全球加密監管趨勢:步伐趨同但分歧仍存

近年來,隨着加密市場的快速發展,對其監管的需求也日益迫切。各國和地區基於自身經濟、金融體系與戰略考量,紛紛出臺監管政策,全球加密監管格局呈現出前所未有的復雜性與多樣性。

亞洲

大中華區

中國香港

香港將加密資產視爲"虛擬資產",而非貨幣,由證券及期貨事務監察委員會(SFC)監管。對穩定幣實行牌照制度,限制持牌機構發行港元穩定幣。NFT被視爲虛擬資產,治理代幣按"集體投資計劃"規則監管。

2023年修訂《打擊洗錢條例》,要求加密貨幣交易所獲得牌照。SFC發布虛擬資產ETF規則,負責牌照發放。目前已有HashKey和OSL首批獲得牌照,另有超過20家機構申請中。持牌交易所可服務散戶。比特幣和以太坊ETF已於2024年在香港上市。

香港積極擁抱Web3和虛擬資產,允許散戶交易和推出虛擬資產ETF,旨在鞏固其國際金融中心地位。這與中國大陸的嚴格禁令形成鮮明對比。

中國臺灣

臺灣對加密貨幣持謹慎態度,不承認其貨幣地位,但作爲投機性數字商品進行監管,並逐步完善反洗錢和證券型代幣發行(STO)框架。

自2013年起,臺灣中央銀行和金融監督管理委員會(FSC)將比特幣視爲"高度投機的數字虛擬商品"。NFT交易需申報利得稅。證券型代幣被FSC認定爲證券,受《證券交易法》監管。

《洗錢防制法》對虛擬資產進行規範。FSC已下令本地銀行不得接受比特幣相關服務。對STO有特定規定。FSC於2025年3月宣布起草針對虛擬資產服務提供商(VASP)的法律,從基本註冊轉向全面許可制度。

中國大陸

中國大陸全面禁止加密資產交易和相關金融活動。中國人民銀行認爲加密貨幣擾亂金融系統,爲犯罪活動提供便利。

在司法實踐上,虛擬貨幣具有財產屬性。民事判例承認虛擬貨幣具有財產屬性。刑事案例也明確虛擬貨幣屬於刑法意義上的財物。

自2013年起,銀行被禁止從事加密貨幣業務。2017年9月決定關閉境內所有虛擬貨幣交易所。2021年9月全面禁止與虛擬貨幣相關服務。加密貨幣礦場被關閉,境外交易所向境內提供服務被視爲非法金融活動。

新加坡

新加坡將加密資產視爲"支付工具/商品",主要依據《支付服務法案》。對穩定幣實行持牌發行制度,要求1:1儲備和月度審計。NFT通常不被視爲證券,治理代幣如帶分紅權可能被視爲證券。

2022年頒布《金融服務和市場法》監管交易所和穩定幣。DTSP新規縮減牌照合規範圍,影響加密項目和交易所離岸業務。新加坡金融管理局(MAS)頒發三類牌照,已有超過20家機構獲得。許多國際交易所在新加坡設立區域總部,但受DTSP新規影響。

韓國

韓國將加密資產視爲"合法資產",但非法定貨幣。《特定金融信息報告與利用法》(《特金法》)爲主要依據。《數字資產基本法》(DABA)草案正在推進,擬爲加密資產提供全面法律框架。

韓國實行實名制交易所許可制度,已有5家主要交易所獲得牌照。市場主要由本土交易所主導,禁止外國交易所直接服務韓國居民。DABA草案擬要求穩定幣儲備透明化。

印度尼西亞

印尼正經歷加密資產監管權從商品期貨交易監管局(Bappebti)轉移至金融服務管理局(OJK)的變化。加密資產被歸類爲"數字金融資產"。

近期頒布的《2024年第27號OJK條例》(POJK 27/2024)將於2025年1月10日生效,爲數字資產交易所、清算機構、托管方和交易商設定嚴格要求。所有數字金融資產交易提供商必須在2025年7月前完全遵守新規。

泰國

泰國允許擁有、交易和挖礦加密貨幣,利潤需納稅。已制定《數字資產法》。批準對通過持牌加密資產服務提供商進行的加密貨幣銷售收入免徵五年資本利得稅(2025-2029年)。

泰國證券交易委員會(SEC)負責監管加密市場和發放牌照。交易所需獲得官方許可並註冊爲泰國公司。本土交易所如Bitkub活躍,SEC已對未獲本地牌照的全球交易所採取措施。

日本

日本是全球最早明確承認加密貨幣法律地位的國家之一。《支付服務法》將加密資產承認爲"合法支付手段"。對穩定幣實行嚴格的銀行/信托專營制度,要求掛鉤日元且可贖回,禁止算法穩定幣。

修訂後的《支付服務法》和《金融工具交易法》(2020年)正式承認加密資產爲合法支付手段。金融廳(FSA)負責監管加密市場和頒發交易所牌照,目前已有45家持牌機構。

日本市場主要由本土交易所主導。國際平台進入日本市場通常需通過合資方式。

歐洲

歐盟

歐盟通過《加密資產市場監管法案》(MiCA)構建統一監管框架。MiCA將加密資產定義爲"合法支付工具,但非法定貨幣"。對穩定幣實施嚴格監管,要求1:1法幣錨定和足額儲備,僅允許持牌機構發行。

