La revolución financiera on-chain de Robinhood: creando un ecosistema global de activos tokenizados

A finales de junio de 2025, Cannes, Francia, fue el escenario de una importante conferencia de tecnología financiera. El director ejecutivo de una conocida plataforma financiera anunció una serie de nuevas iniciativas llamativas: una nueva cadena de bloques construida sobre un Layer2, comercio de tokens de acciones, futuros perpetuos, staking de Ethereum y Solana, suscripción de tokens de capital privado, y una nueva tarjeta de crédito que convierte directamente el reembolso de compras físicas en activos criptográficos. Esta conferencia, titulada "To Catch a Token", apunta en realidad al núcleo de todo el sistema financiero tradicional. Tras el anuncio, las acciones de la compañía subieron casi un 10%, alcanzando una capitalización de mercado de más de 76 mil millones de dólares, lo que provocó una fuerte reacción en el mercado de criptomonedas y entre los inversionistas de acciones estadounidenses.

Desde innovadores que desafían los modelos de comisiones tradicionales hasta reconstructores de finanzas on-chain, esta empresa se está integrando gradualmente en las profundidades de la arquitectura financiera global. Ya no es un camino de avance para un simple corredor, sino una transformación estratégica que abarca tecnología, productos, regulación y acceso del usuario. En el contexto de la flexibilización de la regulación de criptomonedas en EE. UU. y el auge de la tokenización de activos a nivel global, la empresa intenta liderar el camino en la creación de un ecosistema completo de "tokenización de acciones de EE. UU. + capital privado + Layer2 nativo", construyendo un nuevo orden que soporte transacciones y emisión de activos on-chain las 24 horas.

Del inicio de la innovación sin comisiones a un ecosistema financiero on-chain

En 2013, dos estudiantes de posgrado de la Universidad de Stanford, inspirados por el movimiento "Occupy Wall Street", se dieron cuenta de la injusticia estructural en el sistema financiero tradicional: los inversores institucionales disfrutan de privilegios comerciales gracias a su ventaja técnica y de costos, mientras que los pequeños inversores se ven obstaculizados por comisiones elevadas y umbrales complejos. Con el ideal de "democratización financiera", estos dos fundadores nacidos en los 90 comenzaron a desarrollar un producto que abordara de manera precisa los puntos de dolor de los usuarios. En 2015, la aplicación se lanzó oficialmente y rápidamente se hizo popular gracias a su servicio de negociación de valores sin comisiones y sin umbrales. Durante la fase de prueba inicial, atrajo a más de 50,000 personas que se registraron, y antes de su lanzamiento oficial, la lista de espera superó el millón. Para 2018, el número de usuarios registrados en la plataforma alcanzó los 4 millones, superando a los corredores tradicionales con 36 años de historia, anunciando la llegada de la era de las plataformas de valores en Internet.

A medida que el modelo de negocio se vuelve cada vez más maduro, la posición de la empresa ha evolucionado gradualmente de "plataforma de valores gratuita" a "puerta de entrada financiera de la nueva generación". Para el primer trimestre de 2025, el número de usuarios que depositan en la plataforma alcanzó los 25.8 millones, con un crecimiento interanual del más del 8%; los activos totales de los clientes aumentaron a 221 mil millones de dólares, y los activos gestionados por usuario alcanzaron los 8,566 dólares, alcanzando un récord histórico. Este salto no solo ha fortalecido la capacidad de carga de activos de la empresa, sino que también marca la transformación de la estructura de usuarios de "inversores ocasionales" a "la clase media como fuerza principal". Es notable que el número de usuarios de membresía paga superó los 3.2 millones en el Q1 de 2025, con un crecimiento interanual del 90%, lo que demuestra plenamente su penetración y la adherencia de activos en el grupo de jóvenes de alto y medio patrimonio.

La ambición de la empresa va mucho más allá de "hacer que los activos estén en la cadena", está tratando de construir un conjunto completo de ecosistema de gestión de activos on-chain, avanzando hacia la posición de "Fidelity cripto", una plataforma integral. Ya en 2022, este perfil estratégico comenzó a tomar forma. Ese año, la empresa fue pionera al lanzar una billetera no custodiada, apoyando a los usuarios para que pudieran depositar y retirar libremente Bitcoin y Ethereum, además de integrarse con protocolos DeFi mainstream; en 2023, se abrió aún más la extracción de activos on-chain, rompiendo las barreras de las cuentas centralizadas; en 2024, adquirió por 200 millones de dólares una antigua bolsa de valores regulada en Europa, obteniendo más de 50 licencias financieras en el Reino Unido, la UE, Singapur y otros lugares, e integrando su red de liquidez profunda que cubre más de 5000 instituciones con un motor de trading 24/7. Esta transacción no solo redujo drásticamente el ciclo de cumplimiento, sino que también "empaquetó" la capacidad de servicio institucional de la empresa y el marco de cumplimiento global, abriendo el último kilómetro para su incursión en las finanzas on-chain.

