Marco regulatorio de Activos Cripto y análisis del mercado en Malasia
I. Marco Regulatorio
Malasia adopta un modelo de "doble regulación" para los Activos Cripto, siendo las principales entidades responsables el Banco Nacional de Malasia y la Comisión de Valores de Malasia. El Banco Nacional se encarga de la política monetaria y la estabilidad financiera, y no reconoce las monedas digitales emitidas por privados como moneda de curso legal. Por otro lado, la Comisión de Valores incluye los activos encriptados que cumplen con los requisitos en el sistema de regulación del mercado de capitales y los supervisa como productos de valores. En general, Malasia considera los activos encriptados como un producto de valores/inversión en lugar de moneda.
La base legal del régimen de supervisión proviene de la "Ley de Mercados de Capital y Servicios de 2007, que entró en vigor en enero de 2019, sobre la clasificación de las monedas digitales y tokens digitales como valores (". Esta ley otorga a la Comisión de Valores la autoridad de supervisión y establece que siempre que los Activos Cripto cumplan con ciertas características de inversión, pueden ser considerados como valores. Posteriormente, la Comisión de Valores ha emitido varias regulaciones complementarias, incluidas las "Guías para Operadores de Mercados Reconocidos" y las "Guías de Activos Digitales", que regulan respectivamente las condiciones de acceso para las bolsas de activos digitales, la emisión inicial de plataformas de intercambio y los servicios de custodia de activos digitales.
En términos de medidas regulatorias específicas, Malasia tiene umbrales claros de licencias. Las plataformas de intercambio de activos digitales deben registrarse como operadores de mercado reconocidos, cumpliendo con altos estándares de cumplimiento, incluyendo registro local, capital mínimo, mecanismos sólidos de control de riesgos, medidas de prevención de lavado de dinero y procesos KYC. Además, la Comisión de Valores ha introducido el sistema de "custodios de activos digitales", que requiere que las instituciones que ofrecen servicios de custodia de activos tengan las licencias correspondientes, y aseguren el almacenamiento independiente de los activos de los clientes, registros claros y aislamiento de riesgos.
Cabe mencionar que, para los servicios de billetera, si solo ofrecen funciones de billetera de software descentralizada, no se incluirán temporalmente en el ámbito de supervisión; pero si también incluyen funciones de intercambio de moneda fiduciaria o custodia, deberán obtener las calificaciones de pago o custodia correspondientes. Este enfoque de tratamiento diferenciado equilibra el desarrollo innovador y la supervisión controlable.
II. Regulación de intercambios y estructura del mercado
Hasta 2025, Malasia contará con 6 intercambios de activos digitales autorizados por la Comisión de Valores.
Luno Malaysia - La plataforma regulada con mayor cuota de mercado, fundada en 2013, es uno de los primeros intercambios autorizados y admite el comercio de aproximadamente 18 tipos de monedas reguladas.
SINEGY - Un intercambio local establecido en 2017, caracterizado por la conformidad y la seguridad, que soporta pocas monedas.
Tokenize Malaysia - Fundada en 2017, opera en Malasia, Singapur, Vietnam y otros lugares, y ha recibido inversión del banco de inversión local Kenanga.
MX Global - Fundada en 2018, plataforma de intercambio local, recibió inversión de cierta plataforma de intercambio, soporta el comercio de monedas principales.
HATA Digital - Aprobación de principio obtenida en 2022, es la 5ª DAX licenciada, con funciones de negociación en el mercado de dólares de forma independiente.
Torum International - Aprobado en 2024, es el 6º DAX, posicionado como "social + financiero" plataforma, actualmente aún en la fase de preparación previa al lanzamiento.
Las plataformas mencionadas son RMO-DAX y están conectadas con el sistema bancario local, lo que permite recargas, retiros y cambios de moneda en ringgit malayo, constituyendo la base del ecosistema de servicios de activos digitales conforme en Malasia.
