央行区块链正在引领一场静默革命

近期，新加坡金融管理局(MAS)发布了白皮书《全球第一层:金融网络的基础层》,标志着新加坡将建立一条重要的"央行区块链"。同时,由国际清算银行、中国人民银行与香港金管局共同打造的"货币桥区块链 mBridge"也进入了MVP阶段,并公开邀请国际合作。

这些动向显示,整个区块链行业正迎来一场由公共部门推动的变革,这将影响未来人类整个金融和货币体系格局。事实上,国际清算银行早在今年4月就发表了"金融互联网(Finternet)"一文,阐述了通证化和统一账本的未来蓝图,表明了央行对这一变革的态度。

从MAS白皮书可以看出,行业发展似乎正朝着这个方向迈进。未来绝大多数现实世界资产可能在合规许可链上进行通证化,不同监管辖区形成多链互操作格局。在这一格局中,链上的法定货币如CBDC和通证化银行存款将成为主要使用货币。

对此,我有以下几点看法:

1. RWA赛道将逐渐演变为掌权者和传统金融机构的游戏,留给纯Web3的机会不多。核心是合规+资产,而技术并非护城河。

2. 跨境支付、国际贸易、供应链金融等领域有望在这波全球公私部门动员中得到真正落地应用。

3. 公共许可链可能在未来得到指数型爆发。明确的法律监管和追责制将打消大多数投资人的顾虑。

4. CBDC和通证化银行存款可能是央行的首选,而非稳定币。但未来可能呈现"上帝的归上帝,凯撒的归凯撒"的格局。

5. 行业将越来越关注"计算机"文化,推动技术发展,创造真正价值,而非"赌场"文化。

总之,这场由公共部门主导的区块链变革正在悄然推进,将深刻影响未来金融格局。我们需要密切关注相关动向,把握行业发展趋势。

新加坡金管局《全球Layer 1 - 金融网络的基础层》白皮书解读

1. 引言

全球第一层(GL1)倡议旨在探索基于分布式账本技术(DLT)开发多功能共享账本基础设施,由受监管的金融机构为金融行业开发。目标是让受监管的金融机构利用这一共享账本基础设施跨司法辖区部署内在互操作的数字资产应用。创建共享账本基础设施将释放分散的流动性,使金融机构能够更有效地合作。

GL1的重点是为金融机构提供共享账本基础设施,以开发、部署和使用适用于金融行业价值链的应用程序,如发行、分配、交易和结算、托管、资产服务和支付。这可以增强跨境支付以及资本市场工具的跨境分配和结算。

GL1的独特之处在于开发一种可用于不同用例的共享账本基础设施,并能够支持涉及多种金融资产和应用的可组合交易,同时符合监管要求。

2.背景与动机

传统金融基础设施存在孤立数据库、不同通信协议和高昂维护成本等问题。金融机构正转向使用DLT等技术来现代化市场基础设施。然而,不同的技术和供应商选择限制了互操作性,导致市场碎片化和流动性困境。

为实现无缝跨境交易,需要围绕开放性和互操作性设计的合规基础设施。BIS提出的"金融互联网"和"统一账本"愿景进一步支持了通证化在跨境支付和证券结算等应用中的作用。

然而,目前缺乏适合金融机构执行数字资产交易的金融网络和技术基础设施,限制了通证化资产的商业规模部署。

3. GL1倡议

GL1旨在促进开发一个共享层基础设施,用于托管通证化金融资产和沿金融价值链的金融应用。它将支持由网络用户在不同司法管辖区发行的通证化资产和货币。

GL1的基础数字基础设施将根据以下原则开发:

• 开放和基于标准
• 符合适用法规并对监管机构开放
• 良好治理
• 中立性
• 商业公平
• 可访问性
• 财务自给

GL1的架构可描述为数字资产平台的四层概念模型中的基础层,包括平台层、资产层、服务层和访问层。

4. GL1的潜在用途

GL1将支持多种用例,包括跨境支付、资本市场工具的跨境分配和结算等。它的价值主张包括:

• 提高效率和降低成本
• 增强流动性管理
• 促进创新
• 改善风险管理
• 提高透明度

5. 运营模式

GL1平台可用于建立多个金融应用和网络。金融网络可围绕特定用例组织,也可包含不同类型的通证化资产。

GL1运营公司将作为技术供应商和公共基础设施提供商。在结算安排、结算最终性等方面,GL1需要与相关监管机构合作,确保合规。

未来,GL1将探索建立非营利组织制定共同原则和标准,并可能建立独立运营公司构建和部署基础设施。这需要前所未有的跨司法管辖区多边合作,包括私营和公共部门的参与。

总的来说,GL1是一项长期倡议,旨在建立塑造未来金融网络的基础数字基础设施。它的实现可能从根本上改变资产生命周期和资本市场的运作方式。