Circle的稳定币垄断可能是下一个Visa

Circle 正迅速巩固其在受监管的稳定币市场中的主导地位，利用早期的监管一致性以及与 Shopify、Mastercard 和 Visa 等支付巨头的强大合作关系。对许多观察者来说，这标志着主流成功——证明加密货币终于获得了机构合法性。

在这场胜利的表面之下，隐藏着一个令人不安的现实。

Circle的美元稳定币(USDC)正在悄然布局，旨在去中介化Visa和Mastercard，避免所有网络费用、限制和加密货币设计旨在逃避的垄断陷阱。

Circle在主导地位的道路

稳定币为传统支付提供了一个重要的替代方案，使用户，特别是新兴经济体中的用户，能够避免繁重的汇率和交易费用，并在不稳定的国家货币面前保持购买力。Circle日益主导的地位可能会削弱稳定币曾经承诺的优势，将去中心化的梦想转变为中心化的现实。

Circle所选择的道路在大多数方面都是战略性和令人钦佩的。早期在美国的监管参与和主动合规使Circle能够将USDC定位为金融机构、监管者和主流消费者公认的“可信”稳定币。

这是一种银行可以放心使用的稳定币，交易所可以自信地列出，金融科技应用程序也热切整合。与全球支付巨头的最新合作进一步加深了这种固守，将USDC嵌入国际支付网络，并培养其主导地位。USDC在去中心化金融平台上已变得无处不在，并迅速利用合作伙伴关系在主流金融中变得同样普遍。

我们需要多种稳定币吗？

稳定币应具备五个基本属性：速度、经济性、易用性、消费者安全和可扩展性。它们呈现出一种独特的难题：从根本上讲，稳定币看似在很大程度上是可以互换的——每个稳定币持有相同的价值和类似的基本功能(尽管它们在不同发行者之间不可互换)。

从典型用户的角度来看，拥有多种稳定币可能显得多余，因为围绕单一可替代稳定币的市场整合可以释放规模经济并减少摩擦。然而，在表面之下，稳定币在交易费用、结算时间、易用性、可编程性和可获取性等方面有着显著的差异。

这些差异突显了为什么稳定币发行者之间的竞争至关重要。如果没有竞争促使提供商降低费用和优化性能，像Circle这样的主导发行者就可以将市场条款制定为有利于自己的最终结果，这将使消费者面临更高的成本、更慢的转账和减少的选择。

在没有强有力的激励或竞争市场力量的情况下，几乎没有保障能够让多个稳定币发行者保持生存。这种缺乏健康竞争的情况创造了垄断权力的完美条件，使得像Circle这样的单一实体获得类似于信用卡网络的权威和杠杆，能够在所有稳定币支付交易中施加不可避免的交易费用。

虽然无尽的稳定币选择可能会给用户带来意想不到的摩擦，但替代方案，即一个单一的主导发行者可以几乎随意收取任何费用，将对用户产生更糟糕的后果。确保多个高质量的稳定币保持可行性，以防止不公平的垄断是至关重要的。

集中化和普遍性的危险

通过集中控制稳定币支付通道，Circle 正在为一种不可避免的交易费用的新纪元铺平道路——这些费用与传统支付网络（如 Visa 和 Mastercard）所施加的费用非常相似。曾经对加密货币颠覆费用高昂的传统金融充满希望的商家和消费者，可能很快会发现自己在使用稳定币时也要面临类似的费用。

在这个新兴的场景中，Circle——而不是政府或开放区块链协议——决定条款、条件和费用。在每个支付检查点提取增量收入的寻租行为风险变得越来越真实。

Visa和Mastercard目前主导着全球支付格局，每年共同收取数十亿美元的网络和兑换费用——这些费用在全球商业中充当了一种隐形税收。稳定币垄断，尤其是由像Circle这样的私人发行者持有的稳定币，在区块链领域创造了类似的动态。使用USDC的用户和商家最终可能别无选择，只能接受Circle的条件，否则将被排除在必要的金融网络之外。

一家餐厅不能简单地停止接受Visa，否则会损害客户体验并导致销售损失。USDC正迅速接近这种普遍性的水平，如果其他稳定币消失，Circle所收取的任何费用将变得同样不可避免。

对开放和竞争的呼吁

Circle的策略支持者常常认为，监管合规和主流整合对于稳定币的广泛采用是必要的。在一定程度上，这确实是正确的。加密生态系统需要合法性、信任和明确的法律框架，以吸引主流参与。然而，合规性和合法性绝不能以透明度、去中心化和选择权为代价。两者都是可能的——而且更可取。

最终，监管机构、用户和加密货币倡导者必须要求开放和竞争。监管机构应促进能够让多种稳定币模型蓬勃发展的政策，而不仅仅是一个。商家和用户应接受对主导稳定币如USDC的替代方案，向Circle及其他公司发出信号，表明稳定币的采用不能以垄断定价或限制条款为代价。更广泛的加密社区应倡导维护开放、可互操作和去中心化的稳定币基础设施的协议和标准。

虽然支持Circle的崛起作为加密货币期待已久的主流突破是令人心动的，但稳定币成为数字商业上又一个无处不在的收费站的未来并不值得庆祝。如果我们真心希望区块链技术能带来更好的金融未来，我们必须确保稳定币仍然是开放、自由和选择的工具，而不仅仅是结账时不可避免的费用。

罗恩·塔特

Ron Tarter 是 MNEE 的首席执行官，这是一种无气费、低费用的稳定币，旨在使数字美元在全球范围内更易于获取和使用。