Informe de estudio sobre el efecto de la cotización de monedas en el intercambio 2024

1. Introducción a la investigación

1.1 Contexto de la investigación

Desde principios de este año, el mercado ha generado amplias discusiones sobre los tokens VC con alta valoración totalmente diluida (FDV) pero baja capitalización de mercado (MC). Con los nuevos tokens emitidos en 2024, la relación MC/FDV ha caído al nivel más bajo en los últimos tres años, lo que indica que habrá una gran cantidad de tokens desbloqueados ingresando al mercado en el futuro. A pesar de que el volumen de circulación inicial es bajo, el mercado podría experimentar un aumento de precios en el corto plazo debido al aumento de la demanda, pero este aumento carece de sostenibilidad. Una vez que una gran cantidad de tokens se desbloquee e ingrese al mercado, el riesgo de sobreoferta se intensifica, y los inversores comienzan a preocuparse de que esta estructura del mercado no pueda proporcionar un apoyo duradero para el aumento de precios.

Por lo tanto, el interés de muchos inversores ha comenzado a trasladarse de estos tokens VC a los tokens Meme. Las características de los tokens Meme son que la mayoría de los tokens se desbloquean completamente en el TGE, tienen una alta tasa de circulación y no hay presión de venta provocada por futuros desbloqueos. Esta estructura reduce la presión de suministro en el mercado y brinda a los inversores más confianza. Muchos tokens Meme tienen una relación MC/FDV cercana a 1 en el momento de la emisión, lo que significa que los poseedores no enfrentarán dilución debido a la emisión adicional de tokens, proporcionando un entorno de mercado relativamente estable. A medida que aumenta la conciencia sobre el riesgo de desbloqueo masivo de tokens, el interés de los inversores se ha ido desplazando gradualmente hacia estos tokens Meme con alta liquidez y baja tasa de inflación, aunque estos tokens pueden carecer de escenarios de aplicación reales.

En el actual panorama del mercado, se exige a los inversores que elijan los tokens con mayor cautela. Sin embargo, a menudo es difícil para los inversores evaluar de manera independiente el valor y el potencial de cada proyecto al seleccionar tokens, en este momento, el mecanismo de filtrado del intercambio se convierte en clave. Como "portero" que lleva directamente los activos de tokens a los usuarios, los intercambios centralizados no solo ayudan a verificar la conformidad y el potencial de mercado de los tokens, sino que también desempeñan un papel en la filtración de proyectos de alta calidad. A pesar de que existe otra voz en el mercado, que sostiene que las transacciones en cadena superarán las transacciones CEX. Pero Klein Labs cree que la cuota de mercado de los intercambios centralizados no será arrebatada por las transacciones en cadena. La suavidad de las transacciones en CEX, la custodia responsable de activos centralizados, la formación de hábitos y mentalidades de los usuarios, las barreras de liquidez, y las tendencias de conformidad regulatoria global, son factores que harán que la cuota de transacciones en CEX supere de manera sostenida y a largo plazo la cuota de transacciones en cadena.

Entonces, la pregunta que surge es: ¿cómo los intercambios centralizados filtran y deciden qué monedas lanzar entre tantos proyectos? ¿Cuál ha sido el rendimiento general de las monedas que se han lanzado en el último año? ¿Está relacionado el rendimiento de estos tokens lanzados con los intercambios elegidos?

Para responder a estas preguntas que preocupan al mercado, este estudio tiene como objetivo explorar la situación de listado de monedas en los principales intercambios y analizar su impacto real en el rendimiento del mercado de tokens, centrándose en los cambios en el volumen de transacciones y las características de la fluctuación de precios después del listado, para identificar el impacto de diferentes intercambios en el rendimiento del mercado de las monedas después de su listado.

1.2 Métodos de investigación

1.2.1 objeto de estudio

Combinamos el intercambio con la región y el mercado objetivo, y se divide principalmente en estas tres categorías:

Creado por chinos, dirigido al mundo: cierto intercambio, cierto intercambio, cierto intercambio, cierto intercambio, cierto intercambio, cierto intercambio, etc. Principalmente fundado por chinos, es un conocido intercambio que se dirige al mercado global. Hay muchos intercambios chinos, y para facilitar la investigación, se seleccionaron intercambios con diferentes características de desarrollo, los intercambios no seleccionados también tienen sus propias ventajas.