Según las regulaciones de la Comisión de Valores, cada activo digital que se liste en un intercambio autorizado debe ser aprobado. A principios de 2025, se habían autorizado 22 tipos de criptomonedas para su comercio, incluyendo monedas principales, monedas de cadenas públicas y monedas DeFi. Es notable que ninguna moneda estable o moneda de privacidad ha recibido aprobación para el comercio. Esto indica que las autoridades reguladoras de Malasia tienen una actitud cautelosa en la selección de monedas, enfocándose en controlar el riesgo cambiario y el riesgo de lavado de dinero.
Tres, Mecanismo de Entrada y Salida de Fondos y Control de Divisas
Las bolsas de valores autorizadas en Malasia generalmente admiten depósitos y retiros en la moneda local, el ringgit malayo. Los usuarios pueden recargar su cuenta de intercambio con moneda fiduciaria a través de transferencias bancarias locales y luego intercambiarla por Activos Cripto; también pueden vender sus activos encriptación y retirar el ringgit a su cuenta bancaria personal. La mayoría de las plataformas no cobran comisiones por depósitos bancarios, y los retiros suelen tener un costo simbólico, lo que hace que la barrera de entrada sea relativamente baja.
Además, los inversores también pueden transferir activos cripto de monedas en cumplimiento desde su billetera personal a la exchange para realizar transacciones, y después de completar la transacción, pueden retirar los activos a su billetera en la cadena. Este arreglo proporciona a los usuarios un canal de flujo bidireccional entre moneda fiduciaria y activos digitales. Sin embargo, todos los fondos que ingresan y salen deben pasar por un proceso de verificación de identidad y revisión de anti-lavado de dinero, especialmente para retiros grandes o inusuales, la plataforma implementará revisiones adicionales.
Malasia ha aplicado durante mucho tiempo políticas estrictas de control de capital y desde la crisis financiera asiática de 1998 ha prohibido el comercio del ringgit en los mercados offshore. Para prevenir la formación de canales de fuga de capital a través de Activos Cripto, las autoridades de Malasia han implementado las siguientes medidas en las bolsas:
Solo se permiten transacciones valoradas en Ringgit: el intercambio no debe ofrecer pares de negociación valorados en dólares estadounidenses u otras divisas extranjeras, ni se permite negociar activos cripto.
Los retiros están limitados a cuentas bancarias locales: La extracción de moneda fiduciaria debe ser transferida a la cuenta bancaria local a nombre del usuario, está estrictamente prohibido transferir a cuentas de terceros.
Revisión de retiro de Activos Cripto: Aunque técnicamente se permite a los usuarios retirar moneda a billeteras personales, la plataforma generalmente establece retrasos o procesos de revisión adicionales.
Estos diseños evitan de manera efectiva que los activos encriptación se conviertan en herramientas de transferencia de fondos, lo que dificulta a los inversores, incluso al comprar monedas de alta volatilidad como Bitcoin y Ethereum, convertirlas en activos en moneda extranjera para realizar transferencias de divisas. La postura básica de la regulación es: "no prohibir las actividades de comercio, pero controlar el uso transfronterizo".
Cuatro, modelo de custodia de fondos y protección de activos de los clientes
Todos los intercambios con licencia en Malasia utilizan un modelo de negociación centralizado, lo que significa que los usuarios deben depositar activos en la billetera o cuenta dentro de la plataforma para realizar transacciones, y no pueden utilizar billeteras personales en la cadena para negociar o realizar transacciones en la cadena directamente. En este modelo, los activos que posee el inversor son custodiados por el custodio de la plataforma, y la persona solo puede ver el saldo y realizar órdenes de negociación a través de la cuenta de la plataforma.
