2024 sàn giao dịch lên đồng hiệu ứng nghiên cứu báo cáo

1. Giới thiệu nghiên cứu

1.1 Nền tảng nghiên cứu

Kể từ đầu năm nay, thị trường đã có nhiều cuộc thảo luận rộng rãi về các token VC có định giá hoàn toàn pha loãng cao (FDV) nhưng có vốn hóa thị trường lưu thông thấp (MC). Với các token mới phát hành vào năm 2024, tỷ lệ MC/FDV đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba năm qua, điều này cho thấy sẽ có một lượng lớn token được mở khóa vào thị trường trong tương lai. Mặc dù lưu thông ban đầu thấp, thị trường có thể sẽ tăng giá trong ngắn hạn do nhu cầu tăng lên, nhưng sự tăng giá này thiếu tính bền vững. Khi một lượng lớn token được mở khóa và tham gia vào thị trường, rủi ro cung vượt cầu gia tăng, nhà đầu tư bắt đầu lo ngại rằng cấu trúc thị trường này có thể không cung cấp sự hỗ trợ lâu dài cho sự tăng giá.

Do đó, sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư bắt đầu chuyển từ các token VC sang các Meme coin. Đặc điểm của Meme coin là hầu hết các token đã được mở khóa hoàn toàn tại TGE, tỷ lệ lưu thông cao, không có áp lực bán ra do việc mở khóa trong tương lai. Cấu trúc này giảm áp lực cung trên thị trường, mang lại nhiều niềm tin hơn cho các nhà đầu tư. Nhiều Meme coin có tỷ lệ MC/FDV gần 1 khi phát hành, có nghĩa là các chủ sở hữu sẽ không phải đối mặt với sự pha loãng do việc phát hành thêm token, cung cấp một môi trường thị trường tương đối ổn định. Khi nhận thức về rủi ro mở khóa token quy mô lớn ngày càng sâu sắc, sự quan tâm của các nhà đầu tư dần chuyển sang các Meme coin có tính thanh khoản cao và tỷ lệ lạm phát thấp, mặc dù các token này có thể thiếu các tình huống ứng dụng thực tế.

Trong bối cảnh thị trường hiện tại, yêu cầu nhà đầu tư phải lựa chọn token một cách cẩn thận hơn. Tuy nhiên, khi nhà đầu tư chọn token, họ thường khó khăn trong việc đánh giá độc lập giá trị và tiềm năng của từng dự án, lúc này, cơ chế sàng lọc của sàn giao dịch trở thành yếu tố then chốt. Là "người gác cổng" trực tiếp đưa tài sản token đến tay người dùng, sàn giao dịch tập trung không chỉ giúp xác thực tính hợp pháp và tiềm năng thị trường của token, mà còn đóng vai trò sàng lọc các dự án chất lượng. Mặc dù trong thị trường có một quan điểm khác rằng giao dịch trên chuỗi sẽ vượt qua giao dịch CEX. Nhưng Klein Labs tin rằng, thị phần của sàn giao dịch tập trung sẽ không bị giao dịch trên chuỗi chiếm đoạt. Độ mượt mà của giao dịch CEX, việc quản lý tài sản có trách nhiệm tập trung, thói quen và tâm lý của người dùng, rào cản thanh khoản, xu hướng tuân thủ quy định toàn cầu, và các yếu tố khác khiến thị phần giao dịch trong CEX sẽ dài lâu và liên tục vượt qua thị phần giao dịch trên chuỗi.

Vậy, câu hỏi tiếp theo là, sàn giao dịch tập trung làm thế nào để chọn lọc và quyết định niêm yết trong số nhiều dự án? Trong năm qua, các loại coin đã niêm yết hoạt động như thế nào? Liệu hiệu suất của các token đã niêm yết có liên quan đến sàn giao dịch đã chọn hay không?

