2024 estudo sobre o efeito de listagem de moedas em exchanges

1. Introdução à pesquisa

1.1 Contexto da pesquisa

Este ano, o mercado tem discutido amplamente os tokens VC com alta avaliação totalmente diluída (FDV), mas baixa capitalização de mercado (MC). Com os novos tokens emitidos em 2024, a razão MC/FDV caiu para o nível mais baixo dos últimos três anos, o que indica que haverá uma grande quantidade de tokens desbloqueados entrando no mercado no futuro. Embora o volume inicial de circulação seja baixo, o mercado pode, a curto prazo, impulsionar os preços devido ao aumento da demanda, mas esse aumento carece de sustentabilidade. Uma vez que uma grande quantidade de tokens seja desbloqueada e entre no mercado, o risco de excesso de oferta aumenta, e os investidores começam a se preocupar que essa estrutura de mercado pode não ser capaz de oferecer suporte duradouro para a alta de preços.

Assim, o interesse de muitos investidores começou a se deslocar desses tokens de VC para os tokens Meme. Os tokens Meme são caracterizados pelo fato de a maioria dos tokens estar totalmente desbloqueada no momento do TGE, apresentando uma alta taxa de circulação, sem a pressão de venda que vem do desbloqueio futuro. Essa estrutura reduz a pressão de oferta no mercado, proporcionando mais confiança aos investidores. Muitos tokens Meme têm uma relação MC/FDV próxima de 1 no momento da emissão, o que significa que os detentores não enfrentarão diluição devido a novas emissões de tokens, oferecendo um ambiente de mercado relativamente estável. À medida que a conscientização sobre o risco de desbloqueio em massa de tokens aumenta, o interesse dos investidores gradualmente se volta para esses tokens Meme com alta liquidez e baixa taxa de inflação, embora esses tokens possam carecer de cenários de aplicação prática.

No atual panorama de mercado, exige-se que os investidores sejam mais cautelosos na escolha de tokens. No entanto, ao selecionar tokens, os investidores muitas vezes têm dificuldade em avaliar de forma independente o valor e o potencial de cada projeto, e é nesse momento que o mecanismo de seleção do exchange se torna crucial. Como "guardiões" que diretamente levam os ativos de tokens aos usuários, os exchanges centralizados não apenas ajudam a verificar a conformidade e o potencial de mercado dos tokens, mas também desempenham um papel na filtragem de projetos de qualidade. Embora exista outra voz no mercado que afirma que as transações on-chain superarão as transações CEX, a Klein Labs acredita que a participação de mercado dos exchanges centralizados não será capturada pelas transações on-chain. A fluidez das transações CEX, a custódia de ativos centralizados com responsabilidade, o estabelecimento de hábitos e mentalidades dos usuários, as barreiras de liquidez e as tendências de conformidade regulatória global, entre outros fatores, garantem que a participação das transações nos CEX superará a participação das transações on-chain de forma contínua e a longo prazo.

Então, a questão que se segue é: como as exchanges centralizadas filtram e decidem quais projetos listar? Como foi o desempenho geral das moedas que foram listadas no último ano? O desempenho desses tokens listados está relacionado às exchanges que os escolheram?

Para responder a estas questões que preocupam o mercado, este estudo tem como objetivo explorar a situação de listagem de moedas nas principais exchanges e analisar o seu impacto real no desempenho do mercado de tokens, com foco nas mudanças no volume de negociação e nas características de volatilidade de preços após a listagem, a fim de identificar o impacto de diferentes exchanges no desempenho do mercado após a listagem da moeda.

1.2 Métodos de pesquisa

1.2.1 objeto de estudo

Nós combinamos o exchange com a região e o mercado-alvo, dividindo principalmente em três categorias:

Criado por chineses, voltado para o mundo: certa exchange, certa exchange, certa exchange, certa exchange, certa exchange, certa exchange, etc. Principalmente por exchanges conhecidas fundadas e investidas por chineses, voltadas para o mercado global. O número de exchanges chinesas é grande, para facilitar a pesquisa, as exchanges selecionadas têm diferentes características de desenvolvimento, as exchanges não selecionadas também têm suas próprias vantagens.

