挖礦固件市場的演變與影響

概述

介於 ASIC 硬件和礦池軟件之間的售後固件層，已成爲提升效率和形成競爭差異的關鍵戰略槓杆。目前全球約 56% 的 SHA-256 算力運行非原廠固件。第三方解決方案中，某供應商以 26.4% 的份額領先，而原廠固件佔比降至 44.4%。

2024 年減半後的經濟形勢、能源價格波動，以及對大規模礦機集羣自動化管理的需求，持續推動礦工轉向開放且可調試的系統架構。某知名公司決定在 2025 年第四季度前開源其自有挖礦操作系統，進一步確立了該模式的合理性，可能使閉源固件的維護費用變得大衆化。

發展歷程

• 2011 年：CGMiner 成爲首個通用 ASIC 挖礦守護程序，爲所有原廠固件奠定基礎
• 2018 年 10 月：某開源操作系統在特定礦機上實現了 AsicBoost 功能，節省約 13% 功耗
• 2018-2020 年：商業化自動調優加上收取開發費用的模式在東歐大型礦場中廣受歡迎
• 2022 年：某美國礦池運營商進入固件市場，2024 年其旗下算力大幅增長
• 2024 年 3 月：某上市礦企自主研發的固件與控制板組合部署到大量礦機，並向全行業提供
• 2025 年 6 月：某知名公司承諾開源一款模塊化的點對點挖礦操作系統

市場格局（2025 年預測）

主要固件供應商的市場份額、盈利模式和特點各不相同。原廠固件在保修期內的新硬件上仍佔主導地位，但第三方解決方案正在迅速崛起。硬件市場仍由少數幾家大廠主導，固件市場則保持碎片化狀態。

礦工需求 - 固件的重要性

效率與利潤保護

• 芯片級自動調優可顯著改善能耗效率
• 實時調整運行參數，應對電價和算力價格波動

礦機集羣自動化

• 提供 API 用於集羣管理，降低運營成本和審查風險

安全性與可審計性

• 開源固件消除隱藏開發費用或"終止開關"的擔憂
• 內置惡意軟件掃描功能，抵御算力劫持

資產使用壽命

• 基於溫度感知的調優可延長設備壽命，推遲資本支出

開源趨勢的影響

• 可能壓縮現有開發費用經濟模式，推動供應商轉向增值服務
• 促進去中心化，支持點對點挖礦操作
• 推動生態系統標準化，降低新技術集成成本
• 爲某些公司提供戰略靈活性，應對潛在風險

投資影響

固件供應商

• 面臨定價壓力，但市場總量在擴大
• 擁有多元化收入來源的公司更具韌性

ASIC 制造商

• 需要重新考慮固件鎖定策略
• 可能出現繞過原廠控制板的趨勢

挖礦運營商

• 軟件能力日益重要，成爲核心競爭力
• 開源固件可能強化能源使用效率的監管敘事

資本市場

• 擁有自有固件的上市礦企可能獲得估值溢價
• 投資者需關注相關收入的會計處理方式

主要風險

• 安全漏洞：開源代碼庫需要嚴格的安全審計
• 監管不確定性：開源算法可能面臨出口管制風險
• 原廠抵制：固件鎖定可能升級，增加更換成本

結論

挖礦操作系統層已成爲關鍵的利潤中心和去中心化載體。隨着開源趨勢加強，競爭優勢將從閉源調優轉向生態系統覆蓋、數據分析和能源集成服務。投資者評估礦機運營商時，應關注其軟件能力和開源策略，而非僅看硬件規模。未來的效率提升將主要來自軟件創新。