Tiêu đề gốc: "Bối cảnh cạnh tranh của Stablecoin: Liệu LUSD có trở thành sự lựa chọn tốt nhất so với USDC và USDT?" "
Được viết bởi: Rxndy444
Biên dịch: Deep Tide TechFlow
**Deep Tide Lưu ý: Báo cáo này được sản xuất với sự hợp tác của Rxndy444 và Liquity Protocol và không phải là lời khuyên đầu tư. *
Câu chuyện về tiền điện tử có những lúc thăng trầm, nhưng stablecoin sẽ luôn ở đó như một thành phần cốt lõi của cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi. Hiện tại, có hơn 150 stablecoin trên thị trường và có vẻ như một loại tiền mới được tung ra mỗi tuần. Người dùng nên lọc qua các tùy chọn khác nhau như thế nào?
Khi đánh giá ưu và nhược điểm của các loại tiền ổn định khác nhau, sẽ rất hữu ích nếu phân loại chúng theo các yếu tố thiết kế. Vậy những thay đổi cơ bản trong stablecoin là gì? Sự khác biệt chính giữa các stablecoin khác nhau bao gồm:
Tài sản thế chấp - Các mã thông báo này có được hỗ trợ hoàn toàn bởi tài sản không? hỗ trợ một phần? Vẫn không có hỗ trợ?
Tập trung - Tài sản thế chấp có liên quan đến các tài sản được chính phủ hậu thuẫn như USD, GBP hoặc Trái phiếu kho bạc không? Hay nó được tạo thành từ các tài sản phi tập trung như Ethereum?
Hãy ghi nhớ những thuộc tính này, chúng ta có thể bắt đầu xây dựng một khuôn khổ để từ đó so sánh các loại tiền ổn định khác nhau.
Tìm hiểu sâu về Stablecoin phi tập trung
Nhìn vào mười loại tiền ổn định hàng đầu theo khối lượng giao dịch, chúng ta có thể thấy rằng các loại tiền ổn định tập trung về cơ bản chỉ là đô la trên chuỗi, nhưng lại được sử dụng rộng rãi nhất. Những stablecoin này không thể cung cấp khả năng chống kiểm duyệt, cũng như không tránh khỏi các cuộc khủng hoảng tài chính truyền thống. Ví dụ: khi Ngân hàng Thung lũng Silicon phá sản vào tháng 3, những người nắm giữ USDC phải lo lắng về khoản dự trữ của họ tại ngân hàng. Nhiều người đang đổ xô đổi USDC của họ để lấy một tùy chọn đáng tin cậy hơn và đây không phải là lần đầu tiên chúng tôi thấy phí bảo hiểm phân quyền diễn ra.
Mục tiêu cuối cùng của stablecoin là tìm ra một loại tiền có thể giải quyết bộ ba bất khả thi về phân cấp, hiệu quả sử dụng vốn và neo giữ, còn USDC và USDT rõ ràng là không hoạt động đủ tốt. Để thúc đẩy ngành công nghiệp stablecoin, chúng ta phải nhìn xa hơn hai lựa chọn này — vậy bối cảnh cạnh tranh hiện tại trông như thế nào?
Trong số 10 đồng tiền hàng đầu này, chỉ có 3 đồng có thể được coi là phi tập trung: DAI, FRAX và LUSD.
Frax: lộ trình stablecoin theo thuật toán
Frax là một stablecoin dự trữ một phần sử dụng hệ thống AMO (Hoạt động thị trường thuật toán) để điều chỉnh tỷ lệ tài sản thế chấp và neo giá. Ở cấp độ cơ bản nhất, AMO tăng tỷ lệ thế chấp khi giá dưới 1 đô la và giảm tỷ lệ thế chấp khi giá cao hơn 1 đô la. Đối với chủ sở hữu FRAX, điều này có nghĩa là trao đổi stablecoin dựa trên mức thế chấp hiện tại. Nếu tỷ lệ tài sản thế chấp là 90%, thì 1 FRAX được trao đổi sẽ trả 0,9 USDC + FXS đúc AMO (cổ phiếu Frax) trị giá 0,1 USD từ dự trữ giao thức. Do tính chất linh hoạt của tỷ lệ tài sản thế chấp, rất khó để tính toán số tiền thực tế của tài sản thế chấp hỗ trợ FRAX tại bất kỳ thời điểm nào.