Coreia do Sul, focado no mercado local: uma exchange, outra exchange, etc. Principalmente direcionado ao mercado local da Coreia do Sul.

Estados Unidos cria, voltado para a Europa e América: certa exchange, certa exchange, etc. A exchange dos Estados Unidos, principalmente voltada para o mercado europeu e americano, geralmente está sujeita a uma rigorosa regulamentação por parte da SEC, CFTC, entre outros.

As bolsas de regiões como a América Latina, Índia e África, devido ao volume de transações e liquidez que é globalmente inferior a 5%, não serão analisadas em profundidade neste relatório.

Selecionámos as 10 exchanges acima, representativas, para analisar o desempenho de listagem de moedas, incluindo o número de eventos de listagem e o impacto subsequente no mercado.

1.2.2 intervalo de tempo

Principais focos nas mudanças de preço do token no 1º dia após o TGE, nos 7 dias anteriores e nos 30 dias anteriores, analisando suas tendências, padrões de volatilidade e reações do mercado, pelas seguintes razões:

• No primeiro dia do TGE, a emissão de novos ativos e o volume de negociações são altamente ativos, refletindo a aceitação imediata do mercado. Influenciado em grande parte pela corrida para adquirir e pela emoção do FOMO, é uma fase chave para a precificação inicial do mercado.
• A variação de preço nos primeiros 7 dias após o TGE pode capturar o sentimento de curto prazo do mercado em relação ao novo token, bem como o reconhecimento inicial dos fundamentos do projeto, medir a continuidade do entusiasmo do mercado e retornar ao preço inicial razoável do projeto.
• Nos primeiros 30 dias após o TGE, observa-se a força de suporte de longo prazo do token, o esfriamento da especulação de curto prazo, a saída gradual dos especuladores, e se o preço e o volume de negociação do token se mantêm, tornando-se uma referência importante para a aceitação no mercado.

1.2.3 processamento de dados

Este estudo utiliza um método sistemático de processamento de dados, para garantir a cientificidade da análise. Em comparação com os métodos de pesquisa comuns disponíveis no mercado, este estudo é mais intuitivo, conciso e eficiente.

Neste relatório de pesquisa, os dados provêm principalmente de uma plataforma de dados, abrangendo os dados de preços de novas moedas que serão lançadas nas principais exchanges em 2024, incluindo o preço inicial da moeda, os preços de mercado em diferentes pontos no tempo e os dados de volume de negociação. Devido ao grande número de pontos de amostra, esta análise de grandes dados ajuda a reduzir o impacto de dados anômalos únicos na tendência geral, melhorando assim a confiabilidade dos resultados estatísticos.

(I)Visão geral da atividade de listagem de múltiplas variáveis

Este estudo utiliza métodos de análise multivariada, considerando de forma abrangente fatores como o行情 do mercado, a profundidade das transações, a liquidez, entre outros, para garantir a completude e a cientificidade dos resultados. Comparamos a média das variações de preço das novas moedas em diferentes exchanges e realizamos uma análise aprofundada, combinando a posição de mercado das exchanges como a base de usuários, a liquidez e a estratégia de listagem.

(II)média julgamento desempenho geral

Para medir o desempenho de mercado do token, calculamos a variação percentual em relação ao preço inicial da moeda, ( Variação Percentual ), a fórmula de cálculo é a seguinte:

Variação Percentual = (Preço Atual - Preço Inicial) / Preço Inicial * 100%

Considerando que situações extremas no mercado podem afetar a tendência geral dos dados, excluímos os 10% mais altos e os 10% mais baixos de valores anômalos extremos, a fim de reduzir a interferência de eventos de mercado ocasionais (, como notícias positivas repentinas, manipulação de mercado e anomalias de liquidez ) nos resultados estatísticos. Este tratamento torna os resultados de cálculo mais representativos, podendo refletir com mais precisão o desempenho real de novas moedas em diferentes exchanges. Em seguida, calculamos a média das variações de preço das novas moedas em cada exchange, para medir o desempenho geral do mercado de novas moedas em diferentes plataformas.

