Виклики фрагментації ліквідності в індустрії криптоактивів та рішення

Криптоактиви індустрії вже досягли значного прогресу в підвищенні ефективності торгівлі. Нове покоління блокчейн- та бокових мереж забезпечує швидший та економічніший досвід торгівлі. Однак одна з основних проблем поступово стає очевидною: ліквідність фрагментації — кошти та користувачі розподілені в дедалі складніших блокчейн-мережах.

Засновник Ethereum Віталік Бутерін нещодавно в одній статті зазначив, що успішне масштабування принесло неочікувані виклики координації. Через різке збільшення кількості блокчейнів велика кількість вартості розосереджена між ними, і користувачі щодня стикаються з проблемами крос-ланцюгових транзакцій і перемикання гаманців.

Це питання стосується не лише ефіріуму, а й практично всі екосистеми стикаються з тими ж викликами. Навіть найсучасніші нові блокчейни можуть стати важко з'єднуваними ліквіднісними "островами".

Фрагментований реальний вплив

Ліквідність, що розподіляється, означає, що трейдери, інвестори або децентралізовані фінансові (DeFi) додатки не можуть використовувати єдиний пул активів. Замість цього, кожен блокчейн або сайдчейн має незалежну ліквідність. Для користувачів, які хочуть придбати монету або використовувати певну платформу кредитування, така ізоляція приносить багато незручностей.

Для користувачів з нижчим рівнем технічних знань процес переключення мережі, створення спеціального гаманця та сплата багатократних комісій за транзакції далеко не є безшовним. Ліквідність у кожному ізольованому пулі також є відносно слабкою, що призводить до збільшення цінових різниць і ковзання під час торгів.

Багато користувачів використовують крос-чейн мости для переміщення коштів між різними мережами, але ці мости часто стають мішенню для хакерських атак, викликаючи паніку та недовіру. Якщо Ліквідність переноситься занадто складно або ризик занадто високий, DeFi важко отримати основний розвиток. Водночас, проекти змушені розгортати на кількох мережах, щоб уникнути викидання.

Деякі спостерігачі стурбовані тим, що фрагментація може змусити користувачів повернутися до кількох домінуючих блокчейнів або централізованих бірж, що послабить ідею децентралізації, яка сприяла підйому блокчейну.

Обмеження існуючих рішень

В галузі вже запропоновано кілька рішень. Кросчейн-мости та упаковані активи забезпечують базову взаємодію, але досвід користувачів все ще недостатньо плавний. Кросчейн-агрегатори можуть маршрутизувати токени через низку обмінів, але зазвичай вони не інтегрують базову ліквідність, а лише допомагають користувачам орієнтуватися.

Одночасно деякі екосистеми реалізували взаємодію в межах своєї структури, але вони залишаються незалежними в більш широкій сфері криптоактивів.

Корінь проблеми полягає в тому, що кожен ланцюг вважає себе унікальним. Будь-який новий ланцюг або підмережа повинні "вставлятися" в основу, щоб насправді об'єднати Ліквідність. Інакше це лише збільшить ще одну область Ліквідності, яку користувачам потрібно виявити і з'єднати. Оскільки блокчейни, мости та агрегатори розглядають один одного як конкурентів, це призводить до свідомої ізоляції та посилення фрагментації, що ускладнює цю проблему.

інтеграція ліквідності базового рівня

Інтеграція базового рівня вирішує проблему фрагментації ліквідності шляхом безпосереднього вбудовування функцій мостів і маршрутизації в основну інфраструктуру ланцюга. Цей підхід з'являється в деяких протоколах блокчейн і спеціалізованих фреймворках, розглядаючи взаємодію як базовий елемент, а не як додаткову функцію.

Верифікаційні вузли автоматично обробляють крос-чейн з'єднання, що дозволяє новим ланцюгам або бічним ланцюгам миттєво запускатися та отримувати доступ до більш широкої екосистеми ліквідності. Це зменшує залежність від третіх сторін моста, знижуючи ризики безпеки та тертя для користувачів.

Виклики, з якими стикається Ethereum в контексті гетерогенних рішень другого рівня (L2), підкреслюють важливість інтеграції. Різні учасники — Ethereum як рівень розрахунків, L2, що зосереджується на виконанні, та різні місткові сервіси — мають свої власні мотивації, що призводить до розподілу ліквідності.

Згадка Віталіка про це питання підкреслила необхідність більш згуртованого дизайну. Інтегрована базова модель об'єднує ці компоненти, забезпечуючи вільний рух коштів без необхідності користувачам перемикатися між кількома гаманцями, мостовими рішеннями або агрегаторами.

Інтегрований механізм маршрутизації також об'єднує переміщення активів, симулюючи єдиний пул ліквідності на задньому плані. Зменшуючи тертя та заохочуючи капітальний рух по всій мережі, такі протоколи захоплюють невелику частину загального потоку ліквідності, а не стягують плату з користувачів за кожну транзакцію. Розробники можуть миттєво отримати доступ до спільної бази ліквідності, тоді як кінцеві користувачі можуть уникнути використання різних інструментів або непередбачених витрат.

Ця увага до інтеграції допомагає зберегти безперебійний досвід, навіть якщо з'являється більше мереж.

Загальна проблема міжекосистемного характеру

Хоча стаття Бутеріна зосереджена на агрегуванні в Ethereum, проблема фрагментації не пов'язана з конкретною екосистемою. Незалежно від того, чи проект будується на ланцюгах, сумісних з віртуальною машиною Ethereum, на платформах на основі WebAssembly чи на інших платформах, якщо ліквідність ізольована, виникає пастка фрагментації.

Зі зростанням кількості протоколів, що досліджують рішення для базового рівня — вбудовуючи автоматичну інтероперабельність у свій дизайн ланцюга — люди сподіваються, що майбутня мережа не буде далі розділяти капітал, а навпаки, сприятиме його об'єднанню.

Виявляється чіткий принцип: без зв'язності пропускна здатність не має сенсу.

Користувачам не потрібно турбуватися про перший, другий або боковий ланцюг. Вони просто хочуть безперешкодного доступу до децентралізованих додатків (DApps), ігор та фінансових послуг. Якщо досвід використання нової мережі буде подібний до роботи в знайомій мережі, тоді користувачі приймуть це.

Крокуючи до єдиного, ліквідного майбутнього

Увага криптоспільноти до пропускної здатності транзакцій виявляє несподівану парадокс: чим більше ланцюгів ми створюємо для підвищення швидкості, тим більше розсіюються переваги екосистеми, а ці переваги полягають у її спільній ліквідності. Кожен новий ланцюг, що має на меті підвищення продуктивності, створює ще один ізольований капітальний пул.

Пряме впровадження інтероперабельності в інфраструктуру блокчейну забезпечує чіткий шлях для вирішення цього виклику. Коли протоколи автоматично обробляють кросчейн-з'єднання та ефективно маршрутизують активи, розробники можуть розширюватися, не відволікаючи свою користувацьку базу або капітал. Успіх цієї моделі полягає в вимірюванні та покращенні ступеня плавності переміщення вартості в усій екосистемі.

Технічна база цього методу вже існує. Ми повинні серйозно реалізувати ці заходи та звертати увагу на безпеку і досвід користувачів.