Các đề xuất được thông qua gần đây cho thấy sự ủng hộ của cộng đồng đối với việc chuyển sang mô hình thế chấp hoàn toàn. Lý do ở đây chủ yếu là do sự giám sát chặt chẽ hơn của cơ quan quản lý đối với các stablecoin thuật toán sau sự cố UST của Terra.
Nhìn chung, các stablecoin thuật toán vẫn là một lĩnh vực mang tính thử nghiệm cao của thị trường và mặc dù Frax đã phát triển thành công bằng cách sử dụng mô hình AMO của mình, nhưng điều đó dường như đang thay đổi.
DAI: Phân cấp một phần
DAI đã được chứng minh là stablecoin thành công nhất bên cạnh USD trên chuỗi như USDC và USDT thông qua mô hình CDP (Vị trí nợ thế chấp). Hạn chế chính ở đây mà hầu hết mọi người có thể không nhận thức được lúc đầu là việc vay DAI có xu hướng được thế chấp đối với cùng một stablecoin tập trung, khiến nó có cùng rủi ro tập trung. Kể từ khi mở rộng sang mô hình đa tài sản thế chấp, các stablecoin tập trung này đã trở thành một phần quan trọng trong hỗ trợ DAI, đôi khi vượt quá 50%.
Các loại tài sản thế chấp DAI theo mức độ chi phối
Bây giờ chúng tôi đã xác định được sự không chắc chắn về dự trữ của Frax và DAI, hãy xem phần còn lại của thị trường stablecoin phi tập trung. Những stablecoin nào vừa phi tập trung vừa chỉ có tài sản tiền điện tử làm tài sản thế chấp?
Thị phần của stablecoin được hỗ trợ bằng tiền điện tử
LUSD
Trong không gian của các stablecoin chỉ sử dụng tài sản tiền điện tử làm tài sản thế chấp, LUSD cho đến nay là quan trọng nhất. Nó đạt được trạng thái này bằng cách xây dựng trên nền tảng vững chắc: hợp đồng thông minh bất biến, cơ chế chốt hợp lý về mặt kinh tế và các tính năng hiệu quả về vốn cho phép nó phát triển mà không gây nguy hiểm cho tỷ lệ tài sản thế chấp.
Mặc dù các hợp đồng thông minh của Liquity sẽ luôn tồn tại trên Ethereum, nhưng LUSD hiện cũng đã kết nối với L2, với tổng thanh khoản hơn 11 triệu USD trên Optimism và Arbitrum.
Tổng lượng lưu hành của LUSD
Kể từ đầu năm, nguồn cung LUSD lưu hành đã tăng hơn 100 triệu đơn vị, trong đó hơn 10 triệu đã được đưa vào mạng L2.
Vào năm 2023, Rollup Technologies đã tích lũy được tổng giá trị bị khóa (TVL) đáng kể, với TVL của Arbitrum tăng từ 980 triệu USD lên hơn 2,3 tỷ USD và TVL của Optimism tăng từ 500 triệu USD lên 900 triệu USD. Không chỉ người dùng mainnet coi trọng các tùy chọn stablecoin phi tập trung, điều này mang đến nhiều cơ hội để LUSD giành thêm thị phần trên mạng L2.