Creación en Corea del Sur, enfocada en el mercado local: cierta plataforma de intercambio, cierta plataforma de intercambio, etc. Principalmente dirigida al mercado local de Corea del Sur.

Creado en Estados Unidos, dirigido a Europa y América del Norte: cierta plataforma de intercambio, cierta plataforma de intercambio, etc. Los intercambios en Estados Unidos están principalmente dirigidos al mercado europeo y americano, y suelen estar estrictamente regulados por la SEC, la CFTC y otros.

Los intercambios en otras regiones como América Latina, India y África, debido a que el volumen de comercio y la liquidez son en general inferiores al 5%, no se analizarán en profundidad en este informe.

Seleccionamos un total de 10 intercambios representativos mencionados anteriormente, analizamos su desempeño en la lista de monedas, incluyendo la cantidad de eventos de listado y su impacto posterior en el mercado.

1.2.2 Rango de tiempo

Principalmente nos enfocamos en los cambios de precio del token en el primer día después del TGE, en los 7 días anteriores y en los 30 días anteriores, analizando su tendencia, patrones de volatilidad y la reacción del mercado, por las siguientes razones:

• En el primer día de TGE, la emisión de nuevos activos y el volumen de comercio son altamente activos, reflejando la aceptación inmediata del mercado. Influenciado en gran medida por la especulación y el sentimiento de FOMO, es una etapa clave en la fijación de precios inicial del mercado.
• Los cambios de precio en los primeros 7 días después del TGE pueden captar el sentimiento a corto plazo del mercado hacia el nuevo token, así como el reconocimiento inicial de los fundamentos del proyecto, medir la sostenibilidad del interés del mercado y volver a un precio inicial razonable del proyecto.
• En los primeros 30 días después del TGE, se observará la resistencia a largo plazo del token, la especulación a corto plazo disminuirá, los especuladores se retirarán gradualmente, y si el precio y el volumen de negociación del token se mantienen, se convertirá en una referencia importante para el reconocimiento del mercado.

1.2.3 procesamiento de datos

Este estudio utiliza un enfoque sistemático de procesamiento de datos para garantizar la cientificidad del análisis. En comparación con los métodos de investigación comunes en el mercado, este estudio es más intuitivo, conciso y eficiente.

En este informe de investigación, los datos provienen principalmente de una plataforma de datos, cubriendo los datos de precios de los nuevos tokens que se lanzarán en los principales intercambios en 2024, incluyendo el precio inicial del token, los precios de mercado en diferentes momentos y los datos de volumen de transacciones. Debido a la gran cantidad de puntos de muestra, este análisis de datos a gran escala ayuda a reducir el impacto de datos atípicos individuales en la tendencia general, lo que mejora la fiabilidad de los resultados estadísticos.

(I)Resumen de actividades de listado de monedas multivariables

Este estudio utiliza métodos de análisis multivariado, considerando de manera integral factores como las condiciones del mercado, la profundidad del intercambio y la liquidez, para asegurar la integralidad y la ciencia de los resultados. Comparamos el promedio de las fluctuaciones de precios de nuevas monedas en diferentes intercambios y realizamos un análisis profundo en combinación con la posición de mercado de los intercambios, como la base de usuarios, la liquidez y la estrategia de listado.

(II)juicio del valor promedio del desempeño general

Para medir el rendimiento del mercado de la moneda, calculamos su cambio porcentual con respecto al precio inicial de la moneda en el intercambio (Cambio Porcentual), la fórmula de cálculo es la siguiente:

Cambio porcentual = (Precio actual - Precio inicial) / Precio inicial * 100%

Considerando que las situaciones extremas en el mercado pueden afectar la tendencia general de los datos, eliminamos el 10% superior y el 10% inferior de los valores atípicos extremos, para reducir la interferencia de eventos de mercado ocasionales ( como noticias positivas repentinas, manipulación del mercado, y anomalías de liquidez ) en los resultados estadísticos. Este enfoque hace que los resultados de los cálculos sean más representativos, reflejando con mayor precisión el rendimiento real del nuevo moneda en diferentes intercambios. Luego, calculamos la media de las variaciones de precio del nuevo moneda en cada intercambio, para medir el rendimiento general del mercado del nuevo moneda en diferentes plataformas.

