400.000 ETH, có giá trị thị trường gần 1,6 tỷ đô la. Vào cuối tháng 7, công ty đã thực hiện một lần tăng cường 15.000 ETH.
Sự mở rộng tích cực của công ty này đang diễn ra trong thời kỳ các doanh nghiệp niêm yết đang cạnh tranh để mua Ether. Khi khung pháp lý ngày càng rõ ràng, ngày càng nhiều công ty niêm yết bắt đầu đưa Ether vào danh mục tài sản của họ.
Ethereum tài chính trở thành lĩnh vực cạnh tranh giữa các tổ chức
Lĩnh vực kho bạc Ethereum đã trở thành tâm điểm tranh giành của các tổ chức. Việc niêm yết của công ty này đã hoàn toàn thắp sáng cuộc đua này - chỉ trong vòng hai tuần, toàn bộ cấu trúc của thị trường đã xảy ra thay đổi lớn.
Dữ liệu cho thấy, vào ngày 21 tháng 7 khi công ty công bố niêm yết, dự trữ ETH của hai đối thủ cạnh tranh chính còn lại lần lượt là 300.000 và 280.000 đồng, đều thấp hơn so với quy mô ban đầu 400.000 đồng mà công ty dự kiến. Tuy nhiên, đến ngày 5 tháng 8, một đối thủ cạnh tranh đã tăng lượng nắm giữ lên 833.000 đồng (giá trị thị trường 3 tỷ USD), tăng 177%, tạm thời dẫn đầu; một đối thủ cạnh tranh khác cũng đã nâng lượng dự trữ lên 498.000 đồng (giá trị thị trường 1,8 tỷ USD), tăng 78%, và công khai tuyên bố sẽ hướng tới mục tiêu 1 triệu đồng. Ngay cả một cựu thợ mỏ Bitcoin cũng đã khẩn cấp chuyển hướng, tích lũy 120.000 đồng ETH.
Cơn sốt mua vào điên cuồng này xác nhận dự đoán của một ngân hàng: công ty tài chính đã mua hơn 1% tổng cung ETH, tỷ lệ này có thể tăng vọt lên 10%. Một "cuộc chạy đua vũ trang" trị giá hàng tỷ đô la đang được nâng cấp toàn diện.
Trong cuộc cạnh tranh khốc liệt này, công ty này nổi bật nhờ lợi thế kép "vốn + chiến lược". Đầu tiên, số vốn ban đầu gần 1,6 tỷ USD đã cung cấp đạn dược mạnh mẽ - người sáng lập công ty đã đầu tư 645 triệu USD Ether, nhiều tổ chức đã cam kết tài trợ hơn 800 triệu USD. Nhưng điều này vẫn chưa đủ để giúp họ vượt lên trên.
Lợi thế quan trọng hơn nằm ở chiến lược phân hóa của nó. Khi các đối thủ vẫn đang điên cuồng tích trữ tiền để chiếm lĩnh thị trường, công ty này đã thông qua việc tái thế chấp và kết hợp các giao thức DeFi, nâng cao tỷ suất lợi nhuận lên 4-5.5%. Trong môi trường lãi suất thấp, lợi suất ổn định cao này trở thành yếu tố then chốt thu hút vốn từ các tổ chức.
Cách thực hiện lợi suất hàng năm 4-5.5%
Để hiểu công ty này đạt được lợi suất hàng năm từ 4-5,5% như thế nào, cần phải hiểu vị trí cốt lõi của nó - "Công ty tạo ra Ether".
Khái niệm này có thể được so sánh với kinh tế dầu mỏ: đầu tư tiền điện tử truyền thống giống như mua dầu thô để tích trữ và chờ tăng giá; trong khi công ty này chọn trở thành "công ty dầu mỏ", để tài sản tự tạo ra dòng tiền.
Đội ngũ công ty nhận thấy, ETH không chỉ là tài sản, mà còn là công cụ sản xuất. Thông qua một giao thức nào đó, ETH được stake đã đạt được "một cá nhiều ăn" - vừa cung cấp bảo đảm an ninh cho mạng chính Ethereum, vừa đồng thời cung cấp dịch vụ cho các giao thức như oracle, cầu nối chuỗi, mỗi dịch vụ đều mang lại lợi nhuận bổ sung.
Giống như gửi tiền ngân hàng không chỉ có thể kiếm lãi suất, mà còn có thể "làm thêm" để kiếm tiền. Tổng giá trị khóa 165,91 triệu đô la của một giao thức đã chứng minh sức hấp dẫn của mô hình này, trong khi công ty đã trở thành một trong những người tham gia tổ chức lớn nhất trong hệ sinh thái này.
Ngoài việc kiếm lợi nhuận từ việc tái staking, công ty còn thu được lợi nhuận thông qua việc tham gia các giao thức DeFi. Khi lợi nhuận từ staking cơ bản của ETH chỉ khoảng 3%, chiến lược kết hợp này sẽ nâng tổng lợi nhuận lên 4-5,5%.
Đến đây, ETH từ tài sản tĩnh "chờ tăng giá" đã chuyển thành tài sản sản xuất "liên tục tạo ra giá trị".