Desde la comisión cero hasta la disposición de criptomonedas, la empresa siempre ha estado a la vanguardia de la industria, y estas transformaciones estratégicas también han traído rápidamente retornos reales. El informe financiero del primer trimestre de 2025 muestra que los ingresos totales de la empresa alcanzaron los 583 millones de dólares, de los cuales el negocio de criptomonedas contribuyó con hasta 252 millones de dólares, representando el 43%, superando por primera vez a las opciones (240 millones de dólares) y al comercio de acciones (184 millones de dólares), convirtiéndose en la principal fuente de ingresos. Detrás de esto no solo se refleja el rápido crecimiento de nuevos negocios como la tokenización de acciones, sino que también marca que la empresa ha dominado inicialmente las tres capacidades centrales: acceso al comercio de criptomonedas, motor de liquidez y ciclo cerrado de servicios financieros. Como ha enfatizado en múltiples ocasiones el fundador: "Nuestra misión última no es convertirnos en una réplica de Wall Street, sino construir un sistema financiero subyacente en cadena al que todos puedan acceder."

Iniciar la tokenización de acciones estadounidenses y la nueva era de inversiones globales on-chain

En la conferencia de lanzamiento a finales de junio de 2025, la compañía llevó oficialmente su estrategia de criptomonedas a un nuevo nivel y aclaró por primera vez su disposición al mercado fragmentado y su sistema de productos. La estrategia central tiene a Europa como base avanzada, girando en torno a "tokenización de acciones estadounidenses + contratos perpetuos + App de inversión All-in-One". En el aspecto técnico, la compañía anunció que más de 200 acciones y ETF listados en EE. UU. han sido tokenizados y están en la cadena a través de un Layer2, permitiendo a los usuarios realizar transacciones en tiempo real 24/5 dentro de la App. Se activa un mecanismo sincronizado de dividendos en cadena y división de acciones para garantizar que los usuarios posean derechos reales. Antes de fin de año, la compañía planea expandirse a miles de activos, con el objetivo de crear el mercado de valores en cadena más líquido y con la menor barrera de entrada a nivel global.

Con esta estrategia, la empresa ha actualizado completamente su antigua aplicación europea, estableciéndose oficialmente como una plataforma de inversión integral y de todo en uno. Además de las funciones de comercio de criptomonedas existentes, la plataforma lanzará el comercio de contratos perpetuos en el verano de 2025, con soporte de liquidez y compensación proporcionado por la bolsa europea adquirida. La interfaz de usuario móvil, diseñada para los usuarios europeos, es extremadamente simplificada, con la toma de ganancias y pérdidas, así como la configuración del apalancamiento, realizadas a través de barras deslizantes, lo que reduce significativamente el costo de aprendizaje para los usuarios no profesionales, logrando por primera vez la "tokenización de derivados on-chain para las masas".

Al mismo tiempo, la empresa también ha abierto la suscripción privada de tokens de ciertas startups de alto potencial, donde los usuarios que cumplan con los requisitos pueden recibir tokens dentro de la aplicación. Estos tokens se emitirán en una proporción de 1:1, basados en la propiedad real, convirtiéndose en la primera vía para que los usuarios comunes participen directamente en el capital privado en forma de activos digitales. Este avance cambia la estructura del mercado, que anteriormente estaba dominada por inversores de alto patrimonio y entidades institucionales, promoviendo la "igualdad en la inversión privada" en el contexto de las criptomonedas. Para fomentar la participación, la empresa también ha establecido un mecanismo de incentivos de "bono del 2% por depósito", intentando maximizar el valor de vanguardia del mercado europeo en la reforma de tokenización.

Aparte de Europa, el mercado estadounidense, como núcleo de la base de usuarios de la compañía, también ha sido asignado el papel de "experiencia on-chain avanzada" en esta conferencia de lanzamiento. Los primeros productos incluyen servicios de staking de Ethereum y Solana, que se abrirán completamente en el mercado estadounidense, eliminando el límite de monto mínimo y ofreciendo un 2% de recompensa por depósito. La compañía enfatiza que el staking no solo es una herramienta para obtener ingresos, sino también una parte de la participación de los usuarios en la construcción de la red. Al mismo tiempo, el asistente de inversión de IA de la compañía también se presentó oficialmente en la conferencia. Este asistente dará prioridad a los usuarios de membresía de pago, integrando datos on-chain, noticias de tokens, transacciones de ballenas y eventos financieros, generando recomendaciones de estrategias personalizadas y advertencias de riesgos.

Detrás de toda la pila tecnológica, la nueva blockchain desarrollada internamente por la empresa se convierte en una infraestructura clave. Esta cadena pública, construida sobre una pila de tecnología Layer2, se define como la primera cadena RWA nativa que sirve a activos reales. Su ruta de avance en tres fases ya está clara: la primera fase la completa la empresa con la adquisición de acciones en EE. UU. y la acuñación de tokens 1:1; la segunda fase integrará la bolsa europea adquirida en el sistema de negociación, garantizando que los activos tokenizados mantengan liquidez durante el cierre del mercado tradicional; la tercera fase abrirá completamente la capacidad de auto-custodia de activos y migración entre cadenas, logrando la verdadera soberanía sobre los activos. La empresa ha declarado que esta cadena pública comenzará a probarse a finales de año y estará completamente operativa en 2026. En ese momento, la empresa se transformará oficialmente de una plataforma de corretaje tradicional a una capa de acceso clave para la digitalización de activos reales en todo el mundo.

