Спори та проблеми, пов'язані з проектом Bittensor

Проект Bittensor, хоча і заявляє, що є проектом "справедливого майнінгу", насправді його підлягає Subtensor, яка не є ані PoW публічною ланцюгом, ані PoS публічною ланцюгом. Насправді це є однокористувацький ланцюг, що управляється фондом, механізм не є достатньо прозорим.

Його структура управління складається з "трьох гігантів" та "сенату". Три гіганти - це співробітники фонду, а сенат складається з 12 найкращих верифікаційних вузлів, переважно це внутрішні особи або зацікавлені сторони.

З моменту активації мережі в січні 2021 року до запуску дочірньої мережі в жовтні 2023 року Bittensor випустив 5,38 мільйонів токенів TAO. Однак під час цього періоду правила розподілу токенів та їх остаточний напрямок залишаються неясними. Можна припустити, що ця частина токенів, ймовірно, була розподілена між внутрішніми членами та групами інтересів. Якщо порівняти цю частину токенів з поточним обсягом випуску в 8,61 мільйона, принаймні 62,5% TAO контролюється внутрішніми членами та групами інтересів. Крім того, фонди та деякі інвестиційні установи також керують бізнесом верифікаційних вузлів, тому їхня фактична частка може бути ще вищою.

Ставка стейкінгу токенів TAO завжди залишалася на високому рівні, ніколи не опускалася нижче 70%, а в найкращі часи досягала майже 90%. Виходячи з поточної ринкової капіталізації в 2 мільярди доларів, принаймні 1,4 мільярда доларів TAO ніколи не брали участі в обігу. Це означає, що реальна ринкова капіталізація TAO може становити лише близько 600 мільйонів доларів, а відповідна повністю розведена оцінка (FDV) досягає 5 мільярдів доларів, що є типовим проектом з низьким обігом і високою ринковою капіталізацією.

! [Чому Bittensor — це шахрайство, а $TAO прямує до нуля?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5a9d406ec623deaed7cc62e30f26d7aa.webp)

Оновлення dTAO, запущене в лютому цього року, вважається можливістю для ранніх учасників вийти з інвестицій. Запровадження токенів підмережі має на меті залучити нових інвесторів для купівлі TAO, щоб вони могли зайняти їх місце. Однак через погіршення ринкового середовища та закритість екосистеми це оновлення не змогло залучити достатньо зовнішнього фінансування. Водночас швидке зростання кількості підмереж також розмиває ліквідність всередині екосистеми.

Дані показують, що з моменту запуску dTAO близько 300 тисяч монет TAO( на загальну суму близько 7000 мільйонів доларів) було виведено з кореневої мережі, ймовірно, вони були ліквідовані на централізованих біржах. Це вказує на те, що великі гравці можуть поступово виходити.

Випуск моделі dTAO також змінив відносини інтересів між сторонами екосистеми. Інтереси розробників підмережі та майнерів більше не збігаються, економічна модель стикається з ризиком краху. Функції токену підмережі ( та токену Alpha ) обмежені, і розробникам важко створити для них ефективну модель токеноміки.

! [Чому Bittensor — це шахрайство, а $TAO прямує до нуля?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0e8697d1e23d335a57ec0d96d205469f.webp)

Валідатори, як привілейований клас, можуть безперервно продавати токени підмережі для отримання прибутку, тоді як команди проектів підмережі та майнери перебувають у невигідному становищі. Така модель може негативно вплинути на зацікавленість проектів у створенні підмереж у Bittensor, що вплине на довгостроковий розвиток екосистеми.

! [Чому Bittensor — це шахрайство, а $TAO прямує до нуля?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c03924573f8f307acde7a38ae38220a3.webp)

В цілому проект Bittensor має спірні питання в таких аспектах, як розподіл токенів, структура управління, економічна модель тощо, і потребує більшої прозорості та покращень для забезпечення довгострокової стійкості.