El nuevo viaje financiero en cadena de Robinhood: construir un centro global de activos tokenizados

30 de junio de 2025, Cannes, Francia. El CEO de una conocida empresa de tecnología financiera anunció en el escenario una serie de nuevas iniciativas llamativas: una blockchain propietaria construida sobre una solución Layer2, comercio de tokenización de acciones en EE.UU., futuros perpetuos, staking de ETH/SOL, suscripción de tokens de capital privado, y una nueva tarjeta de crédito que convierte directamente el reembolso de consumo en activos criptográficos. Este evento de lanzamiento, titulado "To Catch a Token", apunta en realidad al núcleo de todo el sistema financiero tradicional. Tras el anuncio, las acciones de la empresa subieron casi un 10%, con una capitalización de mercado que superó los 76,000 millones de dólares, provocando una fuerte reacción en el mercado de criptomonedas y entre los inversores de acciones estadounidenses.

De "desafiador de cero comisiones" a reestructurador financiero on-chain, esta empresa está integrándose profundamente en la arquitectura financiera global. Ya no es el camino de evolución de un corredor de bolsa común, sino una transformación estratégica que abarca tecnología, productos, regulación y puntos de entrada de tráfico. En el contexto del relajamiento de la regulación cripto por parte del gobierno de EE. UU. y el auge de la tokenización de activos en todo el mundo, la empresa intenta ser la primera en desbloquear el ecosistema completo de "tokenización de acciones estadounidenses + capital privado + Layer2 nativo", construyendo un nuevo orden que soporte el comercio y la emisión de activos on-chain las 24 horas.

Este artículo se dividirá en tres partes, comenzando con la trayectoria de crecimiento de la empresa, analizando gradualmente cómo este "nuevo gigante financiero" ha evolucionado de un bróker "barato y fácil de usar" a un participante central en la ola de tokenización de acciones de EE. UU. aprovechando la tecnología blockchain y sus ventajas de cumplimiento.

Del comienzo de la innovación sin comisiones a un ecosistema financiero on-chain.

En 2013, dos estudiantes de posgrado de la Universidad de Stanford, inspirados por el movimiento "Occupy Wall Street", se dieron cuenta de las injusticias estructurales en el sistema financiero tradicional: los inversores institucionales disfrutan de privilegios de negociación gracias a su ventaja tecnológica y de costos, mientras que los pequeños inversores se ven bloqueados por altas comisiones y umbrales complejos. Con la ideal de "democratización financiera", estos dos fundadores nacidos en los años 90 comenzaron a crear un producto innovador que aborda de manera precisa los puntos de dolor de los usuarios. En 2015, la aplicación se lanzó oficialmente, y rápidamente se volvió popular gracias a su servicio de negociación de valores sin comisiones y sin requisitos de entrada. En la fase de prueba inicial, atrajo a más de 50,000 reservas, y antes de su lanzamiento oficial, la lista de espera superó el millón. Para 2018, el número de usuarios registrados en la plataforma alcanzó los 4 millones, superando a los corredores tradicionales con 36 años de historia, y proclamando la llegada de la era de las plataformas de valores en Internet.

Con la madurez creciente de su modelo de negocio, la posición de la empresa ha evolucionado de "plataforma de valores gratuita" a "puerta de entrada financiera de la nueva generación". Hasta el primer trimestre de 2025, el número de usuarios que realizan depósitos en la plataforma alcanzó los 25.8 millones, con un crecimiento interanual superior al 8%; los activos totales de los clientes aumentaron a 221 mil millones de dólares, y el activo promedio gestionado por usuario llegó a 8566 dólares, estableciendo un nuevo récord histórico. Este salto no solo ha fortalecido la capacidad de la empresa para manejar activos, sino que también marca una transición en la estructura de usuarios de "inversores ocasionales" a "la clase media principal". Lo más destacado es que el número de usuarios de membresía de pago superó los 3.2 millones en el Q1 de 2025, con un crecimiento interanual del 90%, lo que demuestra plenamente su penetración y retención de activos entre el grupo de usuarios jóvenes de alto y medio patrimonio.

Las ambiciones de la empresa van mucho más allá de "llevar activos a la cadena", está tratando de construir un ecosistema completo de gestión de activos on-chain, avanzando hacia la posición de "Fidelity en cripto", una plataforma todo en uno. Ya en 2022, este perfil estratégico se había formado de manera preliminar. Ese año, la empresa fue pionera en lanzar una billetera no custodial, que permite a los usuarios depositar y retirar libremente BTC, ETH, y se conecta con protocolos DeFi principales; en 2023, se abrió aún más la extracción de activos on-chain, rompiendo las barreras de cuentas centralizadas; en 2024, adquirió por 200 millones de dólares una antigua bolsa de comercio regulada en Europa, obteniendo más de 50 licencias financieras en el Reino Unido, la Unión Europea, Singapur y otros lugares, e integrando su red de liquidez profunda que cubre más de 5000 instituciones con un motor de trading disponible las 24 horas. Esta transacción no solo comprime significativamente el ciclo de cumplimiento, sino que también "paqueta" la capacidad de servicio institucional de la empresa junto con un marco de cumplimiento global, allanando el camino para su incursión en las finanzas on-chain.