Desafíos de riesgo de cumplimiento y competencia multidimensional

En el camino hacia la tokenización financiera global, el principal desafío que enfrenta la empresa es la compleja y severa brecha política. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) aún no ha establecido un marco legal claro y específico para los tokenes de valores. El director de cumplimiento de la empresa ha expresado en varios foros de la industria: "La conformidad de la tokenización de acciones de EE. UU., especialmente en el punto de intersección entre la legislación de valores tradicional y los escenarios de innovación en blockchain, sigue enfrentando muchas incertidumbres y riesgos regulatorios." Al impulsar la tokenización de acciones, ETFs y capital privado, se debe encontrar un equilibrio entre las leyes de valores existentes y las nuevas aplicaciones de blockchain, evitando las líneas rojas regulatorias mientras se fomenta la innovación tecnológica. Aunque en 2024 la Cámara de Representantes de EE. UU. aprobó el "Proyecto de Ley de Registro y Exención de Cumplimiento de Activos RWA", esta aún no ha llegado al voto del Senado, lo que dificulta proporcionar a la empresa una protección legal integral en el corto plazo.

El mercado europeo tiene una regulación relativamente madura, pero aún enfrenta desafíos. El Reglamento de Activos Cripto del Mercado de la Unión Europea (MiCA) establece un marco para la regulación de activos cripto, pero la clasificación específica y los estándares de cumplimiento para la tokenización de valores aún se están perfeccionando. Las empresas no solo deben enfrentar las diferencias regulatorias entre países, sino también lidiar con complejas cuestiones transfronterizas de KYC/AML, idoneidad del inversor y declaración de impuestos, lo que resulta en altos costos de cumplimiento y una ejecución compleja. Los ejecutivos de la empresa señalaron: "Operamos en múltiples jurisdicciones globales, cada detalle debe ser controlado rigurosamente, esto no solo se refiere al cumplimiento, sino que también es la base para mantener la confianza del usuario."

La competencia en la industria también se está volviendo cada vez más intensa. Un intercambio de criptomonedas ha construido un ecosistema completo utilizando su propia Layer2, integrando billeteras, transacciones, staking y protocolos DeFi, con una gran base de usuarios nativos de criptomonedas y una comunidad de desarrolladores activa; otro intercambio ha probado un pequeño volumen de tokens de acciones en una determinada cadena pública, aunque la liquidez es limitada, ha atraído a los traders de alta frecuencia debido a su muy baja latencia; algunas empresas de tecnología financiera en el mercado europeo están profundizando a través de un "supermercado financiero" y un modelo de "trading social + simulación de ETF", equilibrando el trading de criptomonedas y la educación en inversiones, convirtiéndose en competidores fuertes en el servicio de inversión integral de la empresa. Frente a esta competencia multidimensional, la empresa no solo debe mantener su ventaja técnica, sino que también necesita construir barreras difíciles de superar a través del cumplimiento normativo y la experiencia del usuario.

La empresa ha construido actualmente tres trincheras clave. Primero, como un corredor de bolsa con licencia en EE. UU., tiene la calificación legal para la emisión y el comercio de valores, lo que proporciona una sólida protección legal para la tokenización de valores. En segundo lugar, la adquisición de una bolsa europea ha traído más de 50 licencias regulatorias internacionales y ha conectado con más de 5000 clientes institucionales para recursos de liquidez, asegurando que el mercado de tokens pueda mantenerse activo y profundo incluso durante el cierre de las bolsas tradicionales. Por último, la empresa cuenta con millones de usuarios activos mensuales, especialmente entre la joven generación de inversores, y ha establecido un fuerte reconocimiento de marca. La nueva función de reembolso en criptomonedas con tarjeta de crédito ha logrado una conexión fluida entre el consumo fuera de línea y la gestión de activos on-chain, creando una excelente experiencia de usuario sin fricción al vincularse a la cadena.

A pesar de los múltiples desafíos como la falta de claridad en las políticas regulatorias, el aumento de la competencia en la industria y la fragmentación del ecosistema tecnológico, la empresa, gracias a su calificación de cumplimiento, una sólida red de liquidez institucional y una gran ecología de usuarios, está trabajando arduamente para construir un "hub financiero digital global de tokenización de acciones estadounidenses" y de RWA diversificados. Como dijeron los ejecutivos de la empresa, el cumplimiento y la innovación no son opuestos, sino que son los dos motores que impulsan el avance continuo de la empresa. En el futuro, la empresa espera lograr una "experiencia financiera on-chain sin fronteras" en la que los usuarios no necesiten percibir la complejidad subyacente, haciendo que los activos digitales sean realmente accesibles para todos.