Ngoài nguồn cung lưu hành, số lượng Troves cũng đã tăng đáng kể trong năm nay, đạt mức cao nhất mọi thời đại. Hơn 1.200 Trove đang hoạt động đã không được nhìn thấy kể từ thị trường tăng giá năm 2021 và xét rằng giá của Ethereum vẫn thấp hơn nhiều so với mức tại thời điểm đó, điều đó cho thấy rằng những người dùng này coi trọng stablecoin hơn các giao dịch sử dụng Ethereum.
Xu hướng thị trường Stablecoin
Ngã ba
Người ta thường nói rằng bắt chước là hình thức tâng bốc cao nhất và một số stablecoin mới đang sao chép mô hình của Liquity. Hầu hết sử dụng cùng một kiểu CDP, nhưng với ETH được đặt cọc làm tài sản thế chấp. Điều này hoàn toàn hợp lý khi tập trung vào Ethereum và các LSD của nó (ETH đã đặt cọc) trong nửa đầu năm 2023 và với việc rút tiền hiện có sẵn, ETH đặt cọc sẽ có tính thanh khoản và hấp dẫn hơn.
ETH cầm cố có tốt hơn ETH làm tài sản thế chấp không? Thật khó để nói dứt khoát, nhưng chắc chắn có một số sự đánh đổi cần xem xét. Ưu điểm chính của việc sử dụng LSD như stETH làm hỗ trợ cho stablecoin là thuộc tính sinh lãi của nó.
Nhược điểm chính có thể là sự kết hợp giữa nguy cơ bị giảm và nguy cơ LSD bị phá vỡ khỏi mỏ neo. Do đó, tỷ lệ tài sản thế chấp tối thiểu cao hơn thường được sử dụng so với LUSD.
Ngoài những rủi ro này, hợp đồng của các stablecoin này có thể nâng cấp và được kiểm soát bởi nhiều chữ ký, không giống như các hợp đồng thông minh đằng sau Liquity, vốn không thể thay đổi. Điều này có nghĩa là các tham số như tỷ lệ thế chấp có thể thay đổi. Các stablecoin được thế chấp bằng ETH được thế chấp thực sự rất thú vị, được đánh giá cao về khả năng phân cấp và tạo ra lợi nhuận, nhưng hiệu quả sử dụng vốn kém hơn so với ETH thuần túy do rủi ro gia tăng.
Rủi ro đô la và phí bảo hiểm phi tập trung
Chúng tôi đã đề cập ở đầu bài viết này rằng đáng để xem xét lại cuộc khủng hoảng ngân hàng tài chính truyền thống. Silvergate, SVB và First Republic là ba vụ phá sản ngân hàng lớn nhất trong lịch sử Hoa Kỳ, tất cả đều diễn ra trong vòng vài tháng qua.
Câu hỏi thực sự đằng sau những sự kiện này là, bạn sẽ cảm thấy an toàn nhất để giữ tiền của mình ở đâu trong thời kỳ khủng hoảng?
Không phải tất cả đô la đều được tạo ra như nhau và như những thất bại ngân hàng gần đây nhắc nhở chúng ta, tiền gửi có thể bị xóa ngay lập tức. Chắc chắn, FDIC (Tổng công ty bảo hiểm tiền gửi liên bang) cung cấp bảo hiểm lên tới 250.000 đô la và chính phủ đã thể hiện sự sẵn sàng cứu trợ các ngân hàng phá sản, nhưng với đồng đô la Mỹ trong hệ thống dự trữ một phần, mọi người vẫn tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn trong thời điểm không chắc chắn .
Điều này có nghĩa là ngân hàng rút tiền và chúng tôi đã tận mắt chứng kiến tác động đối với các loại tiền ổn định phụ thuộc vào dự trữ fiat như USDC và SVB.
Trong thời điểm không chắc chắn, các stablecoin phi tập trung có các trường hợp sử dụng phù hợp cho những người quan tâm đến việc bảo vệ tài sản, cung cấp quyền sở hữu thực sự không giam giữ. Vì vậy, từ góc độ phục hồi, bạn sẽ chọn stablecoin nào làm tùy chọn trong khoảng thời gian hơn 5 năm? Nếu nó dựa trên các hợp đồng thông minh bất biến và luôn có thể quy đổi thành một lượng tài sản phi tập trung cố định, thì bạn đang đi đúng hướng.