En cuanto a la plataforma, se debe asegurar que los activos de los clientes estén estrictamente separados de los activos de la empresa y adoptar mecanismos adecuados de almacenamiento en frío/multifirma. Este requisito proviene de las "Directrices sobre Activos Digitales" y la "Guía de Protección de Activos de Clientes" establecidas por la Comisión de Valores, con el objetivo de prevenir la malversación de activos de los usuarios o la pérdida de activos.
La Comisión de Valores de Malasia ha introducido el sistema de "custodios de activos digitales", estableciendo umbrales regulatorios específicos para las entidades que ofrecen servicios de custodia de tokens. Hasta finales de 2023, tres instituciones, incluida CoKeeps, han obtenido la aprobación de los principios DAC.
Antes de la implementación completa del mecanismo DAC, la mayoría de las plataformas utilizan terceros custodios internacionales para custodiar los activos digitales:
Luno Malaysia: colabora con BitGo para custodiar activos digitales, mientras que los fondos en moneda fiat son administrados por la institución fiduciaria local MTrustee.
Tokenize: La custodia de activos es ejecutada conjuntamente por BitGo y Universal Trustee.
SINEGY: también utiliza un esquema de custodia independiente para garantizar la independencia de los activos de los clientes.
La Comisión de Valores requiere que todos los intercambios con licencia:
Mantener una proporción de reservas de 1:1, los activos de los clientes no deben ser utilizados para otros fines.
Implementar auditorías periódicas de activos y divulgación de informes de prueba de reservas.
Se prohíbe a la plataforma realizar cualquier forma de préstamo de activos de clientes o inversiones apalancadas.
Este diseño del sistema, especialmente después del evento en cierta plataforma, tiene una importancia significativa para garantizar la confianza de los inversores. La plataforma de Malasia, debido a que los activos están custodiados por un tercero y no se pueden desviar los activos de los clientes, ha demostrado una mayor solidez y credibilidad regulatoria en medio de la volatilidad del mercado global.
Cinco, Estado del Mercado y Estructura de Competencia de la Plataforma
El mercado de activos cripto en Malasia ha mostrado un crecimiento sólido en los últimos años. A pesar de haber comenzado tarde, gracias a un marco regulatorio claro y al aumento de la confianza de los inversores, los intercambios conformes han ido estableciendo gradualmente una base de usuarios local y una escala operativa. A finales de 2021, el volumen anual de transacciones del mercado cripto en todo el país alcanzó aproximadamente 21 mil millones de ringgits. En 2022, el número de nuevas cuentas de negociación de activos digitales alcanzó 128,000, comparable al tamaño de apertura de cuentas en el mercado de valores tradicional.
En términos de la competencia en la plataforma, se presenta una estructura altamente concentrada. Luno Malaysia, como el primer intercambio aprobado, ha mantenido una posición de liderazgo absoluto en el mercado. Según sus datos públicos de 2024, el número de usuarios registrados en la plataforma ha superado los 1 millón, con más de 72 millones de transacciones acumuladas y un total de activos en custodia que alcanza los 4.28 mil millones de ringgit. El volumen de transacciones anual es de 87 mil millones de ringgit, lo que representa más del noventa por ciento del mercado de intercambios autorizados en su conjunto. Luno tiene ventajas en el soporte de monedas, la experiencia del usuario y la custodia conforme, manteniéndose como líder del mercado.
El resto de los intercambios tienen una cuota de mercado relativamente limitada, pero también tienen sus propias características y caminos de desarrollo:
Tokenize Malaysia, con el respaldo de inversiones de Kenanga, tiene cierto grado de reconocimiento entre los usuarios de finanzas tradicionales locales y ha lanzado monedas que Luno no cubre.
MX Global ha experimentado un crecimiento significativo de usuarios después de 2022 debido a la inversión de una plataforma de intercambio, convirtiéndose en la plataforma de crecimiento más rápido después de Luno;
HATA Digital comenzará las pruebas en 2024, y debido a su zona de negociación en dólares y la función de integración de liquidez externa, ha atraído la atención de usuarios profesionales.