(III)avaliação da estabilidade do coeficiente de variação

Coeficiente de Variação, CV( é um indicador que mede a volatilidade relativa dos dados, cuja fórmula de cálculo é:

CV = σ / μ

Neste caso, σ é o desvio padrão e μ é a média. O coeficiente de variação é um indicador adimensional, não sendo afetado pela unidade dos dados, adequado para a comparação da volatilidade de diferentes conjuntos de dados. Na análise de mercado, o CV é principalmente utilizado para medir a volatilidade relativa de preços ou rendimentos. Na análise de preços de exchanges ou tokens, o CV pode refletir a estabilidade relativa de diferentes mercados, fornecendo aos investidores uma base para avaliação de riscos. Aqui, utiliza-se o coeficiente de variação em vez do desvio padrão, pois o coeficiente de variação tem uma maior aplicabilidade em comparação com o desvio padrão.

![A verdade sobre a liquidez: Relatório de pesquisa sobre o efeito de listagem de moedas em 2024])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0ac31e4c640e262da8be0134624272ce.webp(

2. Visão Geral da Atividade de Listagem de Moedas

) 2.1 comparação entre exchanges

(# 2.1.1 Quantidade de moedas e preferência FDV

Visão geral do evento de listagem de moeda em 2024

Descobrimos: do ponto de vista dos dados globais, as principais exchanges ) como uma plataforma de exchange, uma plataforma de exchange, uma plataforma de exchange ### têm, em geral, menos moedas listadas do que as outras exchanges. Isso reflete a influência da posição da exchange no estilo de listagem de moedas.

Do ponto de vista da quantidade de moedas listadas, algumas exchanges, como uma determinada plataforma de negociação, têm regras de listagem mais rigorosas, resultando em um número menor de moedas listadas, mas de maior escala; enquanto outras exchanges, como uma determinada plataforma de negociação, listam novos ativos com mais frequência, oferecendo mais oportunidades de negociação. Os dados mostram que a quantidade de moedas listadas tem uma correlação negativa com o FDV, ou seja, as exchanges que listam mais projetos de alto FDV normalmente listam um número menor de moedas.

As estratégias diferentes adotadas pela CEX para determinar a prioridade de listagem de moedas, com foco em diferentes níveis de avaliação totalmente diluída ###FDV(. Aqui, classificamos os projetos com base em suas diferentes FDV, para facilitar a compreensão dos critérios de listagem das exchanges. Ao avaliar a moeda, muitas vezes consideramos o MC e o FDV, que refletem juntos a avaliação da moeda, o tamanho do mercado e a liquidez.

• O MC calcula apenas o valor total dos tokens em circulação atualmente, sem considerar os tokens que serão desbloqueados no futuro, podendo assim subestimar a avaliação real do projeto, especialmente quando a maioria dos tokens ainda não foi desbloqueada, o que pode levar a mal-entendidos.
• O FDV é calculado com base no total de todos os tokens, podendo refletir de forma mais abrangente a avaliação potencial do projeto, ajudando os investidores a avaliar o risco de pressão de venda futura e o valor a longo prazo. Para projetos com baixo MC/FDV, o significado de curto prazo do FDV é limitado, sendo mais uma referência a longo prazo.

Assim, ao analisar novos tokens lançados, o FDV é mais referencial do que o Market Cap. Aqui escolhemos o FDV como padrão.