Desde cero comisiones hasta la distribución de criptomonedas, la empresa siempre ha estado a la vanguardia de la industria, y estas transformaciones estratégicas también han traído rápidamente retornos reales. El informe financiero del primer trimestre de 2025 muestra que los ingresos totales de la empresa alcanzaron 583 millones de dólares, de los cuales el negocio de criptomonedas contribuyó con hasta 252 millones de dólares, representando el 43%, superando por primera vez a las opciones (240 millones de dólares) y al comercio de acciones (184 millones de dólares), convirtiéndose en la principal fuente de ingresos. Detrás de esto no solo se refleja el rápido crecimiento de nuevos negocios como la tokenización de acciones, sino que también marca que la empresa ha dominado preliminarmente las tres capacidades centrales: acceso al comercio de criptomonedas, motor de liquidez y ciclo de servicios financieros. Como ha enfatizado públicamente en varias ocasiones el fundador: "Nuestra misión última no es convertirnos en una versión de Wall Street, sino construir un sistema financiero subyacente en cadena que todos puedan acceder."

Iniciar una nueva era de tokenización de acciones estadounidenses y inversión global on-chain

En una conferencia de prensa el 30 de junio de 2025, la empresa llevó oficialmente su estrategia de criptomonedas a un clímax y por primera vez aclaró su disposición al mercado segmentado y su sistema de productos. La estrategia central tiene a Europa como base avanzada, girando en torno a "tokenización de acciones estadounidenses + contratos perpetuos + aplicación de inversión All-in-One". En el aspecto técnico, la empresa anunció que más de 200 acciones y ETF estadounidenses cotizadas han sido tokenizadas y a través de una Layer2 están en la cadena, permitiendo a los usuarios realizar transacciones en tiempo real 24/5 dentro de la aplicación. Se activa un mecanismo sincronizado de dividendos en cadena y división de acciones, asegurando que los usuarios tengan derechos reales. Antes de fin de año, la empresa planea expandirse a miles de activos, con el objetivo de crear el mercado de valores en cadena más líquido del mundo y con la menor barrera de entrada.

Con esta estrategia, la empresa actualiza completamente su aplicación original de Europa y la establece oficialmente como una plataforma de inversión integral y todo en uno. Además de las funciones de comercio de criptomonedas existentes, la plataforma lanzará en el verano de 2025 el comercio de contratos perpetuos, con liquidez y soporte de compensación proporcionados por la bolsa europea adquirida. La interfaz de usuario móvil, diseñada para los usuarios europeos, se ha simplificado enormemente; la configuración de toma de ganancias y pérdidas, así como el apalancamiento, se realiza a través de barras deslizantes, lo que reduce significativamente el costo de aprendizaje para los usuarios no profesionales, logrando por primera vez la "tokenización de derivados en cadena para las masas".

Al mismo tiempo, la empresa también ha abierto la suscripción privada de tokens para startups de alto potencial como SpaceX y OpenAI, donde los usuarios que cumplan con los requisitos pueden recibir los tokens dentro de la aplicación. Estos tokens se emitirán en una relación 1:1, basados en acciones reales, convirtiéndose en la primera forma en que los usuarios comunes participan directamente en capital privado mediante activos digitales. Este avance cambia la estructura del mercado, que anteriormente estaba dominada por inversores de alto patrimonio y entidades, impulsando la "igualdad en la inversión privada" en el contexto de las criptomonedas. Para fomentar la participación, la empresa también ha establecido un mecanismo de incentivos de "bono del 2% en depósitos", intentando maximizar el valor de vanguardia del mercado europeo en la reforma de tokenización.

Además de Europa, el mercado estadounidense, como base de usuarios corporativos, también ha sido asignado un papel de "experiencia avanzada en cadena" en esta conferencia de lanzamiento. Los primeros productos incluyen servicios de staking de ETH y SOL, que se abrirán completamente en el mercado estadounidense, eliminando las restricciones de monto mínimo y ofreciendo un 2% de recompensa por depósitos. La empresa enfatiza que el staking no solo es una herramienta para obtener ingresos, sino que también es parte de la participación de los usuarios en la construcción de la red. Al mismo tiempo, su asistente de inversión basado en IA también fue presentado oficialmente en la conferencia. Este asistente priorizará a los usuarios de membresía premium, integrando datos en cadena, noticias de tokens, transacciones de ballenas y eventos financieros, generando recomendaciones de estrategias personalizadas y alertas de riesgos.