En general, el mercado regulado de Malasia sigue siendo dominado por Luno, mientras que otras plataformas se desarrollan de manera diferenciada. Las plataformas Tokenize, MX, SINEGY y HATA tienen un número de usuarios y un volumen de transacciones muy por debajo de Luno, pero buscan atraer a grupos específicos a través de diferentes estrategias.
Desde la perspectiva del perfil del inversor, los usuarios minoristas son predominantes y se observa una clara tendencia hacia la juventud. Los datos de Luno muestran que la edad promedio de sus inversores es de 34.8 años, con un 76% de hombres, y el depósito medio es de 100 ringgits, presentando características típicas de un mercado minorista de "pequeñas cantidades y alta frecuencia". Al mismo tiempo, la proporción de usuarias femeninas ha ido en aumento año tras año, con un crecimiento del 17% en 2024, lo que indica que la aceptación del mercado sigue en expansión. Luno también lanzó el servicio "Luno Institucional" en 2024, que ofrece API, liquidez OTC y custodia profesional, lo que demuestra que la plataforma está ampliando activamente su clientela de alto patrimonio y el mercado institucional.
La actividad de comercio en el mercado está estrechamente relacionada con las condiciones internacionales. Después de un evento en una plataforma en 2022, el volumen de transacciones disminuyó temporalmente, pero desde 2023, con la recuperación del precio de Bitcoin y los beneficios de los ETF, el volumen de transacciones en el tercer trimestre de 2023 aumentó más del 300% en comparación con el trimestre anterior. En 2024, Bitcoin superará por primera vez los 100,000 dólares, lo que aumentará aún más la disposición para comerciar y el interés en abrir cuentas.
El informe de la Comisión de Valores señala que más del 72% de los inversores en cuentas DAX tienen menos de 45 años, lo que refleja que este mercado está principalmente compuesto por usuarios nativos digitales. Ciertos eventos de proyectos también han generado una amplia atención, mostrando que el mercado es altamente sensible a nuevos tokens, airdrops y aplicaciones innovadoras, resaltando la necesidad de fortalecer la educación de los inversores en el futuro.
En general, el mercado cripto de Malasia ha establecido un ecosistema de comercio que tiene como base políticas regulatorias claras y plataformas seguras y en conformidad, con una mayoría de inversores jóvenes, una alta concentración de plataformas y una actividad comercial que se ve influenciada claramente por las tendencias globales. A medida que se vayan abriendo gradualmente las categorías de tokens y se mejore el sistema de herramientas de conformidad, el mercado aún tiene un potencial de crecimiento adicional.
Seis, fenómenos de uso de plataformas no autorizadas y actitud reguladora
A pesar de que Malasia ha establecido un estricto sistema de licencias, en el mercado real, algunos inversores experimentados siguen utilizando plataformas no registradas en el extranjero. Estas plataformas ofrecen una gama más amplia de monedas para comerciar, herramientas de apalancamiento y productos financieros derivados, lo que resulta muy atractivo para los comerciantes de alta frecuencia y los usuarios que buscan altos rendimientos. Muchos inversores ven los intercambios locales con licencia como un "canal de entrada y salida de fondos", es decir, después de obtener ganancias comerciando en plataformas no registradas, transfieren sus activos a plataformas licenciadas para convertirlos en ringgit.
Este fenómeno refleja las limitaciones del mercado local en términos de moneda, tipos de productos y herramientas de inversión, y también expone la contradicción entre la globalización de la industria encriptación y la regulación local.
Ante la situación mencionada, la Comisión de Valores de Malasia ha tomado medidas regulatorias de escalada gradual, formando un conjunto sistemático de mecanismos de restricción y sanción:
Sistema de lista de advertencia para inversores: La Comisión de Valores mantiene y publica a largo plazo una "lista de advertencia para inversores", que enumera las plataformas extranjeras que ofrecen servicios a usuarios locales sin estar registradas. Por ejemplo, varias grandes bolsas ya figuraban en la lista desde 2020-2021 y se informó claramente al público que "las transacciones con estas entidades no estarán protegidas por la ley de Malasia".
