ビットコイン現物ETF資金流向分析

ビットコイン現物ETFの資金流入は、暗号通貨市場の動向を観察する上で重要な指標です。米国株式市場から暗号通貨領域への主要な資金流入経路として、ETFの資金流入は、ビットコインの市場パフォーマンスに大きな影響を与えています。

現在、グレースケールを除く10本のETFが累計で50万枚以上のビットコインを購入し、業界に300億ドル以上の資金流入をもたらしています。これらの資金はすべて実際の投資であり、機関投資家のビットコインに対する信頼を示しています。グレースケールのGBTCの継続的な償還を考慮しても、11本のETFの純流入は120億ドルを超えています。

! ビットコインETFは1日で純流出しますが、なぜETFパイプを監視することがそれほど重要なのですか?

グレイスケールGBTCは、大規模な償還が継続的に発生している唯一のETFです。これには主に2つの理由があります。

1. 料金差異：グレースケールの年間管理費は最大1.5%ですが、他の機関は一般的に0.2%-0.25%の間で、いくつかは手数料を免除しています。

2. 利益確定：GBTC投資者の平均建玉価格は約27.8ドルであり、現在の価格は約57.4ドルに倍増しています。多くの初期投資家がこの時点で退出することを選択しました。

注目すべきは、GBTCの大口投資家には破産した3ACやFTXが含まれており、彼らには強い売却の動機があるということです。それに対して、他のETF、例えばブラックロックのiBTCでは、投資家の平均コストは約30ドルで、現在の価格はわずか36ドルであり、売却の動機は小さいです。

グレースケール社は、今後数ヶ月で段階的に手数料を引き下げる計画があると述べましたが、具体的なスケジュールはまだ明確ではありません。経済的観点から考えると、たとえグレースケールのシェアが1/6に減少しても、高い手数料を維持することはさらなる利益をもたらす可能性があります。

GBTCの大規模な償還は市場に一定の圧力をかけました。3月18日、GBTCの1日の償還額は6.4億ドルに達し、BTC ETFは歴史的に稀な純流出を記録し、金額は1.5億ドルに達しました。これはビットコインの価格下落の重要な理由の一つである可能性があります。

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現在、グレースケールは約38万枚のビットコインを保有しています。3月19日、グレースケールは再び4.4億ドルのビットコインを償還し、ブラックロックは7500万ドルしか流入せず、その日の純流出は3億ドルに拡大しました。

対比すると、ビットコインの毎日のマイニング産出は現在の900枚（約2800万ドルの価値）から半減後には450枚に減少します。それに対して、GBTCの償還圧力はより顕著です。

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投資家はETF資金の流れの変化に密接に注目すべきであり、これはしばしば市場の感情の変化を反映し、投資機会を把握するための重要な参考を提供します。