(III)juicio de estabilidad del coeficiente de variación

El Coeficiente de Variación, CV( es un indicador que mide la volatilidad relativa de los datos, y su fórmula de cálculo es:

CV = σ / μ

En este caso, σ es la desviación estándar y μ es la media. El coeficiente de variación es un indicador adimensional que no se ve afectado por la unidad de los datos, lo que lo hace adecuado para comparar la volatilidad de diferentes conjuntos de datos. En el análisis de mercado, el CV se utiliza principalmente para medir la volatilidad relativa de precios o rendimientos. En el análisis de precios de intercambios o tokens, el CV puede reflejar la estabilidad relativa de diferentes mercados, proporcionando a los inversores una base para la evaluación de riesgos. Aquí se utiliza el coeficiente de variación en lugar de la desviación estándar, ya que el coeficiente de variación tiene una mayor aplicabilidad en comparación con la desviación estándar.

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2. Resumen de la actividad de listado de monedas

) 2.1 comparación entre intercambios

(# 2.1.1 Cantidad de monedas y preferencia de FDV

Resumen de los eventos de listado de monedas en 2024

Hemos descubierto: desde la perspectiva de los datos globales, los principales intercambios ) como cierta plataforma de intercambio, cierta plataforma de intercambio, cierta plataforma de intercambio ### tienen generalmente menos monedas listadas que otros intercambios. Esto refleja cómo la posición de los intercambios influye en su estilo de listado.

Desde la cantidad de monedas listadas, plataformas de intercambio como cierta plataforma, cierta plataforma, cierta plataforma, cierta plataforma tienen reglas más estrictas para listar monedas, con una cantidad menor de monedas pero de mayor escala; mientras que intercambios como cierta plataforma listan nuevos activos con más frecuencia, ofreciendo más oportunidades de trading. Los datos muestran que la cantidad de monedas listadas está aproximadamente negativamente correlacionada con el FDV, es decir, los intercambios que listan más proyectos de alto FDV suelen tener una cantidad menor de monedas listadas.

CEX utiliza diferentes estrategias para determinar la prioridad de inclusión de monedas, centrándose en diferentes niveles de valoración totalmente diluida ###FDV(. Aquí clasificamos según la FDV del proyecto para facilitar la comprensión de los estándares de inclusión de monedas en el intercambio. Al valorar los tokens, a menudo consideramos MC y FDV, que reflejan conjuntamente la valoración del token, el tamaño del mercado y la liquidez.

• MC solo calcula el valor total de los tokens en circulación actuales, sin considerar los tokens que se desbloquearán en el futuro, por lo que puede subestimar la verdadera valoración del proyecto, especialmente cuando la mayoría de los tokens aún no están desbloqueados, lo que puede llevar a confusiones.
• FDV se calcula en función de la cantidad total de todos los tokens, lo que puede reflejar de manera más completa la valoración potencial del proyecto y ayudar a los inversores a evaluar el riesgo de presión de venta futura y el valor a largo plazo. Para los proyectos con un bajo MC/FDV, el significado de referencia a corto plazo de FDV es limitado, siendo más relevante a largo plazo.

Por lo tanto, al analizar los nuevos tokens lanzados, el FDV es más referencial que la Capitalización de Mercado. Aquí elegimos el FDV como estándar.