Aplicación formal de la ley y órdenes de prohibición:
La Comisión de Valores ha emitido múltiples órdenes escritas y condenas públicas a las grandes plataformas:
Julio de 2021: Se ordenó a una plataforma que detuviera el servicio a los usuarios de Malasia en un plazo de 14 días hábiles, cerrara el sitio web, la App y los canales de marketing, y se solicitó al fundador que asegurara personalmente la ejecución.
Mayo de 2023: Se envió un comando similar al CEO de otra plataforma, exigiendo su salida total del mercado de Malasia.
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LazyDevMiner
· 08-09 02:41
La regulación es muy estricta, estoy asustado~
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just_another_wallet
· 08-08 15:53
Esta regulación es demasiado complicada.
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ChainMelonWatcher
· 08-08 10:24
Esta regulación es muy estricta...
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ValidatorViking
· 08-06 09:06
la resiliencia del protocolo es clave... Malasia lo hace bien con la doble supervisión, para ser honesto.
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MetaverseLandlady
· 08-06 07:15
Es tanto frustrante como gracioso, mientras otros están en Defi, aquí todavía estamos con estos controles~
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RugpullSurvivor
· 08-06 07:14
¿El mundo Cripto de Malasia también es tan estricto?
Regulación de encriptación en Malasia en dos vías: Análisis del marco de intercambios autorizados y mecanismos de protección de activos
Marco regulatorio de Activos Cripto y análisis del mercado en Malasia
I. Marco Regulatorio
Malasia adopta un modelo de "doble regulación" para los Activos Cripto, siendo las principales entidades responsables el Banco Nacional de Malasia y la Comisión de Valores de Malasia. El Banco Nacional se encarga de la política monetaria y la estabilidad financiera, y no reconoce las monedas digitales emitidas por privados como moneda de curso legal. Por otro lado, la Comisión de Valores incluye los activos encriptados que cumplen con los requisitos en el sistema de regulación del mercado de capitales y los supervisa como productos de valores. En general, Malasia considera los activos encriptados como un producto de valores/inversión en lugar de moneda.
La base legal del régimen de supervisión proviene de la "Ley de Mercados de Capital y Servicios de 2007, que entró en vigor en enero de 2019, sobre la clasificación de las monedas digitales y tokens digitales como valores (". Esta ley otorga a la Comisión de Valores la autoridad de supervisión y establece que siempre que los Activos Cripto cumplan con ciertas características de inversión, pueden ser considerados como valores. Posteriormente, la Comisión de Valores ha emitido varias regulaciones complementarias, incluidas las "Guías para Operadores de Mercados Reconocidos" y las "Guías de Activos Digitales", que regulan respectivamente las condiciones de acceso para las bolsas de activos digitales, la emisión inicial de plataformas de intercambio y los servicios de custodia de activos digitales.
En términos de medidas regulatorias específicas, Malasia tiene umbrales claros de licencias. Las plataformas de intercambio de activos digitales deben registrarse como operadores de mercado reconocidos, cumpliendo con altos estándares de cumplimiento, incluyendo registro local, capital mínimo, mecanismos sólidos de control de riesgos, medidas de prevención de lavado de dinero y procesos KYC. Además, la Comisión de Valores ha introducido el sistema de "custodios de activos digitales", que requiere que las instituciones que ofrecen servicios de custodia de activos tengan las licencias correspondientes, y aseguren el almacenamiento independiente de los activos de los clientes, registros claros y aislamiento de riesgos.
Cabe mencionar que, para los servicios de billetera, si solo ofrecen funciones de billetera de software descentralizada, no se incluirán temporalmente en el ámbito de supervisión; pero si también incluyen funciones de intercambio de moneda fiduciaria o custodia, deberán obtener las calificaciones de pago o custodia correspondientes. Este enfoque de tratamiento diferenciado equilibra el desarrollo innovador y la supervisión controlable.
