Circleの幹部がVCと共に市場を誤判断し、200億ドルを失う

Circle（株式コード：CRCL）が上場後、株価が急騰したが、一部の幹部や投資家はIPO時にキャッシュアウトを選択し、巨額の潜在的利益を逃した。

2025年6月6日までに、これらの先行販売株式を持っていた人々が失った潜在的な利益は20億ドルに達します。彼らは1株29.30ドルの価格で現金化し、合計約2.7億ドルを得ました。しかし、もし彼らが数週間多く保有していたなら、所持株式の価値は数十億ドルに急増していたでしょう。

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会社の幹部が最大の「失意者」の一人となった。最高製品技術責任者はIPOで30万株のAクラス普通株を売却し、約6300万ドルの潜在的利益を逃した。最高財務責任者も29.30ドルの価格で20万株を売却し、約4200万ドルの潜在的利益を失った。

創業者ジェレミー・アレールも免れなかった。彼はIPOで158万株を売却したが、もしその時保持していれば、今では最大3.33億ドルの帳簿上の利益が得られていた。

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ベンチャーキャピタルもまた良い機会を逃しました。CircleのIPOでは、ベンチャーキャピタル、経営陣、その他の内部関係者が合計で少なくとも922万株の普通株を売却しました。27億ドルのキャッシュアウトを得たものの、わずか2週間後にはこの取引の「機会費用」が驚くべきものでした。これらの株を保有し続けていれば、彼らは20億ドルを追加で得られていたでしょう。

注目すべきは、一部のベンチャーキャピタルと幹部が保有株の一部のみを売却したことです。ある有名なベンチャーキャピタルは、自社のCRCL株の約10%を売却しただけで、現在も2000万株以上を保有しています。創業者のAllaire氏も1700万株以上を保有しており、オプションと制限付き株式を持っています。他の多くのベンチャーキャピタル機関や企業幹部も、初期投資のかなりの割合を保持しています。

しかし、CRCLの株価が240.28ドルに急上昇している中で、29.30ドルでの売却決定は非常に気まずいものに見える。未来を予測することができる者はいないが、予測の偏差が88%に達することは間違いなく重大な誤判断であり、金融史においても一つの足跡を残すことになる。

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この出来事は、市場の期待に対する重大な誤解を明らかにし、新興金融分野における一次市場と二次市場の認識の違いを反映しています。創業者でさえ自社の株の真の価値を正確に予測できないとき、私たちは再考する必要があるかもしれません：この物語に駆動され、感情が揺れ動く時代において、真の賢明な投資家とは誰なのでしょうか？