Đây là lý do tại sao LUSD thường thấy phí bảo hiểm trong thời kỳ khủng hoảng: mọi người muốn giữ nó khi các stablecoin khác, tập trung hơn có vẻ rủi ro hơn. Đặt tính phi tập trung lên hàng đầu trong bộ ba bất khả thi của stablecoin là điều khiến LUSD khác biệt với nhiều stablecoin khác và đã cho phép Liquity tăng tổng giá trị bị khóa (TVL) lên hơn 380 triệu đô la trong thị trường giá xuống.
Tóm tắt
Mọi thất bại của ngân hàng đều nhấn mạnh lại giá trị của một stablecoin phi tập trung thực sự và thị trường luôn coi LUSD là stablecoin cần nắm giữ trong thời kỳ khủng hoảng.
Việc thêm các cầu nối và địa điểm thanh khoản trên mạng L2 sẽ mở ra LUSD cho nhiều người tham gia thị trường hơn, đồng thời duy trì tính bất biến giúp giao thức trở nên linh hoạt. Tất cả chúng ta đều đã chứng kiến những thiếu sót của stablecoin tập trung và mặc dù các stablecoin theo thuật toán có khả năng cung cấp tính phi tập trung tương tự, nhưng chúng vẫn chưa đạt đến mức độ sử dụng đáng tin cậy.
LUSD được thiết kế để đứng trước thử thách của thời gian và các điều kiện thị trường bất lợi, bằng chứng là nó tiếp tục tăng trưởng trong các thị trường giá xuống. Giờ đây, ETH được đặt cọc đã trở thành tài sản thống trị trong tiền điện tử, chúng ta đang thấy các giao thức mới mô phỏng Thanh khoản với LSD làm tài sản thế chấp, bằng chứng rõ ràng hơn về sức mạnh trong thiết kế của chúng.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Từ góc độ cạnh tranh tiền tệ ổn định, liệu LUSD có phải là lựa chọn tốt nhất trong tương lai?
Tiêu đề gốc: "Bối cảnh cạnh tranh của Stablecoin: Liệu LUSD có trở thành sự lựa chọn tốt nhất so với USDC và USDT?" "
Được viết bởi: Rxndy444
Biên dịch: Deep Tide TechFlow
**Deep Tide Lưu ý: Báo cáo này được sản xuất với sự hợp tác của Rxndy444 và Liquity Protocol và không phải là lời khuyên đầu tư. *
Câu chuyện về tiền điện tử có những lúc thăng trầm, nhưng stablecoin sẽ luôn ở đó như một thành phần cốt lõi của cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi. Hiện tại, có hơn 150 stablecoin trên thị trường và có vẻ như một loại tiền mới được tung ra mỗi tuần. Người dùng nên lọc qua các tùy chọn khác nhau như thế nào?
Khi đánh giá ưu và nhược điểm của các loại tiền ổn định khác nhau, sẽ rất hữu ích nếu phân loại chúng theo các yếu tố thiết kế. Vậy những thay đổi cơ bản trong stablecoin là gì? Sự khác biệt chính giữa các stablecoin khác nhau bao gồm:
Hãy ghi nhớ những thuộc tính này, chúng ta có thể bắt đầu xây dựng một khuôn khổ để từ đó so sánh các loại tiền ổn định khác nhau.
Tìm hiểu sâu về Stablecoin phi tập trung
Nhìn vào mười loại tiền ổn định hàng đầu theo khối lượng giao dịch, chúng ta có thể thấy rằng các loại tiền ổn định tập trung về cơ bản chỉ là đô la trên chuỗi, nhưng lại được sử dụng rộng rãi nhất. Những stablecoin này không thể cung cấp khả năng chống kiểm duyệt, cũng như không tránh khỏi các cuộc khủng hoảng tài chính truyền thống. Ví dụ: khi Ngân hàng Thung lũng Silicon phá sản vào tháng 3, những người nắm giữ USDC phải lo lắng về khoản dự trữ của họ tại ngân hàng. Nhiều người đang đổ xô đổi USDC của họ để lấy một tùy chọn đáng tin cậy hơn và đây không phải là lần đầu tiên chúng tôi thấy phí bảo hiểm phân quyền diễn ra.
Mục tiêu cuối cùng của stablecoin là tìm ra một loại tiền có thể giải quyết bộ ba bất khả thi về phân cấp, hiệu quả sử dụng vốn và neo giữ, còn USDC và USDT rõ ràng là không hoạt động đủ tốt. Để thúc đẩy ngành công nghiệp stablecoin, chúng ta phải nhìn xa hơn hai lựa chọn này — vậy bối cảnh cạnh tranh hiện tại trông như thế nào?
Trong số 10 đồng tiền hàng đầu này, chỉ có 3 đồng có thể được coi là phi tập trung: DAI, FRAX và LUSD.
Frax: lộ trình stablecoin theo thuật toán
Frax là một stablecoin dự trữ một phần sử dụng hệ thống AMO (Hoạt động thị trường thuật toán) để điều chỉnh tỷ lệ tài sản thế chấp và neo giá. Ở cấp độ cơ bản nhất, AMO tăng tỷ lệ thế chấp khi giá dưới 1 đô la và giảm tỷ lệ thế chấp khi giá cao hơn 1 đô la. Đối với chủ sở hữu FRAX, điều này có nghĩa là trao đổi stablecoin dựa trên mức thế chấp hiện tại. Nếu tỷ lệ tài sản thế chấp là 90%, thì 1 FRAX được trao đổi sẽ trả 0,9 USDC + FXS đúc AMO (cổ phiếu Frax) trị giá 0,1 USD từ dự trữ giao thức. Do tính chất linh hoạt của tỷ lệ tài sản thế chấp, rất khó để tính toán số tiền thực tế của tài sản thế chấp hỗ trợ FRAX tại bất kỳ thời điểm nào.
Các đề xuất được thông qua gần đây cho thấy sự ủng hộ của cộng đồng đối với việc chuyển sang mô hình thế chấp hoàn toàn. Lý do ở đây chủ yếu là do sự giám sát chặt chẽ hơn của cơ quan quản lý đối với các stablecoin thuật toán sau sự cố UST của Terra.
Nhìn chung, các stablecoin thuật toán vẫn là một lĩnh vực mang tính thử nghiệm cao của thị trường và mặc dù Frax đã phát triển thành công bằng cách sử dụng mô hình AMO của mình, nhưng điều đó dường như đang thay đổi.
DAI: Phân cấp một phần
DAI đã được chứng minh là stablecoin thành công nhất bên cạnh USD trên chuỗi như USDC và USDT thông qua mô hình CDP (Vị trí nợ thế chấp). Hạn chế chính ở đây mà hầu hết mọi người có thể không nhận thức được lúc đầu là việc vay DAI có xu hướng được thế chấp đối với cùng một stablecoin tập trung, khiến nó có cùng rủi ro tập trung. Kể từ khi mở rộng sang mô hình đa tài sản thế chấp, các stablecoin tập trung này đã trở thành một phần quan trọng trong hỗ trợ DAI, đôi khi vượt quá 50%.
Các loại tài sản thế chấp DAI theo mức độ chi phối
Bây giờ chúng tôi đã xác định được sự không chắc chắn về dự trữ của Frax và DAI, hãy xem phần còn lại của thị trường stablecoin phi tập trung. Những stablecoin nào vừa phi tập trung vừa chỉ có tài sản tiền điện tử làm tài sản thế chấp?
Thị phần của stablecoin được hỗ trợ bằng tiền điện tử
LUSD
Trong không gian của các stablecoin chỉ sử dụng tài sản tiền điện tử làm tài sản thế chấp, LUSD cho đến nay là quan trọng nhất. Nó đạt được trạng thái này bằng cách xây dựng trên nền tảng vững chắc: hợp đồng thông minh bất biến, cơ chế chốt hợp lý về mặt kinh tế và các tính năng hiệu quả về vốn cho phép nó phát triển mà không gây nguy hiểm cho tỷ lệ tài sản thế chấp.
Mặc dù các hợp đồng thông minh của Liquity sẽ luôn tồn tại trên Ethereum, nhưng LUSD hiện cũng đã kết nối với L2, với tổng thanh khoản hơn 11 triệu USD trên Optimism và Arbitrum.
Tổng lượng lưu hành của LUSD
Kể từ đầu năm, nguồn cung LUSD lưu hành đã tăng hơn 100 triệu đơn vị, trong đó hơn 10 triệu đã được đưa vào mạng L2.
Vào năm 2023, Rollup Technologies đã tích lũy được tổng giá trị bị khóa (TVL) đáng kể, với TVL của Arbitrum tăng từ 980 triệu USD lên hơn 2,3 tỷ USD và TVL của Optimism tăng từ 500 triệu USD lên 900 triệu USD. Không chỉ người dùng mainnet coi trọng các tùy chọn stablecoin phi tập trung, điều này mang đến nhiều cơ hội để LUSD giành thêm thị phần trên mạng L2.
Ngoài nguồn cung lưu hành, số lượng Troves cũng đã tăng đáng kể trong năm nay, đạt mức cao nhất mọi thời đại. Hơn 1.200 Trove đang hoạt động đã không được nhìn thấy kể từ thị trường tăng giá năm 2021 và xét rằng giá của Ethereum vẫn thấp hơn nhiều so với mức tại thời điểm đó, điều đó cho thấy rằng những người dùng này coi trọng stablecoin hơn các giao dịch sử dụng Ethereum.
Xu hướng thị trường Stablecoin
Ngã ba
Người ta thường nói rằng bắt chước là hình thức tâng bốc cao nhất và một số stablecoin mới đang sao chép mô hình của Liquity. Hầu hết sử dụng cùng một kiểu CDP, nhưng với ETH được đặt cọc làm tài sản thế chấp. Điều này hoàn toàn hợp lý khi tập trung vào Ethereum và các LSD của nó (ETH đã đặt cọc) trong nửa đầu năm 2023 và với việc rút tiền hiện có sẵn, ETH đặt cọc sẽ có tính thanh khoản và hấp dẫn hơn.
ETH cầm cố có tốt hơn ETH làm tài sản thế chấp không? Thật khó để nói dứt khoát, nhưng chắc chắn có một số sự đánh đổi cần xem xét. Ưu điểm chính của việc sử dụng LSD như stETH làm hỗ trợ cho stablecoin là thuộc tính sinh lãi của nó.
Nhược điểm chính có thể là sự kết hợp giữa nguy cơ bị giảm và nguy cơ LSD bị phá vỡ khỏi mỏ neo. Do đó, tỷ lệ tài sản thế chấp tối thiểu cao hơn thường được sử dụng so với LUSD.
Ngoài những rủi ro này, hợp đồng của các stablecoin này có thể nâng cấp và được kiểm soát bởi nhiều chữ ký, không giống như các hợp đồng thông minh đằng sau Liquity, vốn không thể thay đổi. Điều này có nghĩa là các tham số như tỷ lệ thế chấp có thể thay đổi. Các stablecoin được thế chấp bằng ETH được thế chấp thực sự rất thú vị, được đánh giá cao về khả năng phân cấp và tạo ra lợi nhuận, nhưng hiệu quả sử dụng vốn kém hơn so với ETH thuần túy do rủi ro gia tăng.