II. Regulación de intercambios y estructura del mercado
Hasta 2025, Malasia contará con 6 intercambios de activos digitales autorizados por la Comisión de Valores.
Luno Malaysia - La plataforma regulada con mayor cuota de mercado, fundada en 2013, es uno de los primeros intercambios autorizados y admite el comercio de aproximadamente 18 tipos de monedas reguladas.
SINEGY - Un intercambio local establecido en 2017, caracterizado por la conformidad y la seguridad, que soporta pocas monedas.
Tokenize Malaysia - Fundada en 2017, opera en Malasia, Singapur, Vietnam y otros lugares, y ha recibido inversión del banco de inversión local Kenanga.
MX Global - Fundada en 2018, plataforma de intercambio local, recibió inversión de cierta plataforma de intercambio, soporta el comercio de monedas principales.
HATA Digital - Aprobación de principio obtenida en 2022, es la 5ª DAX licenciada, con funciones de negociación en el mercado de dólares de forma independiente.
Torum International - Aprobado en 2024, es el 6º DAX, posicionado como "social + financiero" plataforma, actualmente aún en la fase de preparación previa al lanzamiento.
Las plataformas mencionadas son RMO-DAX y están conectadas con el sistema bancario local, lo que permite recargas, retiros y cambios de moneda en ringgit malayo, constituyendo la base del ecosistema de servicios de activos digitales conforme en Malasia.
Según las regulaciones de la Comisión de Valores, cada activo digital que se liste en un intercambio autorizado debe ser aprobado. A principios de 2025, se habían autorizado 22 tipos de criptomonedas para su comercio, incluyendo monedas principales, monedas de cadenas públicas y monedas DeFi. Es notable que ninguna moneda estable o moneda de privacidad ha recibido aprobación para el comercio. Esto indica que las autoridades reguladoras de Malasia tienen una actitud cautelosa en la selección de monedas, enfocándose en controlar el riesgo cambiario y el riesgo de lavado de dinero.
Tres, Mecanismo de Entrada y Salida de Fondos y Control de Divisas
Las bolsas de valores autorizadas en Malasia generalmente admiten depósitos y retiros en la moneda local, el ringgit malayo. Los usuarios pueden recargar su cuenta de intercambio con moneda fiduciaria a través de transferencias bancarias locales y luego intercambiarla por Activos Cripto; también pueden vender sus activos encriptación y retirar el ringgit a su cuenta bancaria personal. La mayoría de las plataformas no cobran comisiones por depósitos bancarios, y los retiros suelen tener un costo simbólico, lo que hace que la barrera de entrada sea relativamente baja.
Además, los inversores también pueden transferir activos cripto de monedas en cumplimiento desde su billetera personal a la exchange para realizar transacciones, y después de completar la transacción, pueden retirar los activos a su billetera en la cadena. Este arreglo proporciona a los usuarios un canal de flujo bidireccional entre moneda fiduciaria y activos digitales. Sin embargo, todos los fondos que ingresan y salen deben pasar por un proceso de verificación de identidad y revisión de anti-lavado de dinero, especialmente para retiros grandes o inusuales, la plataforma implementará revisiones adicionales.
Malasia ha aplicado durante mucho tiempo políticas estrictas de control de capital y desde la crisis financiera asiática de 1998 ha prohibido el comercio del ringgit en los mercados offshore. Para prevenir la formación de canales de fuga de capital a través de Activos Cripto, las autoridades de Malasia han implementado las siguientes medidas en las bolsas:
Estos diseños evitan de manera efectiva que los activos encriptación se conviertan en herramientas de transferencia de fondos, lo que dificulta a los inversores, incluso al comprar monedas de alta volatilidad como Bitcoin y Ethereum, convertirlas en activos en moneda extranjera para realizar transferencias de divisas. La postura básica de la regulación es: "no prohibir las actividades de comercio, pero controlar el uso transfronterizo".
