Propuesta de Synthetix para terminar con la inflación de SNX: reestructuración de los derechos de los stakers, podría convertirse en un blue chip sin inflación

El 9 de diciembre, comenzó la votación de la propuesta 2043 sobre la terminación de la inflación de SNX en la plataforma Synthetix a través de Snapshot. Si esta propuesta es aprobada, marcará el final de la era de minería e inflación de Synthetix, y SNX se convertirá en un token de alta calidad sin inflación (incluso podría ser deflacionario).

De acuerdo con la estructura de gobernanza de Synthetix, esta incluye varios comités y grupos elegidos por los stakers de SNX, con elecciones cada cuatro meses. Entre ellos, el Comité Espartano es el órgano de gobernanza central del sistema, encargado de votar sobre propuestas de mejora y cambios de parámetros.

Hasta la mañana del 11 de diciembre, 6 miembros del comité de Esparta han votado a favor de SIP-2014, con una tasa de apoyo del 100%, lo que significa que esta propuesta probablemente será aprobada. La votación final concluirá el 18 de diciembre. (Actualización: las recompensas por inflación de Synthetix se distribuyen cada jueves, comenzando el jueves 21 de diciembre, esta propuesta ha entrado en vigor y las recompensas por inflación se detendrán.)

cambio de intereses entre los stakers y los tenedores de monedas comunes

Según las reglas del acuerdo, los stakers de SNX en Synthetix desempeñan el papel de contrapartida en el comercio de activos sintéticos y contratos perpetuos. Basado en esto, los stakers de SNX pueden obtener recompensas por las comisiones de transacción y recompensas por la inflación de SNX.

Antes de esto, los derechos de los stakers de SNX incluyen: las ganancias y pérdidas como contraparte en las transacciones, recompensas por inflación y la deuda de sUSD destruida a través de tarifas de transacción. Teniendo en cuenta que la versión Andromeda de Synthetix ha sido implementada en la red Base a través de votación, si se aprueba la propuesta de terminación de la inflación actual, los derechos de los stakers de SNX incluirán: las ganancias y pérdidas como contraparte en las transacciones, la deuda de sUSD destruida a través de tarifas de transacción y los ingresos por tarifas de transacción en la red Base.

En comparación con otros proyectos de contratos perpetuos, los stakers de SNX tienen ingresos más estables como proveedores de liquidez. Los datos muestran que las ganancias y pérdidas de los stakers de SNX (que incluyen tarifas de transacción y ganancias y pérdidas como contraparte) han mostrado casi siempre una tendencia ascendente.

En el último período (del 30 de noviembre al 6 de diciembre), la tasa de rendimiento anualizada generada por la inflación superó el 10%, y la tasa de rendimiento anualizada generada por la quema de sUSD a través de las tarifas de transacción superó el 5%, siendo los valores específicos susceptibles de variar según la tasa de colateralización.

Esta propuesta tiene en cuenta que la inflación actual ha disminuido significativamente en comparación con antes. Además, Synthetix v3 se implementará en la red Base, lo que generará nuevos ingresos. Al mismo tiempo, la propuesta SIP-345 que está en votación sugiere destinar el 50% de las tarifas generadas en la red Base para la recompra y quema de SNX, y el otro 50% para los proveedores de liquidez. Sin embargo, esta propuesta presenta desacuerdos y la votación concluirá el 13 de diciembre.

Incluso sin nuevos ingresos por inflación, los rendimientos estables de stake mencionados anteriormente y los nuevos ingresos generados en la red Base pueden ser suficientes para atraer a suficientes stakers a continuar participando.

Para los tenedores de SNX, esta propuesta aumentará sus derechos, y la presión a la baja en los precios causada por la inflación desaparecerá. Si se aprueba la propuesta SIP-345, SNX también entrará en la era de la deflación.

La importancia del stake de SNX

Para Synthetix, mantener una tasa de stake suficientemente alta es más crítico que para otros proyectos. Tanto los activos sintéticos originales como los contratos perpetuos actuales requieren una escala adecuada de activos sintéticos.

sUSD es una "moneda estable colateralizada endógenamente", que depende de SNX dentro del sistema como colateral. Para mantener la estabilidad, Synthetix establece una tasa de colateralización de 500% para la emisión de sUSD. Incluso si SNX cae drásticamente, generalmente no se enfrentará a liquidaciones.

Esto significa que cuanto más SNX se apueste, más activos sintéticos se pueden acuñar. En el comercio de contratos perpetuos actual de Synthetix, solo se puede usar sUSD como margen. La cantidad emitida de sUSD podría limitar el volumen de negociación de los contratos perpetuos; si la liquidez de sUSD en el mercado secundario es insuficiente y hay grandes fluctuaciones, al necesitar comprar sUSD para negociar o aumentar el margen, la compra de sUSD podría tener una prima del 1% o incluso más, lo que también afectaría la experiencia de trading. Esta también fue la razón por la que anteriormente se dependía de la alta inflación para atraer apuestas.

Sin embargo, las reglas que limitan el desarrollo del proyecto sUSD pueden cambiar; la versión Andromeda de Synthetix que se desplegará en la red Base utilizará USDC como colateral. Desde este punto de vista, la importancia de sUSD disminuirá, y Synthetix también dependerá menos de los stakers de SNX.

múltiples ajustes de inflación

Synthetix ha realizado múltiples ajustes de inflación a lo largo de su historia, y se considera uno de los primeros proyectos en iniciar la minería de liquidez, además de que la reducción gradual de la inflación también era un plan establecido desde el principio.

En 2019, cuando Synthetix cambió su nombre del proyecto de stablecoin anterior llamado Haaven al nombre actual y al negocio de activos sintéticos, Synthetix inició un período de alta inflación para atraer fondos para stake, acuñar sUSD y distribuir rápidamente tokens. Las recompensas por stake en el primer año podrían acercarse al 100%.

En marzo de 2019, Synthetix estableció un cronograma de inflación, con un plan de emitir un total de 245 millones de SNX, inicialmente emitiendo 1.44 millones de SNX por semana, reduciéndose a la mitad cada 52 semanas, y continuando durante un total de 260 semanas.

Teniendo en cuenta la incertidumbre que trae la reducción a la mitad de las recompensas, SIP-23 y SIP-24 propuestos en septiembre y octubre de 2019 ajustarán la inflación semanalmente, disminuyendo gradualmente. Para agosto de 2023, la tasa de inflación habrá bajado al 2.5%.

En agosto de 2022, se propuso una propuesta para terminar con la inflación de SNX y establecer un límite de suministro total de 300 millones de SNX, pero la propuesta solo estaba en etapa de borrador y no se llevó a cabo una votación.

resumen

La propuesta para terminar con la inflación significa una redistribución de derechos entre los stakers de SNX y los tenedores comunes de tokens. Es probable que la propuesta sea aprobada, eliminando los incentivos de inflación para el staking de SNX, y los derechos de los tenedores comunes no se verán más debilitados por la inflación.

Los stakers de SNX, como contraparte en las transacciones y los honorarios de transacción que reciben, son relativamente estables y han mostrado una tendencia casi siempre ascendente, lo que podría atraer suficiente volumen de staking como ingreso adicional en comparación con los tenedores de criptomonedas comunes. Con el despliegue inminente de la versión Andromeda en la red Base, el USDC se utilizará como colateral, lo que reducirá la dependencia de sUSD y de los stakers, y también traerá nuevas fuentes de ingresos para los stakers.