計算機與賭場:區塊鏈的兩種文化

區塊鏈的興趣源自兩種截然不同的文化。第一種將區塊鏈視爲構建新網路的方式,可稱之爲計算機文化,其核心是區塊鏈推動了新的計算運動。另一種主要對投機和賺錢感興趣,將區塊鏈視爲創造新交易代幣的手段,可稱之爲賭場文化,其核心實際上只關乎賭博。

媒體報道加劇了人們對這兩種文化的困惑。賺錢和賠錢的故事往往戲劇化、易懂且引人注目。相比之下,技術的故事則更加微妙、發展緩慢,需要歷史背景才能理解。

賭場文化存在問題。一個極端例子是已停業的某離岸交易所,其影響是毀滅性的。它將代幣脫離上下文,用市場營銷語言包裝,並鼓勵投機。負責任的交易所提供有用服務如托管、質押和市場流動性,但魯莽的交易所則鼓勵不良行爲,對用戶財產大肆妄爲。最壞情況下,它們甚至是徹頭徹尾的龐氏騙局。

好消息是,監管機構和區塊鏈建設者的基本目標最終是一致的。證券法試圖消除公開交易證券相關的信息不對稱,最大限度減少市場參與者對管理團隊的信任。區塊鏈建設者也試圖消除經濟和治理權力的集中化,減少用戶對其他網路參與者的信任。

目前,美國證券市場主要監管機構上一次就該主題提供實質性指導是在2019年。此後,該機構對一些代幣交易提起多起執法行動,聲稱這些交易受證券法約束,但未進一步澄清決定標準。

將互聯網之前的法律先例應用於現代網路,在爲不良行爲者和不遵守美國規則的非美國公司提供優勢的同時,也留下了灰色地帶。如今情況復雜,以至於監管機構自身也無法就界限達成一致。例如,某機構表示以太坊代幣是證券,而另一機構則稱其爲商品。

所有權與市場密不可分

一些政策制定者提出的規則實際上會禁止代幣,連帶禁止其所有實際用途,甚至區塊鏈本身。如果代幣純粹用於投機,這些提議或許合理。但投機只是代幣真正目的的附屬作用,其本質是讓社區擁有網路的必要工具。

因代幣可像所有可擁有物品一樣被交易,容易被視爲純粹的金融資產。然而,設計得當的代幣具有特定用途,包括作爲激勵網路發展和驅動虛擬經濟的原生代幣。代幣並非區塊鏈網路的小插曲或可剝離的麻煩,而是必要且核心的特徵。沒有讓人們擁有社區和網路所有權的方式,所有權就無從談起。

有人問是否可通過法律或技術手段使代幣無法交易,以獲得區塊鏈好處同時消除賭場暗示。但去除購買或出售某物的能力,實際上就去除了所有權。即使無形資產如版權和知識產權,也可由所有者自行決定買賣。沒有交易就意味着沒有所有權,二者不可分割。

一個有趣問題是,是否存在混合方法可馴服賭場同時允許構建計算機。一項提議是禁止新區塊鏈網路首次推出後的代幣轉售,無論是在固定時期內還是達到指定裏程碑前。代幣仍可作爲發展網路的激勵,但持有者可能需等待幾年或直到網路達到某閾值才能解除交易限制。

時間範圍可有效使人們的激勵與更廣泛社會利益保持一致。回想許多技術經歷的炒作週期,早期炒作後是崩盤,然後是"生產力停滯"。相比之下,長期限制迫使代幣持有者經受炒作及其後果,通過促進生產性增長實現價值。

這個行業需要進一步監管,但應側重實現政策目標,如懲罰不良行爲者、保護消費者、提供穩定市場和鼓勵負責任創新。這至關重要。區塊鏈網路是唯一可重建開放、民主互聯網的已知技術。

有限責任公司:監管成功案例

歷史表明,智能監管可加速創新。19世紀中葉前,主導公司結構是合夥企業。所有股東都是合夥人,對企業行爲承擔全部責任。如果公司有財務損失或造成非財務損害,責任會落到每位股東身上。

有限責任公司早在19世紀初就存在,但很少見。成立需要特別立法行爲。因此,幾乎所有商業企業的合夥人都是親密關係,如深信不疑的家庭成員或密友。

19世紀30年代鐵路繁榮和隨後工業化時期改變了這一情況。鐵路和重工業需要大量前期資金,超出小團隊能力範圍。需要新的更廣泛資本來源資助世界經濟轉型。

這場變革引發爭議。立法者面臨將有限責任作爲新公司標準的壓力。同時,懷疑論者認爲擴大有限責任會鼓勵魯莽行爲,將風險從股東轉移到客戶和整個社會。

最終,不同觀點找到平衡,行業和立法者制定了明智妥協方案,建立法律框架,使有限責任成爲新常態。這催生了股票和債券的公共資本市場,以及此後這些創新產生的所有財富和奇跡。技術創新推動了監管變革,體現了實用主義。

區塊鏈如何前進?

經濟參與歷史得益於技術和法律進步的相互作用。合夥企業所有者數量少,約十人左右。有限責任結構大大擴大了所有權,如今上市公司擁有數百萬股東。區塊鏈網路通過空投、贈款和貢獻者獎勵等機制,再次擴大了規模範圍。未來網路可能有數十億所有者。

正如工業時代企業有新組織需求,今天網路時代企業也是如此。將舊法律結構強加到新網路結構上,這種不匹配是企業網路許多問題的根源,如不得不從極具吸引力的模式切換到榨取模式,並將大量貢獻者排除在外。世界需要新的、數字原生方式讓人們協調、合作、協作和競爭。

區塊鏈爲網路提供了合理組織結構,代幣是天然資產類別。政策制定者和行業領導者可共同爲區塊鏈網路找到合適護欄,如同先驅者爲有限責任公司所做的那樣。這些規則應允許和鼓勵權力下放,而非像公司實體那樣默認集中化。有很多方法可控制賭場文化,同時鼓勵計算機文化發展。希望明智的監管機構能鼓勵創新,讓創始人做他們最擅長的事:建設未來。