Cuatro, modelo de custodia de fondos y protección de activos de los clientes
Todos los intercambios con licencia en Malasia utilizan un modelo de negociación centralizado, lo que significa que los usuarios deben depositar activos en la billetera o cuenta dentro de la plataforma para realizar transacciones, y no pueden utilizar billeteras personales en la cadena para negociar o realizar transacciones en la cadena directamente. En este modelo, los activos que posee el inversor son custodiados por el custodio de la plataforma, y la persona solo puede ver el saldo y realizar órdenes de negociación a través de la cuenta de la plataforma.
En cuanto a la plataforma, se debe asegurar que los activos de los clientes estén estrictamente separados de los activos de la empresa y adoptar mecanismos adecuados de almacenamiento en frío/multifirma. Este requisito proviene de las "Directrices sobre Activos Digitales" y la "Guía de Protección de Activos de Clientes" establecidas por la Comisión de Valores, con el objetivo de prevenir la malversación de activos de los usuarios o la pérdida de activos.
La Comisión de Valores de Malasia ha introducido el sistema de "custodios de activos digitales", estableciendo umbrales regulatorios específicos para las entidades que ofrecen servicios de custodia de tokens. Hasta finales de 2023, tres instituciones, incluida CoKeeps, han obtenido la aprobación de los principios DAC.
Antes de la implementación completa del mecanismo DAC, la mayoría de las plataformas utilizan terceros custodios internacionales para custodiar los activos digitales:
La Comisión de Valores requiere que todos los intercambios con licencia:
Este diseño del sistema, especialmente después del evento en cierta plataforma, tiene una importancia significativa para garantizar la confianza de los inversores. La plataforma de Malasia, debido a que los activos están custodiados por un tercero y no se pueden desviar los activos de los clientes, ha demostrado una mayor solidez y credibilidad regulatoria en medio de la volatilidad del mercado global.
Cinco, Estado del Mercado y Estructura de Competencia de la Plataforma
El mercado de activos cripto en Malasia ha mostrado un crecimiento sólido en los últimos años. A pesar de haber comenzado tarde, gracias a un marco regulatorio claro y al aumento de la confianza de los inversores, los intercambios conformes han ido estableciendo gradualmente una base de usuarios local y una escala operativa. A finales de 2021, el volumen anual de transacciones del mercado cripto en todo el país alcanzó aproximadamente 21 mil millones de ringgits. En 2022, el número de nuevas cuentas de negociación de activos digitales alcanzó 128,000, comparable al tamaño de apertura de cuentas en el mercado de valores tradicional.
En términos de la competencia en la plataforma, se presenta una estructura altamente concentrada. Luno Malaysia, como el primer intercambio aprobado, ha mantenido una posición de liderazgo absoluto en el mercado. Según sus datos públicos de 2024, el número de usuarios registrados en la plataforma ha superado los 1 millón, con más de 72 millones de transacciones acumuladas y un total de activos en custodia que alcanza los 4.28 mil millones de ringgit. El volumen de transacciones anual es de 87 mil millones de ringgit, lo que representa más del noventa por ciento del mercado de intercambios autorizados en su conjunto. Luno tiene ventajas en el soporte de monedas, la experiencia del usuario y la custodia conforme, manteniéndose como líder del mercado.
El resto de los intercambios tienen una cuota de mercado relativamente limitada, pero también tienen sus propias características y caminos de desarrollo:
En general, el mercado regulado de Malasia sigue siendo dominado por Luno, mientras que otras plataformas se desarrollan de manera diferenciada. Las plataformas Tokenize, MX, SINEGY y HATA tienen un número de usuarios y un volumen de transacciones muy por debajo de Luno, pero buscan atraer a grupos específicos a través de diferentes estrategias.
