加密货币市场走势分析与展望

这个周末有更多时间思考，我想分享一些对市场的看法。

我认为加密货币市场的整体方向性走势要到九月之后才会明朗。考虑到宏观经济阻力、夏季流动性限制以及季度末的仓位调整，真正的市场动态要等到八月假期后市场参与者回归时才会显现。从近期市场活动来看，多数小币种的上涨主要由空头挤压推动。交易者受之前反弹的条件反射影响，追逐势头——但这次缺乏真正的长期持有者。大多数人在之前已经遭受重创。正如预期，绝大多数急剧上涨的代币随后都经历了同样剧烈的下跌。

以太坊出人意料地反弹，而之前受重创最严重的板块，如人工智能和热门币种，引领了这波反弹。另一方面，具有实际用途、强大基本面或回购机制的代币表现出韧性——不仅在下跌期间更稳健，恢复也更快。一些代币就是很好的例子。虽然某些币种属于热门币，但其结构完全不同。从中我们可以得出以下几点见解：

1. 比特币需求真实且持久

传统资本正通过ETF和其他受监管渠道逐步进入。

当前支持BTC的资本性质与之前周期完全不同。这就是为什么大规模的BTC清算不太可能发生，除非受到宏观事件触发。

2. 小币种内部分化将加剧

最终，资金会回流到小币种——但不会是全面性的。只有具备明确用途和实际应用场景的代币才可能吸引这些资金流入。这就是为什么我认为以太坊将跑赢其他公链。监管清晰度、不断增长的去中心化金融使用率、通缩结构以及质押需求共同构成了强大的良性循环。而且，由于ETH长期未能达到预期，仍有边缘买家在场外等待。

3. 风险投资支持的代币存在结构性风险

代币解锁将继续对价格走势构成压力。在流动性不足的情况下，来自验证者和早期投资者的持续卖压限制了上行空间。这就是为什么我认为在中心化交易所上市的估值过高代币未来不是好选择。某些生态系统的代币尤其面临持续卖压，因为其验证者奖励结构导致了这种情况。

4. 热门币种具有结构性优势

具有结构性优势，没有风险投资解锁，公平发射，完全基于关注度。这是纯粹的炒作机制——就像在第一个周期中一样，它发挥了作用。

但我认为这个阶段正在结束。

某些代币生成事件和特定币种的推出标志着热门币种关注度的顶峰。此后，对这类币种的兴趣开始消退。即使在四月的反弹中，某些公链的表现也不如以太坊——如果每个人都已经持有了，当热度消退时，谁会是边缘买家呢？

一些热门币可能仍然表现不错，尤其是那些在加密社交媒体之外，比如在短视频或图片社交平台上，通过魅力人物推动而走红的币种。这些仍然可能带来不对称的财富效应。但"可爱动物币"作为投资机会的时代已经结束。只有那些拥有强大故事和强烈市场认知——人们可以集体相信的东西——的币种才具有真正的投机价值。

讽刺的是，对风险投资支持代币的疲惫和怀疑为公平发射的Web2/3项目打开了大门，这些项目将成为下一波财富生成的机会。

某些项目是很好的例子。但要抓住这些机会，你需要活跃在链上。当信息不对称时，大的机会总是会出现。一旦所有人都知道某件事，它就不再有回报。

这就是为什么我花更多时间密切关注链上市场。某些项目的成功点燃了寻找"下一个机会"的欲望，资本开始追逐类似的公平发射小币种叙事。就像某些交易者通过交易热门币赚取巨额财富一样——关注度引导资本流向。

5. 接下来的市场趋势

那么，如果热门币不再是机会所在......接下来是什么？

我的看法：人工智能与加密货币的结合。

如果你关注了我的动态，你会知道我在这个周期中的大部分操作——在某些公链和风险投资支持的代币早期之后——都集中在热门币和AI上。

就像DeFi夏季一样，大多数早期的AI项目在炒作之后都失败了。但真正基于实用性的项目正在这个熊市中悄然构建。我们已经看到其中一些项目在链上出现。

随着热门币的利润枯竭，关注度将自然转向新的叙事。AI凭借其明确的实用性，非常适合成为下一个热点。

许多AI x Crypto项目是公平发射的，呼应了之前提到的某些项目的叙事。

这就是为什么我在安静的几周里花时间研究并在这个领域提前布局。现在没有必要急于建立全部仓位——但我相信，如果市场再次出现强劲上涨，这个领域将蕴藏最大的不对称机会。