暗号通貨業界における流動性の断片化の課題と解決策

暗号資産業界は取引効率の向上において顕著な進展を遂げてきました。新世代のブロックチェーンとサイドチェーンネットワークは、より迅速で経済的な取引体験を提供します。しかし、核心的な問題が徐々に浮かび上がっています：流動性の断片化——資金とユーザーがますます複雑化するブロックチェーンネットワークに分散しています。

イーサリアムの創始者であるヴィタリック・ブテリンは、最近の記事で、拡張の成功が予想外の調整の課題をもたらしたことを指摘しました。ブロックチェーンの数が急増し、その中に大量の価値が分散されるため、ユーザーは毎日クロスチェーン、取引、ウォレットの切り替えの悩みに直面しています。

この問題はイーサリアムだけでなく、ほぼすべてのエコシステムが同じ課題に直面しています。最先端の新しいブロックチェーンでさえ、相互接続が困難な流動性の「孤島」となる可能性があります。

断片化の実際的な影響

流動性分散は、トレーダー、投資家、または分散型金融（DeFi）アプリケーションが統一された資産プールを利用できないことを意味します。逆に、各ブロックチェーンやサイドチェーンは独立した流動性を持っています。トークンを購入したり、特定の貸し出しプラットフォームを利用したいユーザーにとって、この隔離は多くの不便をもたらします。

技術レベルが低いユーザーにとって、ネットワークの切り替え、専用ウォレットの作成、複数の取引手数料の支払いのプロセスは、決してシームレスではありません。各孤立プールの流動性も相対的に弱く、価格差や取引スリッページが増加します。

多くのユーザーがクロスチェーンブリッジを利用して異なるチェーン間で資金を移転していますが、これらのブリッジは頻繁にハッキング攻撃の標的となり、恐怖や不信を引き起こしています。流動性の移転があまりにも煩雑であったり、リスクが高すぎたりすると、DeFiは主流の発展の原動力を得ることが難しくなります。同時に、各プロジェクトは淘汰されないために、複数のネットワーク上に展開せざるを得ません。

一部の観察者は、断片化がユーザーを少数の支配的なブロックチェーンや中央集権型取引所に戻らざるを得なくし、ブロックチェーンの台頭を促進する非中央集権の理念を弱める可能性があることを懸念しています。

現在のソリューションの限界

業界はすでにいくつかの解決策を提案しています。クロスチェーンブリッジとラッピング資産は基本的な相互運用性を実現していますが、ユーザーエクスペリエンスはまだ十分にスムーズではありません。クロスチェーンアグリゲーターは一連の交換を通じてトークンをルーティングできますが、通常は基盤となる流動性を統合せず、単にユーザーがナビゲートするのを助けるだけです。

同時に、いくつかのエコシステムはそのフレームワーク内で相互運用性を実現していますが、それらはより広範な暗号資産の分野においては依然として独立した領域です。

問題の根源は、各ブロックチェーンが自分自身をユニークだと考えていることにあります。新しいチェーンやサブネットワークは、真に流動性を統一するためには、基盤に "挿入" する必要があります。さもなければ、それはユーザーが発見し、ブリッジを構築しなければならない流動性の領域を追加するだけです。ブロックチェーン、ブリッジ、アグリゲーターが互いを競争相手と見なすため、意図的に孤立し、断片化が悪化するこの課題は、さらに複雑になります。

ベースレイヤー流動性の統合

基礎層の統合は、ブリッジおよびルーティング機能をチェーンのコアインフラストラクチャに直接組み込むことで、流動性の断片化問題を解決します。このアプローチは、特定のブロックチェーンプロトコルや専用フレームワークに現れ、相互運用性を基本要素として捉え、オプショナルな追加機能としてではなく考えます。

検証ノードは、自動的にクロスチェーン接続を処理し、新しいチェーンやサイドチェーンが即座に立ち上がり、より広範なエコシステムの流動性にアクセスできるようにします。これにより、サードパーティブリッジへの依存が減少し、安全リスクとユーザーの摩擦が低下します。

イーサリアムが異種の第二層（L2）ソリューションに直面している課題は、統合の重要性を浮き彫りにしています。異なる参加者——イーサリアムは決済層として、L2は実行に焦点を当て、さまざまなブリッジサービス——はそれぞれの動機を持っており、流動性が分散しています。

Vitalikのこの問題への言及は、より一体感のあるデザインの必要性を強調しています。統合された基盤レイヤーモデルは、これらのコンポーネントを統合し、ユーザーが複数のウォレット、ブリッジソリューション、またはサマリー間を切り替えることなく、資金が自由に流れることを保証します。

統合されたルーティングメカニズムは、資産移転も統合しており、バックエンドで統一された流動性プールをシミュレートしています。全体の流動性フローの一部をキャッチすることで、各取引のユーザーに料金を請求するのではなく、このようなプロトコルは摩擦を減らし、ネットワーク全体の資本の流動を促進します。開発者は共有の流動性基盤に即座にアクセスでき、最終ユーザーは複数のツールを使用したり、予期しない費用に遭遇したりすることを避けることができます。

この統合への重視は、より多くのネットワークが立ち上がってもシームレスな体験を維持するのに役立ちます。

エコシステム間の普遍的な問題

Buterinの文章はイーサリアムのサマリーに焦点を当てていますが、フラグメンテーションの問題は特定のエコシステムに関係ありません。プロジェクトがイーサリアムの仮想マシンと互換性のあるチェーン、WebAssemblyベースのプラットフォーム、または他のプラットフォームに構築されているかどうかにかかわらず、流動性が隔離されるとフラグメンテーションの罠が発生します。

基礎層ソリューションを探求するプロトコルが増えるにつれて——そのチェーン設計に自動相互運用性を組み込む——人々は未来のネットワークが資本をさらに分裂させるのではなく、資本の統一に寄与することを望んでいます。

明確な原則が浮かび上がる：接続性がなければ、スループットは無意味である。

ユーザーはレイヤー1、レイヤー2、またはサイドチェーンを考慮する必要はありません。彼らはただ、分散型アプリケーション（DApps）、ゲーム、金融サービスにシームレスにアクセスしたいと望んでいます。新しいチェーンの体験が、慣れ親しんだネットワークでの操作に似ているのであれば、ユーザーは採用します。

統一された流動的な未来に向かって

暗号資産コミュニティが取引のスループットに注目することは、予想外の逆説を明らかにする：私たちが速度を向上させるために作成するチェーンが増えるほど、エコシステムの利点は分散し、その利点は共有された流動性にある。生産能力を向上させることを目的とした新しいチェーンは、別の孤立した資本プールを作成する。

相互運用性をブロックチェーンインフラストラクチャに直接組み込むことは、この課題を解決するための明確な道を提供します。プロトコルが自動的にクロスチェーン接続を処理し、資産を効率的にルーティングできると、開発者はユーザー群や資本を分散させることなく拡張できます。このモデルの成功は、エコシステム全体での価値の流れのスムーズさを測定し、改善することにあります。

この方法の技術的基盤は現在存在しています。私たちはこれらの対策を真剣に実施し、安全性とユーザーエクスペリエンスに注意を払う必要があります。