Để trả lời những câu hỏi mà thị trường quan tâm, nghiên cứu này nhằm mục đích khám phá tình hình niêm yết coin của các sàn giao dịch lớn, và phân tích tác động thực tế của nó đến hiệu suất thị trường token, tập trung vào sự thay đổi khối lượng giao dịch và đặc điểm biến động giá sau khi niêm yết, nhằm xác định ảnh hưởng của các sàn giao dịch khác nhau đến hiệu suất thị trường của coin sau khi niêm yết.

1.2 Phương pháp nghiên cứu

1.2.1 Đối tượng nghiên cứu

Chúng tôi kết hợp sàn giao dịch với khu vực và thị trường mục tiêu, chủ yếu chia thành ba loại:

Người Hoa thành lập, hướng tới toàn cầu:某交易平台、某交易平台、某交易平台、某交易平台、某交易平台、某交易平台等. Chủ yếu là các sàn giao dịch nổi tiếng được thành lập bởi người Hoa, hướng tới thị trường toàn cầu. Số lượng sàn giao dịch của người Hoa khá nhiều, để thuận tiện cho việc nghiên cứu, các sàn giao dịch được chọn có những đặc điểm phát triển khác nhau, các sàn giao dịch không được chọn cũng có những lợi thế riêng.

Hàn Quốc tạo ra, hướng đến bản địa: một sàn giao dịch, một sàn giao dịch khác. Chủ yếu hướng đến thị trường bản địa Hàn Quốc.

Mỹ tạo ra, hướng tới châu Âu và Mỹ: một sàn giao dịch, một sàn giao dịch khác. Sàn giao dịch Mỹ, chủ yếu hướng tới thị trường châu Âu và Mỹ, thường bị quản lý nghiêm ngặt bởi SEC, CFTC và các cơ quan khác.

Các sàn giao dịch ở các khu vực như Mỹ Latinh, Ấn Độ, Châu Phi và các khu vực khác có khối lượng giao dịch và tính thanh khoản tổng thể nhỏ hơn 5%, do đó sẽ không được phân tích sâu trong báo cáo nghiên cứu này.

Chúng tôi đã chọn 10 sàn giao dịch tiêu biểu ở trên, phân tích hiệu suất niêm yết đồng coin của chúng, bao gồm số lượng sự kiện niêm yết và ảnh hưởng của chúng đến thị trường sau đó.

1.2.2 Phạm vi thời gian

Chủ yếu tập trung vào sự biến động giá của token vào ngày thứ 1 sau TGE, 7 ngày trước đó và 30 ngày trước đó, phân tích xu hướng, mô hình biến động và phản ứng của thị trường, lý do như sau:

• Vào ngày đầu tiên của TGE, việc phát hành tài sản mới, khối lượng giao dịch rất cao, phản ánh mức độ chấp nhận ngay lập tức của thị trường. Bị ảnh hưởng mạnh bởi tâm lý săn lùng và FOMO, đây là giai đoạn quan trọng trong việc định giá ban đầu của thị trường.
• Sự thay đổi giá trong 7 ngày đầu tiên sau TGE có thể nắm bắt tâm lý ngắn hạn của thị trường đối với đồng tiền mới, cũng như sự công nhận ban đầu về cơ bản của dự án, đo lường tính bền vững của nhiệt độ thị trường, và trở lại với mức giá khởi điểm hợp lý của dự án.
• Trong 30 ngày đầu tiên sau TGE, quan sát sức mạnh hỗ trợ lâu dài của đồng tiền, sự nóng lên ngắn hạn giảm xuống, các nhà đầu cơ dần rút lui, giá đồng tiền và khối lượng giao dịch có duy trì hay không, trở thành tham chiếu quan trọng về độ công nhận của thị trường.

1.2.3 xử lý dữ liệu

Nghiên cứu này áp dụng phương pháp xử lý dữ liệu có hệ thống để đảm bảo tính khoa học của phân tích. So với các phương pháp nghiên cứu phổ biến trên thị trường, nghiên cứu này mang tính trực quan, đơn giản và hiệu quả hơn.