Desde la perspectiva del perfil del inversor, los usuarios minoristas son predominantes y se observa una clara tendencia hacia la juventud. Los datos de Luno muestran que la edad promedio de sus inversores es de 34.8 años, con un 76% de hombres, y el depósito medio es de 100 ringgits, presentando características típicas de un mercado minorista de "pequeñas cantidades y alta frecuencia". Al mismo tiempo, la proporción de usuarias femeninas ha ido en aumento año tras año, con un crecimiento del 17% en 2024, lo que indica que la aceptación del mercado sigue en expansión. Luno también lanzó el servicio "Luno Institucional" en 2024, que ofrece API, liquidez OTC y custodia profesional, lo que demuestra que la plataforma está ampliando activamente su clientela de alto patrimonio y el mercado institucional.
La actividad de comercio en el mercado está estrechamente relacionada con las condiciones internacionales. Después de un evento en una plataforma en 2022, el volumen de transacciones disminuyó temporalmente, pero desde 2023, con la recuperación del precio de Bitcoin y los beneficios de los ETF, el volumen de transacciones en el tercer trimestre de 2023 aumentó más del 300% en comparación con el trimestre anterior. En 2024, Bitcoin superará por primera vez los 100,000 dólares, lo que aumentará aún más la disposición para comerciar y el interés en abrir cuentas.
El informe de la Comisión de Valores señala que más del 72% de los inversores en cuentas DAX tienen menos de 45 años, lo que refleja que este mercado está principalmente compuesto por usuarios nativos digitales. Ciertos eventos de proyectos también han generado una amplia atención, mostrando que el mercado es altamente sensible a nuevos tokens, airdrops y aplicaciones innovadoras, resaltando la necesidad de fortalecer la educación de los inversores en el futuro.
En general, el mercado cripto de Malasia ha establecido un ecosistema de comercio que tiene como base políticas regulatorias claras y plataformas seguras y en conformidad, con una mayoría de inversores jóvenes, una alta concentración de plataformas y una actividad comercial que se ve influenciada claramente por las tendencias globales. A medida que se vayan abriendo gradualmente las categorías de tokens y se mejore el sistema de herramientas de conformidad, el mercado aún tiene un potencial de crecimiento adicional.
Seis, fenómenos de uso de plataformas no autorizadas y actitud reguladora
A pesar de que Malasia ha establecido un estricto sistema de licencias, en el mercado real, algunos inversores experimentados siguen utilizando plataformas no registradas en el extranjero. Estas plataformas ofrecen una gama más amplia de monedas para comerciar, herramientas de apalancamiento y productos financieros derivados, lo que resulta muy atractivo para los comerciantes de alta frecuencia y los usuarios que buscan altos rendimientos. Muchos inversores ven los intercambios locales con licencia como un "canal de entrada y salida de fondos", es decir, después de obtener ganancias comerciando en plataformas no registradas, transfieren sus activos a plataformas licenciadas para convertirlos en ringgit.
Este fenómeno refleja las limitaciones del mercado local en términos de moneda, tipos de productos y herramientas de inversión, y también expone la contradicción entre la globalización de la industria encriptación y la regulación local.
Ante la situación mencionada, la Comisión de Valores de Malasia ha tomado medidas regulatorias de escalada gradual, formando un conjunto sistemático de mecanismos de restricción y sanción:
Sistema de lista de advertencia para inversores: La Comisión de Valores mantiene y publica a largo plazo una "lista de advertencia para inversores", que enumera las plataformas extranjeras que ofrecen servicios a usuarios locales sin estar registradas. Por ejemplo, varias grandes bolsas ya figuraban en la lista desde 2020-2021 y se informó claramente al público que "las transacciones con estas entidades no estarán protegidas por la ley de Malasia".
Aplicación formal de la ley y órdenes de prohibición:
La Comisión de Valores ha emitido múltiples órdenes escritas y condenas públicas a las grandes plataformas: