SEC新政が示す分散型金融の発展の新しい方向性：業界の変革を導く三つの重要なポイント

投資界では、本当の機会はしばしば政策文書の中に隠れています。規制の方向が変わると、その影響は今後数年間の富の流れを決定する可能性があります。最近、SECの新しい議長アトキンスがDeFiとアメリカの精神に関する会議でのスピーチが業界の注目の焦点となりました。

この会議の影響は急速に広がり、業界関係者は6月9日を「分散型金融の日」と呼んでいます。市場の観察者たちは、新たな「DeFi Summer」が間もなく訪れると考えています。2020年のあの賑やかな夏を振り返ると、DeFiは規制の欠如の中で急成長し、多くの伝説的な物語を生み出しました。今、アトキンスの発言は、より規制された、より可能性のある、機関投資家と個人投資家が共に参加する「DeFi盛夏」への道を開いているようです。

このスピーチは単なる公式な発言ではなく、前の議長の時代の「法執行優先」の監督理念に対する深い反省と体系的な調整でもあります。この新しい監督プランの中で、私たちは業界の構造を再構築し、市場の熱意を呼び起こす可能性のある3つの重要なポイントを発見できます。

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市場の肯定的な反応:DeFiセクターは全般的に上昇

アトキンス会長の講演内容の公表に伴い、資本市場は迅速に積極的な反応を示しました。主要な分散型金融プロトコルのトークン価格は一般的に上昇し、目を引く上昇曲線を形成し、今回の規制新政策の到来を祝福しているかのようです。

市場データによると、分散型金融の主要プロジェクトは顕著な上昇を見せています。去中心化貸付プラットフォームやトップの去中心化取引所のトークンはそれぞれ13％以上上昇し、業界インフラストラクチャーとしてのオラクルプロジェクトも約6％上昇しました。さらに、流動的なステーキングプロトコルや実物資産（RWA）に特化したプロジェクトもそれぞれ5％以上上昇しています。

これらのデータは、市場が私たちがこれから議論する3つの重要なポイントを認識していることを反映しています。市場の反応は論理的に明確です：主要な分散型金融アプリケーションの強力な反発は、規制が明確化された後のDeFiコアビジネスの展望に対する資本の期待を示しています。インフラプロジェクトの上昇は、市場が全体のインフラ層の価値再評価を期待していることを反映しています。一方、他のプロジェクトの追随は、それぞれ「自主保管」におけるStakingエコシステムと「イノベーションサンドボックス」におけるRWAトラックの巨大な潜在能力に対応しています。

最初の重要なポイント：コードの"中立性"——革新環境の再構築

アトキンスの講演において、最初にして最も核心的なポイントは、彼の開発者の責任に対する新たな定義に現れています。彼は巧妙な比喩を使いました："自動運転車の開発者が他人が車を使用して交通ルールを違反したり銀行を襲ったりすることに責任を持つのは不合理です。"この言葉は実際に「コード中立」原則を正式に支持するものです。

これこそが2020年の分散型金融（DeFi）の夏が繁栄する根本的な前提——「許可のない革新」です。当時の開発者は、コードの潜在的な悪用に対して責任を負うことなく、実験的なプロトコルを自由に発表することができました。しかし、前任の会長の時代に起こった特定の出来事が、その自由な革新の雰囲気に深刻な打撃を与え、開発者コミュニティは一般的に不安を感じています。

アトキンスの論述は、この革新的な土壌の警報を正確に解除しました。彼は責任の主体をツールの「創造者」から「使用者」へと明確に移しました。これは「コードは言論である」というオープンソースの基本理念への強力な支持です。規制の焦点がコードの審査から不法行為の追及へと移ると、業界全体の基本的な論理が明確になり、開発者が再び大胆に試み、迅速に反復できる環境が形成されつつあります。

この見解は、暗号世界の基盤を築いてきたインフラストラクチャー分野にとって最初に有利です。各層のパブリックブロックチェーンであれ、開発ツールキットを提供するチームであれ、彼らの評価モデルにおける最大の不確実性の要素が取り除かれました。同時に、分散型プライバシー分野における価値再評価のスペースを開きます。技術の中立性が認識され、「プライバシー」が「違法」と等しくない場合、市場はユーザーの合法的な権利を守ることに尽力する堅実な技術を持つプライバシープロジェクトを再評価するでしょう。

2つ目のポイントは、流動性を活性化する中核的な原動力である財産権の「自律性」です

もし最初の重要なポイントが革新力を解放したとするなら、次の重要なポイントは流動性を活性化するための核心的な動力を提供することです。アトキンスは強調しました。「私有財産に対する自主管理権はアメリカの基本的な価値の一つであり、この権利は人々がインターネットを使用することによって消失するべきではない。」この言葉は、暗号の世界における「自主保管」という理念の公式な承認です。