Báo cáo nghiên cứu này, dữ liệu chủ yếu đến từ một nền tảng dữ liệu, bao gồm dữ liệu giá của các đồng tiền mới được niêm yết trên các sàn giao dịch lớn vào năm 2024, bao gồm giá khởi đầu của đồng tiền, giá thị trường tại các thời điểm khác nhau và dữ liệu khối lượng giao dịch. Do có nhiều điểm mẫu, việc phân tích dữ liệu quy mô lớn này giúp giảm thiểu ảnh hưởng của các dữ liệu bất thường đơn lẻ đến xu hướng tổng thể, từ đó cải thiện độ tin cậy của kết quả thống kê.

(I)Tổng quan về hoạt động niêm yết đa biến

Nghiên cứu này sử dụng phương pháp phân tích đa biến, xem xét tổng hợp các yếu tố như tình hình thị trường, độ sâu giao dịch, tính thanh khoản, v.v. để đảm bảo tính toàn diện và khoa học của kết quả. Chúng tôi đã so sánh biên độ tăng giảm trung bình của các đồng coin mới tại các sàn giao dịch khác nhau, và kết hợp với định vị thị trường của các sàn giao dịch ( như số lượng người dùng, tính thanh khoản, chiến lược niêm yết ) để thực hiện phân tích sâu.

(II)đánh giá trung bình hiệu suất tổng thể

Để đo lường hiệu suất thị trường của token, chúng tôi đã tính toán sự thay đổi phần trăm của nó so với giá khởi điểm của đồng coin, công thức tính như sau:

Thay đổi phần trăm = (Giá hiện tại - Giá ban đầu) / Giá ban đầu * 100%

Xét đến việc các tình huống cực đoan trong thị trường có thể ảnh hưởng đến xu hướng dữ liệu tổng thể, chúng tôi đã loại bỏ 10% giá trị ngoại lệ cực đoan ở đầu và cuối, nhằm giảm thiểu sự can thiệp của các sự kiện thị trường ngẫu nhiên ( như tin tốt bất ngờ, thao túng thị trường, và tính thanh khoản bất thường ) vào kết quả thống kê. Cách xử lý này giúp cho kết quả tính toán trở nên đại diện hơn, có thể phản ánh chính xác hơn hiệu suất thị trường thực tế của các đồng coin mới tại các sàn giao dịch khác nhau. Sau đó, chúng tôi tính toán trung bình tỷ lệ tăng giảm của các đồng coin mới tại các sàn giao dịch, để đánh giá hiệu suất tổng thể của thị trường đồng coin mới trên các nền tảng khác nhau.

(III)đánh giá độ ổn định của hệ biến dị

Hệ số biến thiên ( Coefficient of Variation, CV ) là chỉ số đo lường sự biến động tương đối của dữ liệu, công thức tính của nó là:

CV = σ / μ

Trong đó, σ là độ lệch chuẩn, μ là giá trị trung bình. Hệ số biến động là chỉ số không có đơn vị, không bị ảnh hưởng bởi đơn vị dữ liệu, phù hợp cho việc so sánh độ biến động của các tập dữ liệu khác nhau. Trong phân tích thị trường, CV chủ yếu được sử dụng để đo lường độ biến động tương đối của giá hoặc lợi nhuận. Trong phân tích giá sàn giao dịch hoặc giá đồng coin, CV có thể phản ánh độ ổn định tương đối của các thị trường khác nhau, cung cấp cơ sở đánh giá rủi ro cho nhà đầu tư. Tại đây sử dụng hệ số biến động thay vì độ lệch chuẩn. Bởi vì hệ số biến động so với độ lệch chuẩn có tính ứng dụng cao hơn.