Detrás de toda la pila tecnológica, la blockchain propietaria desarrollada por la empresa se ha convertido en una infraestructura clave. Esta cadena pública, construida sobre una pila de tecnología Layer2, se define como la primera cadena RWA nativa que sirve a activos reales. Su ruta de avance en tres etapas ya está clara: la primera etapa es completada por la empresa con la compra de acciones de EE. UU. y la acuñación de tokens 1:1; la segunda etapa integrará la bolsa europea adquirida en el sistema de negociación, garantizando que los activos de tokens mantengan liquidez incluso durante el cierre del mercado tradicional; la tercera etapa abrirá completamente la capacidad de auto-custodia y migración entre cadenas de activos, logrando una verdadera soberanía sobre los activos. La empresa ha declarado que esta cadena pública comenzará las pruebas a finales de año y se lanzará completamente en 2026. En ese momento, la empresa evolucionará oficialmente de una plataforma de corretaje tradicional a una capa de acceso clave para la digitalización de activos reales a nivel global.

Desafíos de riesgo regulatorio y competencia multidimensional

En el camino hacia la tokenización financiera global, el principal desafío que enfrenta la empresa es la compleja y severa brecha política. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. aún no ha establecido un marco legal claro y específico para los Token de tipo valor. El director de cumplimiento de la empresa ha admitido en varios foros de la industria: "La conformidad de la tokenización de acciones estadounidenses, especialmente en el punto de intersección entre las regulaciones de valores tradicionales y el escenario de innovación en blockchain, todavía presenta muchas incertidumbres y riesgos regulatorios." Al impulsar la tokenización de acciones, ETFs y capital privado, es necesario encontrar un equilibrio entre las leyes de valores existentes y las aplicaciones emergentes de blockchain, evitando las líneas rojas regulatorias mientras se promueve la innovación tecnológica. Aunque en 2024 la Cámara de Representantes de EE. UU. aprobó el "Proyecto de Ley de Registro de Activos RWA y Exenciones de Cumplimiento", este proyecto de ley aún no ha entrado en votación en el Senado, lo que dificulta proporcionar a la empresa una protección legal integral a corto plazo.

El mercado europeo de regulación es relativamente maduro, pero todavía enfrenta desafíos. El Reglamento de Mercados de Criptoactivos de la UE (MiCA) establece un marco para la regulación de criptoactivos, pero la clasificación específica y los estándares de cumplimiento para los valores tokenizados aún se están perfeccionando. La empresa no solo debe enfrentar las diferencias regulatorias entre países, sino también lidiar con problemas complejos como KYC/AML transfronterizos, idoneidad del inversor y declaraciones fiscales, lo que resulta en altos costos de cumplimiento y una ejecución complicada. Los ejecutivos de la empresa señalaron: "Operamos en múltiples jurisdicciones en todo el mundo, cada detalle debe ser controlado con rigor, no solo en términos de cumplimiento, sino que también es la base para mantener la confianza del usuario."

La competencia en la industria también se está volviendo cada vez más intensa. Una plataforma de intercambio de criptomonedas ha construido un ecosistema completo con su propia Layer2, integrando billetera, comercio, staking y protocolos DeFi, y cuenta con una gran base de usuarios nativos de criptomonedas y una comunidad de desarrolladores activa; otro intercambio tiene un proyecto llamado xStocks que está experimentando con una pequeña cantidad de tokens de acciones estadounidenses en una cierta cadena pública, aunque la liquidez aún es limitada, atrae a comerciantes de alta frecuencia debido a su muy baja latencia; algunas empresas de tecnología financiera en el mercado europeo están profundizando a través de un "supermercado financiero" y un modelo de "trading social + simulación de ETF", equilibrando el comercio de criptomonedas con la educación en inversión, convirtiéndose en un fuerte competidor en los servicios de inversión integral de la empresa. Ante la competencia multidimensional, la empresa no solo debe mantenerse a la vanguardia tecnológicamente, sino que también debe construir barreras insuperables a través de la conformidad y la experiencia del usuario.

La empresa ha construido actualmente una triple ventaja competitiva. En primer lugar, como un corredor de bolsa con licencia en Estados Unidos, la empresa tiene la calificación legal para la emisión y negociación de valores, lo que proporciona una sólida protección legal para la tokenización de valores. En segundo lugar, la adquisición de una bolsa de valores europea ha traído más de 50 licencias regulatorias internacionales y ha conectado recursos de liquidez de más de 5000 clientes institucionales, asegurando que el mercado de tokens se mantenga activo y profundo incluso durante el cierre de las bolsas tradicionales. Por último, la empresa cuenta con millones de usuarios activos mensuales, especialmente entre la generación más joven de inversores, lo que ha establecido un fuerte reconocimiento de marca. La nueva función de reembolso en criptomonedas de la tarjeta de crédito también ha logrado una conexión sin fisuras entre el consumo fuera de línea y la gestión de activos en la cadena, creando una excelente experiencia de usuario sin esfuerzo en la cadena.

A pesar de enfrentar múltiples desafíos, como la falta de claridad en las políticas regulatorias, la intensificación de la competencia en el sector y la fragmentación del ecosistema tecnológico, la empresa, gracias a su cualificación regulatoria, su sólida red de liquidez institucional y su enorme ecosistema de usuarios, está trabajando arduamente para construir un "hub financiero digital global de tokenización de acciones estadounidenses" y RWA diversificados. Como dijo un ejecutivo de la empresa,