Além disso, em relação à atitude em relação aos projetos de lançamento, geralmente a maioria das exchanges adota uma estratégia equilibrada, ou seja, considera tanto os projetos de lançamento quanto os não lançados, mas normalmente os requisitos para projetos não lançados são mais altos, pois os projetos de lançamento trazem mais novos usuários. Além disso, duas exchanges coreanas, uma plataforma de negociação e outra plataforma de negociação, estão principalmente focadas em listar moedas não lançadas. Isso porque, em comparação aos lançamentos, listar moedas não lançadas pode reduzir o risco de seleção e evitar as flutuações de mercado e a falta inicial de liquidez do estágio de lançamento. Ao mesmo tempo, para os desenvolvedores de projetos, em comparação aos lançamentos, os desenvolvedores não precisam assumir demasiada pressão de promoção de mercado e gestão de liquidez, e listar moedas não lançadas pode impulsionar o crescimento com base no reconhecimento já existente no mercado.

![A verdade sobre a liquidez: relatório de pesquisa sobre o efeito de listagem em 2024 exchange])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f8be316c80fae507bd6b666324e6a2e5.webp(

) 2.1.2 preferência de pista

(# uma exchange

Em 2024, a quantidade de Meme moedas ainda representa a maior parte. Projetos de Infra e DeFi têm uma grande participação. Nas categorias RWA e DePIN, a quantidade de moedas em uma determinada exchange é relativamente menor, mas o desempenho geral é bom. Entre eles, o aumento máximo do USUAL em spot chegou a 7081%. Apesar de uma determinada exchange ser cautelosa nas escolhas de listagem nessas áreas, uma vez que listadas, a reação do mercado costuma ser positiva. No segundo semestre, a preferência de listagem de uma determinada exchange na categoria de IA se inclina claramente para os tokens de AI Agent, que têm a maior participação entre os projetos de IA.

Em 2024, uma certa plataforma de exchange parece ter uma preferência pela ecologia de uma determinada blockchain. Por exemplo, o lançamento de projetos como BANANA e CGPT indica que a plataforma de exchange está fortalecendo o apoio à sua própria ecologia na blockchain.

)# certa plataforma de exchange

Em uma plataforma de troca, o número de moedas Meme é o maior, representando cerca de 25%. Em comparação com outras exchanges, há mais moedas na camada de blockchain e infraestrutura, totalizando uma participação de 34%. Isso indica que, em comparação, a plataforma de troca está mais focada na inovação tecnológica de base, na otimização de escalabilidade e no desenvolvimento sustentável do ecossistema blockchain em 2024.

No setor emergente, uma plataforma de exchange lançou apenas 4 tipos de tokens de IA, incluindo DMAIL e GPT, lançou 3 novos tokens no setor RWA e apenas 3 no setor DePIN. Isso reflete a abordagem relativamente cautelosa de uma plataforma de exchange na disposição de setores emergentes.

alguma exchange

A principal característica da listagem de moedas na certa exchange em 2024 é a ampla cobertura de setores e o desempenho geralmente bom dos tokens. Em 2024, foram listados UNI e BNT na pista DEX. Isso mostra que a certa exchange ainda tem grande potencial e espaço para desenvolvimento na listagem de ativos populares, muitos tokens mainstream ou de alta capitalização de mercado ainda não foram listados, e pode haver uma expansão adicional de suporte no futuro. Ao mesmo tempo, isso também reflete que a certa exchange tem um processo de auditoria de listagem mais rigoroso, tendendo a selecionar com cautela os ativos com potencial a longo prazo.

Em uma certa exchange, os aumentos de preço dos tokens em várias trilhas são bastante proeminentes. PEPE###Meme###, AGLD###Game(, DRIFT )DeFi (, SAFE )Infra( e outros tokens de trilhas apresentaram aumentos significativos em um curto período, alcançando até 100% ou mesmo mais de 150%. O UNI teve um aumento de 93,5% comparado ao 1º dia após 30 dias de listagem. Isso reflete a alta aceitação dos usuários sul-coreanos em relação aos projetos listados em uma certa exchange.

Além disso, do ponto de vista do ecossistema de blockchain pública, certos blockchains, como certos blockchains, estão em alta. Também observamos que as exchanges estão gradualmente se aprofundando.