Además, desde la perspectiva de la actitud hacia los proyectos de lanzamiento inicial, la mayoría de los intercambios suelen adoptar una estrategia equilibrada, es decir, atendiendo tanto a los proyectos de lanzamiento inicial como a los no lanzados, sin embargo, generalmente los requisitos para los proyectos no lanzados son más altos, ya que los proyectos de lanzamiento inicial atraerán más nuevos usuarios. Además, dos intercambios de Corea del Sur, cierta plataforma de intercambio y cierta plataforma de intercambio, se enfocan principalmente en la inclusión de monedas no lanzadas. Esto se debe a que, en comparación con los lanzamientos iniciales, la inclusión de monedas no lanzadas puede reducir el riesgo de selección y evitar las fluctuaciones del mercado en la fase de lanzamiento inicial y la falta de liquidez en las etapas iniciales. Al mismo tiempo, para los emisores de proyectos, en comparación con los lanzamientos iniciales, los emisores no necesitan asumir demasiada presión de promoción de mercado y gestión de liquidez, la inclusión de monedas no lanzadas puede aprovechar el reconocimiento del mercado existente para impulsar el crecimiento.

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) 2.1.2 preferencia de pista

(# una plataforma de intercambio

En 2024, la cantidad de monedas Meme seguirá siendo la más alta. Los proyectos de Infra y DeFi tienen una proporción considerable. La cantidad de monedas en las pistas RWA y DePIN es relativamente baja en cierto intercambio, pero el rendimiento general es bastante bueno. Entre ellos, la mayor subida del spot de USUAL alcanzó el 7081%. A pesar de que cierto intercambio es bastante cauteloso en la selección de monedas en estos campos, una vez que se lanzan, la reacción del mercado suele ser bastante positiva. En la segunda mitad del año, la preferencia de cierto intercambio por las monedas en el campo de la IA se inclina claramente hacia los tokens de AI Agent, siendo su proporción la más alta entre los proyectos de IA.

En 2024, cierta plataforma de intercambio muestra una preferencia por el ecosistema de cierta cadena pública. Por ejemplo, el lanzamiento de proyectos como BANANA y CGPT indica que cierta plataforma de intercambio está fortaleciendo su apoyo a su propio ecosistema en cadena.

)# alguna plataforma de intercambio

En una plataforma de intercambio, la cantidad de monedas de Meme es la más alta, representando aproximadamente el 25%. En comparación con otros intercambios, hay más monedas en la cadena pública y en la infraestructura, con una participación total que alcanza el 34%. Esto indica que, en comparación, la plataforma de intercambio está más enfocada en la innovación tecnológica subyacente, la optimización de la escalabilidad y el desarrollo sostenible del ecosistema blockchain en 2024.

En la nueva pista emergente, una plataforma de intercambio solo ha lanzado 4 tipos de tokens de IA, incluyendo DMAL y GPT, ha lanzado 3 nuevos tokens en la pista RWA, y solo hay 3 en la pista DePIN. Esto refleja que la disposición de la plataforma de intercambio en la pista relativamente emergente es bastante cautelosa.

una plataforma de intercambio

Una de las características más destacadas de la plataforma de intercambio en 2024 es la amplia cobertura de los sectores, con un rendimiento generalmente bueno de los tokens. En 2024, se lanzaron UNI y BNT en el sector DEX. Esto indica que la plataforma de intercambio aún tiene un gran potencial y espacio para el desarrollo en la incorporación de activos populares, ya que muchos tokens de gran capitalización o mainstream aún no se han lanzado y podrían expandirse aún más en el futuro. Al mismo tiempo, esto también refleja que la plataforma de intercambio tiene un proceso de revisión de incorporación de tokens bastante estricto, y tiende a seleccionar con cautela los activos con potencial a largo plazo.

En una plataforma de intercambio, el aumento de los tokens en varias pistas es bastante notable. PEPE###Meme###, AGLD###Juego(, DRIFT )DeFi (, SAFE )Infra( y otros tokens de las pistas han mostrado un aumento significativo en el corto plazo, alcanzando hasta el 100% e incluso superando el 150%. UNI tuvo un aumento del 93.5% comparando el día 30 después de su lanzamiento con el primer día. Esto refleja que los usuarios de Corea del Sur tienen un alto grado de reconocimiento hacia los proyectos lanzados en cierta plataforma de intercambio.

Además, desde la perspectiva del ecosistema de la cadena pública, ciertas cadenas públicas, como ciertas cadenas públicas, son bastante populares. También hemos observado que los intercambios están profundizando gradualmente.