2. Tổng quan về hoạt động niêm yết đồng coin

( 2.1 so sánh giữa các sàn giao dịch

)# 2.1.1 Số lượng coin và sở thích FDV

Tổng quan sự kiện niêm yết coin năm 2024

Chúng tôi phát hiện: từ dữ liệu tổng thể, các sàn giao dịch hàng đầu ### như某交易平台,某交易平台,某交易平台### có số lượng coin niêm yết thường ít hơn so với các sàn giao dịch khác. Điều này thể hiện sự khác biệt trong vị trí của các sàn giao dịch ảnh hưởng đến phong cách niêm yết coin.

Xét về số lượng coin, như một sàn giao dịch nào đó, một sàn giao dịch nào đó, một sàn giao dịch nào đó, một sàn giao dịch nào đó, quy tắc niêm yết coin nghiêm ngặt hơn, số lượng coin ít hơn nhưng quy mô lớn hơn; trong khi các sàn giao dịch như một sàn giao dịch nào đó lại thường xuyên niêm yết tài sản mới, cung cấp nhiều cơ hội giao dịch hơn. Dữ liệu cho thấy, số lượng coin có mối quan hệ âm với FDV, tức là các sàn giao dịch niêm yết nhiều dự án có FDV cao thường có số lượng coin ít hơn.

Sàn giao dịch áp dụng các chiến lược khác nhau để xác định ưu tiên niêm yết đồng coin, tập trung vào các cấp độ định giá pha loãng hoàn toàn khác nhau (FDV). Ở đây, chúng tôi phân loại dựa trên FDV của các dự án khác nhau, để dễ dàng hiểu tiêu chuẩn niêm yết đồng coin của sàn giao dịch. Khi định giá token, chúng tôi thường xem xét MC và FDV, chúng cùng phản ánh định giá token, quy mô thị trường và tính thanh khoản.

• MC chỉ tính toán tổng giá trị của các đồng tiền đang lưu thông hiện tại, không xem xét các đồng tiền sẽ được mở khóa trong tương lai, do đó có thể đánh giá thấp giá trị thực của dự án, đặc biệt là khi phần lớn các đồng tiền chưa được mở khóa, dễ gây hiểu lầm.
• FDV được tính dựa trên tổng số lượng token, có thể phản ánh toàn diện hơn về giá trị tiềm năng của dự án, giúp nhà đầu tư đánh giá rủi ro áp lực bán trong tương lai và giá trị dài hạn. Đối với các dự án có MC/FDV thấp, ý nghĩa tham khảo ngắn hạn của FDV là hạn chế, chủ yếu là tham khảo dài hạn.

Do đó, khi phân tích các token mới ra mắt, FDV có tính tham khảo cao hơn Market Cap. Ở đây chúng tôi chọn FDV làm tiêu chuẩn.

Ngoài ra, về thái độ đối với các dự án phát hành lần đầu, thường thì hầu hết các sàn giao dịch áp dụng chiến lược cân bằng, tức là vừa chú trọng đến các dự án phát hành lần đầu, vừa chú trọng đến các dự án không phát hành lần đầu, nhưng thường yêu cầu đối với các dự án không phát hành lần đầu cao hơn, vì các dự án phát hành lần đầu sẽ thu hút nhiều người dùng mới hơn. Thêm vào đó, hai sàn giao dịch Hàn Quốc, một nền tảng giao dịch và một nền tảng giao dịch chủ yếu tập trung vào việc niêm yết các đồng không phát hành lần đầu. Bởi vì so với các đồng phát hành lần đầu, việc niêm yết các đồng không phát hành lần đầu có thể giảm thiểu rủi ro sàng lọc, đồng thời còn giúp tránh được sự biến động của thị trường trong giai đoạn phát hành lần đầu và vấn đề thanh khoản ban đầu không đủ. Đồng thời, đối với các dự án, so với phát hành lần đầu, các dự án không cần phải chịu quá nhiều áp lực về tiếp thị và quản lý thanh khoản, việc niêm yết các đồng không phát hành lần đầu có thể tận dụng sự công nhận trên thị trường đã có để thúc đẩy tăng trưởng.

