Hyperliquid: 从产品设计看去中心化交易平台的崛起之路

自2014年以来,中心化交易平台的问题一直困扰着加密货币行业。2022年FTX事件后,去中心化订单簿平台受到更多关注。2024年底,Hyperliquid凭借产品和营销快速崛起,引发广泛关注。凭借数十亿美元的总锁仓量,Hyperliquid有望成为现象级的去中心化交易平台。

Hyperliquid设计了一条专为高性能订单簿系统服务的应用链,并在Arbitrum上架设了桥。目前只有4个验证节点,牺牲了去中心化和安全性,但提高了交易效率,达到了中心化交易所级别的用户体验。这反映了Hyperliquid团队的风格:先以用户体验和快速获取用户为目标,之后再解决去中心化和安全问题。这种思路在一些高性能基础设施项目中也很常见。

Hyperliquid面临的主要挑战是冷启动问题。交易平台具有强烈的网络效应,新平台很难快速崛起。Hyperliquid在市场运营方面下了很大功夫,同时在产品层面也针对冷启动问题进行了设计。

HIP-1和HIP-2:降低上币和流通成本

Hyperliquid引入了HIP-1和HIP-2两个核心提案,用于解决Token的上架和流通问题。HIP-1类似于以太坊的ERC-20标准,规定了Token发行和管理方案。HIP-2则提供了自动做市方案,在预设价格区间内进行线性做市。

与传统做市商相比,Hyperliquid通过HIP-2降低了做市成本,还以去中心化形式接收用户存款用于做市。这大大降低了项目方的上币和流通成本,尤其有利于缺乏做市资源的小项目。

Hyperliquid采用公开透明的荷兰拍机制进行上币,避免了中心化交易所的内幕操作。每31小时一个拍卖周期,每年限制280个上币名额。虽然上币费用较高,但也避免了低质量项目泛滥。

Vaults:去中心化的做市与清算机制

Hyperliquid的Vaults是一个核心原语,负责平台上的做市和清算操作。用户可以向Vaults提供资金,分享做市或清算的收益/亏损。

Vaults主要负责后备清算,防止坏账产生。用户可以存入USDC、USDT和USDC.e三种稳定币。收益来源包括做市收益、挂单奖励和清算收益。

除了官方Vault外,任何人都可以创建自定义的"User vault",制定量化策略。这种设计将做市和清算收益分享给社区,有助于解决冷启动问题,同时收获了好评。

Token赋能

Hyperliquid将大量业务收入分享给$HYPE持币者,形成激励。交易手续费和上币费的一部分用于回购并销毁$HYPE,减少流通量。

$HYPE还作为Hyperliquid L1的Gas费使用。随着生态发展,$HYPE未来可能有更多应用场景。

争议与思考

Hyperliquid面临资金安全和刷单等争议。其运行在未开源的独立公链上,多签节点可能由项目方控制。此外,其交易数据也引发了刷单的质疑。

但从产品设计角度看,Hyperliquid的策略非常成功。它围绕解决冷启动和提升用户体验两个核心问题,做出了一系列设计。即便可能引发争议,也坚持以实现目标为先。这种做法值得深入研究和借鉴。