This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
シンガポールがDTSP規制を厳格化し、Web3業界が重大な調整に直面しています。
シンガポールがデジタル資産の規制を強化、Web3業界は重大な調整に直面する可能性がある
2025年5月30日、新加坡金融管理局（MAS）はデジタル資産トークンサービスプロバイダー（DTSP）に関する新規則の応答文書を発表しました。この措置はアジア全体のWeb3業界の構図に深遠な影響を与える可能性があり、多くの人々はその重要性にまだ気付いていません。
新しい規定は2025年6月30日に正式に発効し、MASは移行期間を設けないことを明確に示しています。これは、大規模な「シンガポールWeb3撤退」が静かに始まった可能性があることを意味します。
MASはこの厳しい文書の中で、"私たちは極めて慎重な態度をとるつもりです。"と明言している。これは、かつて世界のWeb3従事者から"アジアの暗号友好天国"と見なされていたシンガポールが、予想外の形で過去に別れを告げていることを示している——緩やかな政策調整ではなく、ほぼ"崖っぷち"の規制強化である。
まだ様子を見ているプロジェクトチームや機関にとって、今の問題は「離れるかどうか」ではなく、「いつ離れるか」と「どこに行くか」かもしれない。
! シンガポールの規制当局の裁定取引が終了し、Web3の「グレートリトリート」が始まる
昔日の栄光：規制アービトラージの黄金時代
2021年のシンガポールを振り返ると、中国が暗号通貨取引を全面禁止し、米国証券取引委員会（SEC）が規制を強化している中、この小さな島国はWeb3起業家を歓迎しました。複数の著名な機関がここに本社を設立することを選んだのは、0%のキャピタルゲイン税だけでなく、当時MASが示した「イノベーションを受け入れる」姿勢によるものでした。
当時のシンガポールはWeb3業界の「規制套利の聖地」と称されていました。ここで会社を設立すれば、合法的に世界中（シンガポールを除く）のユーザーにデジタル資産サービスを提供でき、シンガポールの金融センターとしての評判を享受できます。この「シンガポールに拠点を置き、世界にサービスを提供する」というビジネスモデルは、一時期無数のWeb3関係者を惹きつけました。
しかし、シンガポールのDTSP新規則は、同国が規制に優しい扉を完全に閉じたことを意味します。その態度は簡単に要約できます：すべての無免許のWeb3業界の参加者をシンガポールから追放することです。
! シンガポールの規制当局の裁定取引が終了し、Web3「グレートリトリート」が始まる
DTSP の定義とその意味
DTSPの正式名称はデジタル資産トークンサービスプロバイダーです。金融サービスおよび市場法（FSM Act）第137条の定義および文書3.10の内容に基づき、DTSPは2種類の主体を含みます。
この定義は一見単純に見えますが、実際には影響が深遠です。
MASの「営業所」の定義は非常に広範であり、「シンガポールでライセンスを保有する者がビジネスを行うために使用する任意の場所（移動式のスタンドを含む）」を含みます。これは、シンガポールでライセンスを持たずに、どのような場所であってもデジタル資産に関わるビジネスを行うことが法的リスクにさらされる可能性があることを意味します。これはシンガポールの顧客に対しても、海外の顧客に対しても同様です。
居宅勤務の合法性に関する問題について、MASの回答は次のように示しています：
しかし、MASの「従業員」の定義は依然として曖昧であり、プロジェクトの創設者が従業員に該当するか、株式を保有することが従業員の地位に影響を与えるかは、すべてMASの判断に委ねられています。
デジタル資産トークンサービスの広範な定義
MASのデジタルトークンサービスの定義範囲は非常に広く、関連するすべてのトークンタイプとサービスをほぼ網羅しています。特に、研究報告の発表さえも規制の範囲に含まれる可能性があることに注意が必要です。
ミクロネシア連邦法の第1表の第(j)号によると、規制の範囲には以下が含まれます。
"デジタルトークンの販売またはオファーに関連するすべてのサービス、包括：(1) デジタルトークンに関連するアドバイスを直接または出版物、記事などのいかなる形式（電子、印刷、またはその他の形式）で提供すること、または(2) 研究分析や研究報告（電子、印刷、またはその他の形式）を発表または配布することによってデジタルトークンに関連するアドバイスを提供すること"
これは、KOLや機関がシンガポールで特定のトークンの投資価値に関する分析レポートを発表する場合、理論的にはDTSPライセンスが必要になる可能性があり、そうでない場合は違法と見なされる可能性があることを意味します。
! シンガポールの規制当局の裁定取引が終了し、Web3「グレートリトリート」が始まる
影響を受ける可能性のあるグループ
高リスク個人識別タイプ：
高リスク機関タイプ：
まとめ
シンガポールの今回の規制措置は、同国がすべての不適合なデジタル資産関連活動に対して厳しい取り締まりを行っていることを示しています。豪華なオフィスビルであれ、自宅のソファであれ、大企業のCEOであれフリーランスであれ、デジタルトークンサービスに関与する限り、規制の対象となる可能性があります。
"営業所"と"事業の開始"の定義に大量のグレーゾーンが存在するため、MASはおそらく"ケースベース"の執行戦略を採用するでしょう。
一時的に仏の足を抱きしめてコンプライアンスを抱きしめたいですか？MASは"非常に慎重"な方法でDTSPライセンスを審査することを明確に示し、"非常に限られた状況"でのみ申請を承認すると述べています。
シンガポールでは、規制アービトラージの時代が正式に終了し、業界の構造が大きく変わる可能性があります。
! シンガポールの規制当局の裁定取引が終了し、Web3「グレートリトリート」が始まります