Rủi ro đô la và phí bảo hiểm phi tập trung
Chúng tôi đã đề cập ở đầu bài viết này rằng đáng để xem xét lại cuộc khủng hoảng ngân hàng tài chính truyền thống. Silvergate, SVB và First Republic là ba vụ phá sản ngân hàng lớn nhất trong lịch sử Hoa Kỳ, tất cả đều diễn ra trong vòng vài tháng qua.
Câu hỏi thực sự đằng sau những sự kiện này là, bạn sẽ cảm thấy an toàn nhất để giữ tiền của mình ở đâu trong thời kỳ khủng hoảng?
Không phải tất cả đô la đều được tạo ra như nhau và như những thất bại ngân hàng gần đây nhắc nhở chúng ta, tiền gửi có thể bị xóa ngay lập tức. Chắc chắn, FDIC (Tổng công ty bảo hiểm tiền gửi liên bang) cung cấp bảo hiểm lên tới 250.000 đô la và chính phủ đã thể hiện sự sẵn sàng cứu trợ các ngân hàng phá sản, nhưng với đồng đô la Mỹ trong hệ thống dự trữ một phần, mọi người vẫn tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn trong thời điểm không chắc chắn .
Điều này có nghĩa là ngân hàng rút tiền và chúng tôi đã tận mắt chứng kiến tác động đối với các loại tiền ổn định phụ thuộc vào dự trữ fiat như USDC và SVB.
Trong thời điểm không chắc chắn, các stablecoin phi tập trung có các trường hợp sử dụng phù hợp cho những người quan tâm đến việc bảo vệ tài sản, cung cấp quyền sở hữu thực sự không giam giữ. Vì vậy, từ góc độ phục hồi, bạn sẽ chọn stablecoin nào làm tùy chọn trong khoảng thời gian hơn 5 năm? Nếu nó dựa trên các hợp đồng thông minh bất biến và luôn có thể quy đổi thành một lượng tài sản phi tập trung cố định, thì bạn đang đi đúng hướng.
Đây là lý do tại sao LUSD thường thấy phí bảo hiểm trong thời kỳ khủng hoảng: mọi người muốn giữ nó khi các stablecoin khác, tập trung hơn có vẻ rủi ro hơn. Đặt tính phi tập trung lên hàng đầu trong bộ ba bất khả thi của stablecoin là điều khiến LUSD khác biệt với nhiều stablecoin khác và đã cho phép Liquity tăng tổng giá trị bị khóa (TVL) lên hơn 380 triệu đô la trong thị trường giá xuống.
Tóm tắt
Mọi thất bại của ngân hàng đều nhấn mạnh lại giá trị của một stablecoin phi tập trung thực sự và thị trường luôn coi LUSD là stablecoin cần nắm giữ trong thời kỳ khủng hoảng.
Việc thêm các cầu nối và địa điểm thanh khoản trên mạng L2 sẽ mở ra LUSD cho nhiều người tham gia thị trường hơn, đồng thời duy trì tính bất biến giúp giao thức trở nên linh hoạt. Tất cả chúng ta đều đã chứng kiến những thiếu sót của stablecoin tập trung và mặc dù các stablecoin theo thuật toán có khả năng cung cấp tính phi tập trung tương tự, nhưng chúng vẫn chưa đạt đến mức độ sử dụng đáng tin cậy.
LUSD được thiết kế để đứng trước thử thách của thời gian và các điều kiện thị trường bất lợi, bằng chứng là nó tiếp tục tăng trưởng trong các thị trường giá xuống. Giờ đây, ETH được đặt cọc đã trở thành tài sản thống trị trong tiền điện tử, chúng ta đang thấy các giao thức mới mô phỏng Thanh khoản với LSD làm tài sản thế chấp, bằng chứng rõ ràng hơn về sức mạnh trong thiết kế của chúng.