Sự khác biệt với các công ty đầu tư tiền điện tử khác
Thị trường luôn thích tìm kiếm điểm tham chiếu. Khi công ty này xuất hiện, hầu như ai cũng đặt ra cùng một câu hỏi: "Đây có phải là công ty đầu tư tiền điện tử nổi tiếng tiếp theo không?"
Thật vậy, nhìn bề ngoài, cả hai công ty đều đang làm cùng một việc - nắm giữ một lượng lớn tài sản tiền điện tử dưới danh nghĩa công ty niêm yết. Nhưng khi xem xét kỹ lưỡng, bạn sẽ thấy đây là hai cách hoàn toàn khác nhau.
Logic của một công ty đầu tư tiền điện tử nổi tiếng là tương đối đơn giản. Phát hành trái phiếu để mua Bitcoin, đánh cược vào việc giá coin tăng cao hơn lãi suất. Nhưng hiệu quả của mô hình này đang giảm mạnh. Vào năm 2021, công ty này có thể tạo ra một điểm cơ bản lợi nhuận cho cổ đông với mỗi 12,44 BTC. Đến tháng 7 năm 2025, cần đến 62,88 BTC để đạt được hiệu quả tương tự. Quy mô tăng gấp 5 lần, nhưng hiệu quả giảm xuống còn một phần năm.
So với trước, công ty mới này đi theo một con đường khác. Thông qua việc staking và tham gia DeFi, ETH mỗi ngày tạo ra khoảng 5% dòng tiền hàng năm. Không cần phải chờ giá coin tăng lên, không cần cầu nguyện cho thị trường bò - đây là thu nhập thực tế, không phải tài sản trên giấy.
Sự khác biệt cơ bản nằm ở thuộc tính tài sản: Bitcoin là vàng kỹ thuật số, giá trị của nó nằm ở sự khan hiếm và đồng thuận. Trong khi đó, Ethereum là cơ sở hạ tầng kỹ thuật số, giá trị của nó nằm ở khả năng hỗ trợ hoạt động của toàn bộ hệ sinh thái.
Ba giai đoạn tiến hóa của kho tài sản tiền mã hóa
Chúng ta hiện có thể truy ngược lịch sử và sẽ phát hiện ra rằng chúng ta đang trải qua giai đoạn thứ ba trong sự tiến hóa hướng tới kho tài sản tiền điện tử:
Thời kỳ cổ tức tiên phong (2020-2023): Một công ty không được đánh giá cao vào thời điểm đó đã chứng minh rằng các công ty niêm yết có thể đạt được giá trị gia tăng thông qua việc nắm giữ tài sản tiền điện tử.
Giai đoạn sao chép mô hình (2024-2025): Những người bắt chước thành công xuất hiện. Giá cổ phiếu của những người bắt chước tăng vọt 4000% rồi giảm 70%. Các công ty khác cũng theo sau, nhưng hiệu quả cũng không tốt, mô hình tích trữ đơn giản bộc lộ rủi ro.
Thời kỳ tiến hóa mô hình (2025-): Mô hình mới đại diện cho công ty mới này - không phải tích trữ tài sản, mà là vận hành tài sản, tạo ra nhiều nguồn thu nhập đa dạng.
Tuy nhiên, để đạt được sự tiến hóa từ mô hình tích trữ tài sản sang tài sản vận hành, không phải là điều dễ dàng. Điều này không chỉ cần sự hiểu biết sâu sắc về thế giới tiền điện tử, mà còn cần kinh nghiệm trong việc điều hướng mê cung tuân thủ tài chính truyền thống.
Nhân vật chính đứng sau công ty
Đội ngũ cốt lõi của công ty này có nền tảng vững chắc, đang cố gắng tái định hình bối cảnh đầu tư tiền điện tử của các tổ chức.
Câu chuyện bắt đầu từ một công ty nổi tiếng trong hệ sinh thái Ethereum. Tại đó, người sáng lập công ty đã lần đầu gặp một thành viên cốt lõi khác. Khi đó, họ không hề dự đoán rằng mình sẽ gắn bó sâu sắc với các tổ chức tài chính hàng đầu thế giới.
Năm 2017, sau khi bong bóng ICO vỡ, "mùa đông tiền điện tử" bao trùm toàn ngành công nghiệp với sự tuyệt vọng. Chính vào lúc mọi người đều đang bỏ chạy, người sáng lập công ty lại quyết tâm dùng Ethereum để mở cửa cho các công ty công nghệ lớn và ngân hàng.
Cuối cùng, ông đã thành lập Liên minh Doanh nghiệp Ethereum (EEA), đưa từ "Ethereum" lần đầu tiên xuất hiện trong phòng họp của các công ty Fortune 500.
Trong khi đó, một thành viên cốt lõi khác đang thúc đẩy quá trình chuyển đổi thương mại trong công ty, dẫn dắt việc huy động vốn và sáp nhập hơn 700 triệu đô la.
Hai người nhận ra rằng, không chỉ có định kiến mà còn có khoảng cách tuân thủ thực sự giữa tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử trong vô số cuộc thảo luận vào những đêm khuya.
