Análise das Tendências de Desenvolvimento das Moedas Estáveis Emergentes

O mercado de criptomoedas sempre deu a impressão de alta volatilidade, mas as moedas estáveis, como um setor importante, já se desenvolveram de forma relativamente madura. Atualmente, o valor total de mercado das moedas estáveis ultrapassa os 200 mil milhões de dólares, tornando-se um campo importante de disputa entre várias partes.

As moedas estáveis centralizadas tradicionais como USDT e USDC dominam o mercado, mas a demanda por moedas estáveis descentralizadas nunca diminuiu. Desde o desenvolvimento do DAI até o UST, as moedas estáveis descentralizadas têm inovado continuamente em tipos de colaterais e mecanismos de ancoragem. Recentemente, a USDe lançada pela Ethena criou um modelo que utiliza arbitragem entre o futuro e o presente e geração de rendimentos através de staking, chamando a atenção do mercado para as moedas estáveis que geram rendimento.

Inspirado pelo caso de sucesso da Ethena, o mercado está a ver o surgimento de cada vez mais projetos de moeda estável de rendimento. Este artigo irá focar-se em três novos protocolos de moeda estável de rendimento: Usual, Anzen e Resolv, analisando os seus mecanismos de ancoragem e fontes de rendimento.

Usual：forte background de equipe e design inovador de moeda

Usual é um projeto de moeda estável baseado em RWA, cujo ativo gerador de rendimento são títulos do governo de curto prazo. A moeda estável emitida pelo projeto é USD0, os usuários podem garantir USD0 para obter USD0++, enquanto recebem $USUAL como recompensa de garantia.

A equipe central da Usual possui um forte histórico político e empresarial, o que proporciona uma vantagem ao projeto na abordagem das questões regulatórias relacionadas à fusão de ativos físicos com blockchain.

Na concepção da economia de tokens, a USUAL adotou um modelo único:

1. A emissão do USUAL está atrelada ao TVL de USD0, utilizando um modelo de inflação.
2. A nova cunhagem de USD0++ vai desencadear a geração de $USUAL na proporção correspondente.
3. A taxa de cunhagem da USUAL apresenta uma diminuição exponencial, visando recompensar os primeiros participantes e aumentar a escassez do token.

Este design cria um ciclo positivo: a subida do preço da moeda USUAL incentiva mais staking, o que por sua vez aumenta o TVL, reduz as emissões de USUAL e novamente eleva o preço da moeda USUAL.

Atualmente, a capitalização de mercado do USD0 atingiu 1,4 bilhões de dólares, e o APY do USD0++ chega a 50%. A Usual também firmou uma parceria com a Ethena, expandindo ainda mais seu ecossistema.

Anzen: o pioneiro na tokenização de ativos de crédito

O USDz emitido pela Anzen suporta várias cadeias, incluindo ETH, ARB, MANTA, BASE e BLAST. Os ativos por trás são compostos por um portfólio de ativos de crédito privado. Os usuários podem colocar USDz em staking para obter sUSDz, assim ganhando rendimento em RWA.

Anzen está colaborando com a corretora licenciada nos EUA Percent, com um portfólio focado principalmente no mercado americano, adotando uma estratégia de investimento diversificada para controlar riscos. O APY atual é de cerca de 10%.

O projeto já recebeu investimento de várias instituições renomadas, incluindo Mechanism Capital, Circle Ventures, entre outras. Em termos de design de token, a Anzen utiliza o modelo ve, onde os tokens ANZ podem ser bloqueados e apostados para obter veANZ, participando da distribuição de receitas do protocolo.

Resolv: Protocolo de moeda estável com estratégia Delta neutra

A Resolv oferece dois produtos principais: USR e RLP.

• USR é uma moeda estável emitida por um excesso de colateral em ETH, que pode ser apostada para obter stUSR e gerar rendimento.
• O RLP utiliza a parte de sobrecolateralização do USR, que não é uma moeda estável, e seu preço é ajustado dinamicamente de acordo com a quantidade de colateral.

Resolv utiliza a estratégia Delta neutra para gerenciar colaterais:

• A maioria dos colaterais está empenhada na cadeia.
• Parte da garantia é mantida por instituições como margem de futuros.

As fontes de rendimento incluem staking em cadeia e taxas de financiamento, o mecanismo de distribuição é o seguinte:

• 70% da recompensa básica é distribuída entre os detentores de stUSR e RLP.
• 30% da prima de risco alocada para RLP.

A Resolv foi recentemente lançada na rede Base e lançou uma atividade de pontos para se preparar para a emissão futura de moedas.

De um modo geral, estes novos projetos de moeda estável com rendimento demonstram um design inovador de economia de tokens e fontes diversificadas de rendimento, oferecendo novas opções de investimento para os usuários. No entanto, os investidores ainda precisam avaliar com cautela os riscos e o potencial de cada projeto.