( 2.1.2 Sở thích đường đua

)# Một sàn giao dịch

Năm 2024, số lượng Meme coin vẫn chiếm tỷ lệ cao nhất. Các dự án Infra và DeFi chiếm tỷ lệ lớn. RWA và DePIN có số lượng coin tương đối ít trên một sàn giao dịch, nhưng hiệu suất tổng thể tương đối tốt. Trong đó, mức tăng cao nhất của USUAL đạt 7081%. Mặc dù một sàn giao dịch nào đó lựa chọn coin cho những lĩnh vực này khá thận trọng, nhưng một khi được niêm yết, phản ứng của thị trường thường khá tích cực. Trong nửa cuối năm, sàn giao dịch nào đó có sự thiên lệch rõ ràng trong việc niêm yết coin thuộc lĩnh vực AI, với tỷ lệ cao nhất trong các dự án AI.

Năm 2024, một sàn giao dịch nhất định ưu tiên một hệ sinh thái chuỗi công cộng nào đó. Ví dụ, sự ra mắt của các dự án như BANANA và CGPT cho thấy sàn giao dịch này đang tăng cường hỗ trợ cho hệ sinh thái trên chuỗi của chính mình.

Một sàn giao dịch

Số lượng coin trên một sàn giao dịch nhất định nhìn chung có số lượng Meme nhiều nhất, chiếm khoảng 25%. So với các sàn giao dịch khác, số lượng coin trên các blockchain và cơ sở hạ tầng nhiều hơn, tổng cộng chiếm tới 34%, điều này cho thấy sàn giao dịch nhất định đang chú trọng hơn vào đổi mới công nghệ nền tảng, tối ưu hóa khả năng mở rộng và phát triển bền vững của hệ sinh thái blockchain vào năm 2024.

Trên lĩnh vực mới nổi, một sàn giao dịch chỉ niêm yết 4 loại token AI, bao gồm DMAL và GPT, đã ra mắt 3 loại token mới trên lĩnh vực RWA, và chỉ có 3 loại trên lĩnh vực DePIN. Điều này phản ánh sự thận trọng trong việc bố trí của một sàn giao dịch đối với các lĩnh vực mới nổi.

####某 sàn giao dịch

Một sàn giao dịch vào năm 2024 có đặc điểm lớn nhất là phạm vi bao phủ rộng, hiệu suất của các đồng tiền thường khá tốt. Trong năm 2024, trên sàn DEX đã ra mắt UNI và BNT. Điều này cho thấy sàn giao dịch này vẫn còn tiềm năng và không gian phát triển lớn trong việc niêm yết các tài sản phổ biến, nhiều đồng tiền chủ đạo hoặc có vốn hóa lớn vẫn chưa được niêm yết, và có thể mở rộng hỗ trợ trong tương lai. Đồng thời, điều này cũng phản ánh sàn giao dịch này có quy trình thẩm định niêm yết khá nghiêm ngặt, có xu hướng lựa chọn cẩn thận các tài sản có tiềm năng dài hạn.

Trên một sàn giao dịch nào đó, mức tăng của các đồng tiền trong các lĩnh vực đều khá nổi bật. PEPE###Meme###, AGLD(Game), DRIFT (DeFi ), SAFE (Infra) và các đồng tiền trong các lĩnh vực này đã tăng đáng kể trong thời gian ngắn, đạt mức cao nhất là 100% thậm chí vượt quá 150%. UNI đã tăng đến 93.5% so với ngày thứ nhất sau 30 ngày ra mắt. Điều này phản ánh sự công nhận rất cao của người dùng Hàn Quốc đối với các dự án ra mắt trên một sàn giao dịch nào đó.

Ngoài ra, từ góc độ hệ sinh thái chuỗi công khai, một số chuỗi công khai, chẳng hạn như chuỗi công khai nào đó, đang được ưa chuộng. Chúng tôi cũng quan sát thấy, sàn giao dịch đang dần dần sâu sắc hơn.