2020年の分散型金融の夏、その核心的なプレイスタイルは流動性マイニングです。ユーザーは自分の資産を様々なプロトコルにステーキングし、貸し出すことで収益を得ます。これらすべては、ユーザーが自分の資産に完全なコントロールを持つことに基づいています。しかし、前任の議長の時代における集中型ステーキングサービスへの打撃は、一時的にこのモデルのコンプライアンスに疑問を投げかけました。

アトキンスのスピーチは、完全な「権利の回帰」宣言でした。彼は物語の焦点をプラットフォームの「サービス」からユーザーの「権利」へと戻し、ユーザーが個人ウォレットを通じて直接オンチェーンの金融活動に参加することを明確に支持しました。これは単なる技術的な認識にとどまらず、アメリカの核心的価値観の観点から、「あなたが制御していない鍵は、あなたが所有していないコインである」という暗号の世界の基本原則の重要性を確認しました。

この観点が解き放つのは、巨大なステーキングおよびその派生品エコシステムです。特定のプロジェクトを代表とする流動性ステーキングプロトコルと、他のプロジェクトをコアとする再ステーキングの分野は、そのビジネスモデルの合法性が根本的に保証されました。以前、市場が最も懸念していた（未登録証券として認定されるかどうか）問題はほぼ解消され、これにより彼らはメインストリームの金融機関の膨大な資産配分への道を開きました。同時に、すべてのウォレットサービスプロバイダーの戦略的価値は大幅に向上し、彼らは次世代インターネットの「スーパーボード」への入り口となりつつあります。

第三の重要なポイント：革新的な"サンドボックス"——新しい業態の公式実験場

"コード中立"と"所有権自主"という二つの根本的な問題が明確になった後、アトキンスは三つ目の、最も建設的な見解を提案しました——"イノベーション免除"のフレームワークの設立です。これは、規制の考え方が"受動的防御"と"事後打撃"から、"能動的誘導"と"事前計画"に移行していることを示しています。

2020年の分散型金融の夏は、自動マーケットメーカー、分散型貸付、アルゴリズム安定コインなど、多くの新しい業態の急速な出現を目の当たりにしました。しかし、この出現は、規制の曖昧な領域で行われました。そして、アトキンズの「イノベーションサンドボックス」は、次の業態革新のために、公式に認証されたより安全な「インキュベーター」を提供しようとしています。

これは知恵に富んだ規制の芸術です。過去の法律を用いて急速に変化するデジタル金融に無理に適用すること自体が不合理な行為であることを認めています。したがって、"反詐欺"などの核心的な底線を守りながら、新しいものに実際の市場環境で試行錯誤し、進化し、成長するためのスペースを与えることが必然の選択となりました。

この見解は、夢を抱く起業家や洞察力のある投資家にとって、新たな実験の場を切り開きました。不動産や債券などの実物資産のトークン化に取り組む先駆者であれ、分散型ソーシャルの未来を構想する理想主義者であれ、彼らには自分のアイデアを迅速に検証できる"グリーン・パス"が提供されました。リスク投資機関や初期投資家にとって、これは投資ポートフォリオにおける最大のシステミックリスク——規制の急変リスク——が大幅に低下することを意味します。

将来の展望:DeFi開発の新たなラウンドへの序曲

アトキンス会長の講演は、私たちが規制新政策を理解するための扉を開く鍵のようです。この3つの重要な点——コードの中立性、所有権の自主権、イノベーションのサンドボックス——は相互に関連し合い、より明確で、より友好的で、より活気のある新しい規制モデルを共に構築しています。

2020年の分散型金融の夏が技術愛好者や冒険者によって推進されたボトムアップの草の根運動であるとすれば、アトキンズ新政が示すものは、開発者、個人投資家、伝統的金融機関が共同で参加する「分散型金融の新たな発展段階」である可能性があります。それはもはや無秩序な成長ではなく、明確なルールの下での秩序ある繁栄となるでしょう。

これは特定の分野における短期的な好材料に関わるだけでなく、深い長期的な価値の再評価を意味しています。これは、アメリカがより自信を持ち、よりオープンな態度で、世界の暗号経済におけるリーダーシップを再構築していることを示しています。この業界にいるすべての参加者にとって、これらの信号を理解し、それを深い認識に変えることが、市場サイクルを超え、次の時代の脈動を捉える鍵となるでしょう。歴史の車輪はすでに回り始めており、より成熟し繁栄した暗号の新たな章が静かに展開されようとしています。