Controversias y problemas del proyecto Bittensor

Aunque el proyecto Bittensor afirma ser un proyecto de "minería justa", en realidad su Subtensor subyacente no pertenece a una cadena pública PoW ni a una cadena pública PoS. En realidad, es una cadena independiente operada por una fundación, y su mecanismo no es lo suficientemente transparente.

Su estructura de gobernanza está compuesta por los "tres grandes" y el "senado". Los tres grandes son empleados del fondo, mientras que el senado está formado por los 12 nodos de validación mejor clasificados, que en su mayoría son miembros internos o partes interesadas.

Desde la activación de la red en enero de 2021 hasta el lanzamiento de la subred en octubre de 2023, Bittensor ha generado 5.38 millones de tokens TAO. Sin embargo, las reglas de distribución de tokens durante este tiempo y su flujo final no son claras. Se puede suponer que esta parte de los tokens probablemente ha sido dividida entre miembros internos y grupos de interés. Si comparamos esta parte de los tokens con la cantidad actual emitida de 8.61 millones, al menos el 62.5% de los TAO están en manos de miembros internos y grupos de interés. Además, la fundación y algunas instituciones de inversión también operan nodos de validación, por lo que la proporción que realmente poseen puede ser aún mayor.

La tasa de participación del token TAO se ha mantenido en un nivel alto, nunca por debajo del 70%, alcanzando casi el 90% en su punto máximo. Según la actual capitalización de mercado de 2 mil millones de dólares, al menos 1.4 mil millones de dólares en TAO nunca han participado en la circulación. Esto significa que la capitalización de mercado real en circulación de TAO podría ser de solo alrededor de 600 millones de dólares, mientras que la correspondiente valoración totalmente diluida (FDV) alcanza los 5 mil millones de dólares, siendo un proyecto típicamente de baja circulación y alta capitalización.

La actualización dTAO lanzada en febrero de este año se considera una oportunidad de salida para los primeros participantes. Al introducir tokens de subred, se busca atraer a nuevos inversores para que compren TAO y se hagan cargo. Sin embargo, debido a la deterioración del entorno del mercado y al carácter cerrado del ecosistema, esta actualización no logró atraer suficientes fondos externos. Al mismo tiempo, el rápido aumento en el número de subredes también ha diluido la liquidez interna del ecosistema.

Los datos muestran que desde el lanzamiento de dTAO, aproximadamente 300,000 TAO (, con un valor de alrededor de 7 millones de dólares, ) han sido transferidos desde la red raíz, lo que podría indicar que han sido liquidadas en intercambios centralizados. Esto sugiere que los grandes tenedores podrían estar saliendo gradualmente.

El lanzamiento del modelo dTAO también ha cambiado las relaciones de interés entre las diversas partes del ecosistema. Los intereses de los proyectos de subred y los mineros ya no son coherentes, y el modelo económico enfrenta el riesgo de colapso. El token de subred ( y el token Alpha ) tienen funciones limitadas, y es difícil para los proyectos diseñar un modelo de economía de tokens efectivo para ellos.

Los nodos de validación, como clase privilegiada, pueden continuar vendiendo tokens de subred para obtener ganancias, mientras que los proyectos de subred y los mineros se encuentran en una posición desfavorable. Este modelo podría desincentivar a los proyectos a establecer subredes en Bittensor, afectando el desarrollo a largo plazo del ecosistema.

En general, el proyecto Bittensor presenta controversias en la distribución de tokens, la estructura de gobernanza, el modelo económico, etc., y se necesita más transparencia y mejoras para garantizar un desarrollo sostenible a largo plazo.