Nỗi đau này đã thúc đẩy họ đưa ra một quyết định táo bạo: không chỉ làm "người rao giảng", mà còn trực tiếp tham gia, xây dựng một phương tiện tài chính được quản lý.
Hành động đầu tiên của người sáng lập đã khiến mọi người kinh ngạc - ông đã đầu tư 6 triệu đô la ETH cá nhân vào vốn khởi đầu.
Ngay sau đó, đội ngũ bắt đầu tập hợp. Họ tìm thấy một "người hai mặt" đã từng quản lý rủi ro truyền thống tại các tổ chức đầu tư lớn và cũng là một người đóng góp cốt lõi cho các giao thức DeFi. Nhiệm vụ của anh ta rất rõ ràng: trong miền Tây hoang dã của DeFi, vừa phải tìm được vàng, vừa phải giữ mạng sống.
Để đảm bảo an toàn kỹ thuật, các chuyên gia công nghệ với hai mươi năm kinh nghiệm trong hệ thống ngân hàng đã gia nhập đội ngũ. Cuối cùng, sự xuất hiện của một giám đốc điều hành nổi tiếng trong lĩnh vực thanh toán và một cựu giám đốc cấp cao của một quỹ đầu tư đã cung cấp sự xác nhận cuối cùng cho cấu trúc quản trị của công ty.
Đội ngũ không hề suôn sẻ. Phái tài chính truyền thống ủng hộ sự bảo thủ và ổn định, trong khi phái gốc của tiền điện tử nghiêng về sự đổi mới táo bạo. Sau nhiều cuộc họp tranh luận không đi đến kết quả, người sáng lập đã quyết định: "Chúng ta không phải lựa chọn bên nào, mà là trở thành cầu nối giữa hai bên."
Câu này đã trở thành triết lý cốt lõi không thay đổi của công ty.
Thách thức mà hệ sinh thái Ethereum đang đối mặt
Nếu nói rằng, lý tưởng chủ yếu dựa trên công nghệ và cộng đồng mà quỹ Ethereum đại diện chính là đường sống đầu tiên của ETH, thì điều chúng ta chứng kiến ngày nay chính là sự tiến hóa tự nhiên và chuyển giao của đường sống này: khi quỹ nhường chỗ cho vốn, đường sống thứ hai của ETH đã chính thức được khởi động.
Đường sống mới này không nhất thiết phải đi ngược lại với nguyên tắc ban đầu, nhưng chắc chắn sẽ đưa Ethereum đến những vùng nước sâu phức tạp hơn. Câu hỏi là, trong quá trình này, Ethereum sẽ trở thành gì? Đối mặt với những rủi ro nào?
Nổi bật nhất là rủi ro kỹ thuật: lỗ hổng hợp đồng thông minh và việc phạt cầm cố có thể dẫn đến mất mát 100% ETH, cộng thêm thời gian mở khóa kéo dài hàng tuần, thanh khoản trở thành hàng xa xỉ. Khi một thực thể đơn lẻ kiểm soát một lượng lớn ETH, liệu chúng ta đang củng cố Ethereum, hay đang thay đổi bản chất của nó?
Sau đó, ý kiến của cộng đồng xuất hiện sự khác biệt rõ rệt. Một số người cho rằng, từ "xây dựng Ethereum phi tập trung" đến "bán 400.000 ETH cho các doanh nghiệp", cuối cùng đã biến thành "Web3 trở thành Phố Wall 2.0".
Ngay cả người sáng lập Ethereum cũng đã đưa ra cảnh báo: "Chúng ta không nên đuổi theo vốn của các tổ chức lớn với tốc độ tối đa." Bây giờ, khi 70% ETH được staking tập trung trong một số pool ít ỏi, liệu sự lo lắng của ông có đang trở thành hiện thực?
Đồng thời, có người chỉ ra: "Khi giá tăng, ai còn quan tâm đến sự phi tập trung?" Câu nói này đã chỉ ra được nghịch lý cốt lõi của cộng đồng. Lợi suất staking 4%-5.5% có vẻ hấp dẫn, nhưng lịch sử đã cho chúng ta thấy, tất cả các lợi nhuận vượt trội cuối cùng sẽ bị các nhà đầu cơ xóa bỏ.
Cũng vậy, mặc dù có người cho rằng Ethereum đã trở thành người hưởng lợi lớn nhất từ một dự luật nào đó, nhưng mùa xuân quản lý dường như đã đến. Nhưng sau mùa xuân thì sao? Khi hướng chính sách thay đổi, liệu những nỗ lực thể chế này có trở thành mục tiêu của sự quản lý không?
Kết luận
Có thể mỗi công nghệ thành công cuối cùng sẽ dẫn đến thể chế hóa. Internet, thanh toán di động, và mạng xã hội đều đã trải qua quá trình này.
Khi Ethereum đang chuyển từ một thử nghiệm lý tưởng thành sản phẩm đầu tư được Wall Street coi trọng, đây thực sự là dấu hiệu của sự trưởng thành hay là sự lạc hướng khỏi lý tưởng ban đầu?
Thời gian sẽ cho câu trả lời.