Los ejecutivos de Circle y los capitalistas de riesgo malinterpretan el mercado, perdiendo 20 mil millones de dólares

Circle (símbolo de cotización: CRCL) experimentó un aumento drástico en su precio de acciones después de salir a bolsa, pero algunos altos ejecutivos e inversores optaron por realizar ganancias durante la OPI, perdiéndose así enormes beneficios potenciales.

Hasta el 6 de junio de 2025, las personas que vendieron acciones por adelantado perdieron un potencial de ganancias de hasta 2 mil millones de dólares. Se retiraron en efectivo a un precio de 29.30 dólares por acción, obteniendo un total de aproximadamente 270 millones de dólares. Sin embargo, si hubieran mantenido sus acciones unas semanas más, el valor de las acciones habría aumentado a miles de millones de dólares.

Los altos ejecutivos de la empresa se han convertido en uno de los mayores "perdedores". El director de productos y tecnología vendió 300,000 acciones ordinarias de clase A durante la OPI, perdiendo aproximadamente 63 millones de dólares en ingresos potenciales. El director financiero también vendió 200,000 acciones a un precio de 29.30 dólares por acción, perdiendo ingresos potenciales de aproximadamente 42 millones de dólares.

El fundador Jeremy Allaire tampoco se salvó. Vendió 1.58 millones de acciones en la OPI, y si hubiera optado por mantenerlas, hoy habría obtenido hasta 333 millones de dólares en ganancias contables.

Las instituciones de capital riesgo también perdieron una buena oportunidad. En la OPI de Circle, las empresas de capital riesgo, ejecutivos y otros empleados internos vendieron al menos 9.22 millones de acciones ordinarias. Aunque obtuvieron 270 millones de dólares en ganancias en efectivo, solo dos semanas después, el "costo de oportunidad" de esta transacción era asombroso. Si hubieran mantenido estas acciones, podrían haber ganado 2 mil millones de dólares más.

Es importante destacar que algunos capitalistas de riesgo y ejecutivos solo han reducido parcialmente sus participaciones. Una conocida firma de capital de riesgo solo vendió aproximadamente el 10% de sus acciones de CRCL y actualmente aún posee más de 20 millones de acciones. El fundador Allaire también retiene más de 17 millones de acciones y posee opciones y acciones restringidas. Muchas otras firmas de capital de riesgo y ejecutivos de empresas también han mantenido una proporción considerable de su inversión inicial.

Sin embargo, la decisión de vender a 29.30 dólares, en el contexto de que el precio de las acciones de CRCL ha aumentado a 240.28 dólares, sigue siendo bastante embarazosa. Aunque nadie puede predecir el futuro, un desvío de predicción de hasta el 88% es, sin duda, un gran error de juicio, y ha dejado una marca en la historia financiera.

Este evento revela un grave error de juicio en las expectativas del mercado, y también refleja la diferencia de percepción entre el mercado primario y el mercado secundario en el ámbito de las finanzas emergentes. Cuando ni siquiera los fundadores pueden predecir con precisión el valor real de sus propias acciones, quizás deberíamos replantearnos: en esta era llena de narrativas impulsadas por emociones y fluctuaciones, ¿quién es realmente el inversor sabio?