MiCA於2023年6月通過,穩定幣規則於2024年6月提前生效,整體法案於2024年12月30日全面生效。適用於歐洲30個國家。MiCA還整合了《資金轉移條例》(TFR)的旅行規則。

MiCA採用"一地發牌,全域通用"模式,CASP只需在一個成員國獲得授權即可在所有成員國運營。Circle發行的USDC和EURC已獲MiCA合規批準,而Tether(USDT)因不符合規定已面臨下架。

英國

英國將加密資產視爲"個人財產"。《金融服務與市場法案》(2023)將加密資產納入監管範圍。英國央行對穩定幣進行規範,要求發行方獲得FCA授權。

FCA負責發放相關牌照。從事加密資產業務的公司需獲得FCA授權。雖無強制性加密貨幣交易所牌照,但加密資產企業必須向FCA註冊並遵守AML和CTF規定。

俄羅斯

俄羅斯將加密資產歸類爲"財產"以進行沒收,同時聲明數字金融資產(DFA)"不是支付手段"。《聯邦法第259-FZ號》對DFA的發行和流通進行規範。

2024年10月和11月實施兩項與加密貨幣挖礦相關的法案,引入挖礦業務的法律定義和註冊要求。然而,截至2024年末僅30%的礦工向聯邦稅務局註冊。

瑞士

瑞士金融市場監管局(FINMA)根據加密資產的經濟和實際用途進行分類,主要分爲支付代幣、功能代幣和資產代幣。2020年通過《區塊鏈法案》,全面定義代幣權利並修訂多項聯邦法律。

FINMA負責頒發VASP牌照。提供支付代幣的托管、兌換、交易和支付服務,均屬反洗錢法案管轄範圍。楚格州試點推行"加密友好"的監管沙盒。

美洲

美國

美國加密資產監管呈現州際差異和聯邦層面缺乏統一立法的特點。IRS將其視爲"財產",紐約州定義爲"金融資產"。SEC主要依據證券法對代幣進行監管。

GENIUS穩定幣法案正在審議中。紐約州設有嚴格的BitLicense牌照制度。許多州已出臺或正審議各自的加密資產立法。從事貨幣傳輸、兌換等業務的加密企業需向FinCEN註冊爲MSB。

Coinbase、Kraken、Crypto.com等主要加密貨幣交易平台在美國合規運營。然而,一些國際交易所選擇不進入美國市場或只提供有限服務。

薩爾瓦多

薩爾瓦多曾於2022年承認比特幣爲法定貨幣,但後因IMF壓力放棄。目前比特幣是非法定貨幣,但允許私人使用。頒布《數字資產發行法》(2024),國家數字資產委員會(NCDA)負責監管。尚未建立完善牌照制度。

阿根廷

阿根廷允許使用和交易加密貨幣,但不視爲法定貨幣。加密資產可作爲交易目的的貨幣進行分類。新政府支持加密貨幣,但尚無專門法案。

2024年頒布第27739號法律,將VASP納入法律和金融框架。自2024年起,VASP必須在CNV註冊才能提供加密服務。不遵守規定將面臨罰款、法律訴訟或吊銷執照。

中東

阿聯酋

阿聯酋對加密貨幣和區塊鏈技術採取積極態度。DFSA將加密代幣定義爲價值、權利或義務的加密安全數字表示。ADGM將穩定幣歸類爲虛擬資產。

主要監管機構包括CBUAE、SCA、VARA、DFSA和ADGM。VARA 2.0(2025年6月)引入多項更新,包括加強保證金交易控制、規範代幣分發等。ADGM的FSRA監督虛擬資產法規執行,2025年修訂版簡化AVA認證流程。DFSA監管DIFC內加密代幣相關金融服務。

沙特阿拉伯

沙特阿拉伯對加密貨幣採取審慎態度。銀行系統禁止使用加密貨幣,金融機構禁止進行加密貨幣交易。私人擁有不被起訴,但交易和兌換受嚴格限制。

SAMA和CMA強調對加密貨幣創新採取"審慎方法"。SAMA正推動區塊鏈採用,並吸引國際金融機構參與代幣化項目。沙特正推動自身數字貨幣,並參與跨境CBDC試點項目。

CMA宣布STO法規於2022年底發布。STO受CMA嚴格證券法規監督,關鍵考量包括註冊要求、披露義務和反欺詐措施。

巴林

巴林通過《加密資產模塊》(CRA)構建全面監管框架。明確加密資產爲價值或權利的加密安全數字表示。CRA爲加密資產提供商設立法律與運營規範,2023年3月修訂強化客戶資產保障和反洗錢措施。

境內從事受監管加密資產服務需獲CBB加密資產許可證。VASP許可證分四類,對應不同最低資本要求和年費。

以色列

以色列無專門加密貨幣全面法律,稅收上視加密貨幣爲資產而非貨幣。CMA要求虛擬貨幣經紀商、托管人持牌。ISA監管加密貨幣證券相關活動,2024年8月允許非銀行成員開展加密服務。

以色列銀行2023年發布穩定幣原則,提議全儲備、持牌監管。加密服務提供者需持牌,要求爲以色列主體、滿足股本且無犯罪記錄。

非洲

尼日利亞

尼日利亞經歷了從限制到監管的轉變。2023年12月,CBN解除限制,允許銀行向獲SEC許可的加密公司提供服務。ISA 2025明確將數字資產定義爲證券和商品。

SEC的數字資產規則手冊爲監管VASP提供法定支持。VASP許可證對撮合訂單、轉換法幣或爲用戶持有資產的平台強