DeFi生态2024年展望：行业趋势与发展方向

近年来，去中心化金融(DeFi)领域经历了快速发展和变革。从最初的实验性项目,到如今成为加密货币生态系统中不可或缺的基石,DeFi赛道竞争日益激烈。各个项目都在积极开发新产品以抢占更多市场份额。那么2024年DeFi领域可能会呈现哪些趋势呢?以下是对DeFi未来发展的一些关键趋势与预测。

协议平台化趋势明显

随着DeFi领域的不断成熟,主要协议开始从单一功能向提供综合性服务的平台转型。过去一年,我们看到许多知名DeFi协议都在拓展业务范围:

• 某借贷协议的子DAO上线后,其在以太坊上的锁仓量(TVL)迅速达到16.5亿美元,成为主要借贷平台之一。
• 某DEX和某借贷平台分别开发了自己的稳定币。
• 某DEX还推出了自己的钱包应用,并收购了NFT交易平台。
• 新公链上的某DeFi项目一口气开发了稳定币、DEX、Launchpad、流动性质押等多项功能,几乎涵盖了除借贷外的所有常用DeFi业务。

这种平台化趋势很可能在未来继续延续并愈演愈烈,这也是DeFi发展日趋成熟的一个标志。

头部项目优势地位难以撼动

诸如某DEX、某借贷平台等头部DeFi协议均是上一轮牛市之前就已存在的产品。这些项目在市场的持续演化中不断强化自身地位,展现出很强的网络效应和品牌影响力,并持续进行产品更新迭代。在相当长一段时间内,它们仍将占据主要市场份额,很难被轻易取代。

以某DEX为例,其最新版本允许通过"钩子"增加各种自定义功能;另一个新版本则提出了一种在链外签署订单、通过荷兰式拍卖进行链上结算的方案。某借贷平台的新版本则提高了资本效率,在多个公链上扩张,进一步巩固了其作为DeFi生态系统中主要借贷平台的地位。

根据数据平台显示,某DEX在主要EVM兼容链的DEX中仍占据约55%的市场份额。

流动性挖矿式微,资金流向更高效项目

在以太坊、Solana、BNB链等已有成熟生态的公链中,流动性挖矿正逐渐成为过去。项目更多依靠"真实收益"来吸引资金,而资金也更倾向于流向效率更高的地方。

以Solana生态为例,在MEME币频繁交易的背景下,Solana上的DEX展现出很强的资本效率。目前流动性提供者主要依靠真实的、由交易手续费产生的收入,这些项目很可能在短期内吸引更多资金。

相比之下,以太坊上主流ETH/稳定币交易对的流动性收益率要低得多。在盈利能力差距如此之大的情况下,专业的流动性提供者更可能转向盈利能力强、资本效率更高的项目。

流动性质押代币(LST)引领新公链TVL增长

虽然许多采用权益证明机制的区块链早已出现流动性质押类项目,但LST在以太坊上海升级前才开始被广泛讨论。如今,某流动性质押项目已成为TVL最高的DeFi协议。

这一趋势也出现在Solana上,两个流动性质押项目分别占据了Solana生态TVL的前两名。流动性质押类项目引领了最近Solana TVL的增长,一方面是因为新项目发币前的空投预期,另一方面是各项目都在持续激励LST在Solana DeFi协议中的使用。

其他希望提升TVL的公链似乎也发现了LST对生态促进的作用。如Sui生态中,某DEX上的haSUI-SUI交易对APR高达49.04%,其中48.09%来自官方奖励。Avalanche生态中,某借贷平台也开发了LST业务,目前LST带来的TVL已经超过借贷业务。

永续合约DEX或现新的竞争力项目

去中心化永续合约交易所(Perp DEX)一直被看好,也诞生了一些知名项目。但现有项目在使用体验上仍各有优缺点。最近,一些新兴Perp DEX展现出了吸引人的特点,如某平台的DLP池中部分交易对30天提供流动性的回报高达2000%。虽然使用杠杆提供流动性风险很大,但也可能获得更高回报。此外,还有一些项目提供了资金效率更高的Perp DEX方案。

现实世界资产(RWA)

RWA项目存在一定争议,因其涉及链下部分,可能需要依赖单一实体,也面临监管挑战,这与DeFi去中心化特性并不完全契合。

目前,美债似乎是唯一能得到大规模应用的RWA方向。其他如房地产、艺术品等,虽然可以代币化后上链,但由于非标准化特性,在链上依然缺乏流动性。

随着美国加息预期,短期美债收益率预计在2024年将大幅下降,这将直接影响RWA产品的收益率。同时,加密市场可能进入牛市,对稳定币需求增加,RWA产品的吸引力可能下降。从某DeFi协议近期数据看,其稳定币发行量从10月下旬以来已开始下降。

尽管如此,这并不妨碍创业者们对RWA赛道的探索。这一过程中可能会为RWA引入有影响力的传统金融机构作为合作伙伴,至少会成为一个引人注目的叙事。