Bitcoin Giảm một nửa sau thị trường động: Người khai thác thu nhập giảm, Địa chỉ nắm giữ lớn tăng lên

Bitcoin đã hoàn thành lần giảm một nửa thứ 4 vào ngày 20 tháng 4, phần thưởng khối giảm xuống còn 3.125 BTC. Điều này đã ảnh hưởng trực tiếp đến ngành khai thác, thu nhập của người khai thác giảm mạnh trong thời gian ngắn. Thị trường thường kỳ vọng rằng việc giảm một nửa sẽ thúc đẩy giá coin tăng lên, nhưng thực tế là Bitcoin vẫn đang điều chỉnh đi ngang ở mức cao, giá giảm nhẹ 3.87%. Điều này không chỉ gây áp lực cho người khai thác mà còn khiến một số nhà đầu tư ngắn hạn phải đối mặt với thua lỗ.

Mỗi lần giảm một nửa về bản chất đều là quá trình tái cân bằng cung cầu trên thị trường. Thông qua việc phân tích dữ liệu thị trường hiện tại, dữ liệu khai thác và dữ liệu phía cầu, chúng tôi đã phát hiện ra một số xu hướng chính sau đây:

1. Kể từ tháng 3, tỷ lệ chip thua lỗ của Bitcoin đã tăng từ 1.28% lên 15.18%. Chỉ số SOPR trung bình của các nhà đầu tư ngắn hạn sau khi giảm một nửa là 0.99972, cho thấy một số nhà đầu tư có thể đang thua lỗ do kỳ vọng giảm một nửa.

2. Sau khi giảm một nửa, tốc độ lưu thông của các token trên chuỗi giảm 23%, nhiều đồng tiền hơn đang ở giai đoạn tích lũy. Kể từ đầu năm nay, số lượng đồng tiền nắm giữ 1-3 tháng, 3-6 tháng và 3-5 năm đã tăng lên rõ rệt. Số lượng địa chỉ có số dư từ 100-1000 BTC và 1000-10000 BTC đã tăng mạnh hơn 1.3%.

3. Sau khi giảm sản lượng, người khai thác phải đối mặt với áp lực doanh thu lớn. Theo giá coin hiện tại và chi phí điện cao, giá tắt máy đạt 55.000 USD, tăng mạnh so với giá tắt máy thấp nhất 14.300 USD vào tháng 8 năm ngoái.

4. Hiện tại, tổng thu nhập khai thác hàng ngày khoảng 2.648,71 triệu USD, giảm 51,63% so với thu nhập trung bình hàng ngày 5.476,23 triệu USD trước khi giảm một nửa. Phí giao dịch hàng ngày hiện tại khoảng 2,28 triệu USD, giảm 34% so với giá trị trung bình trước khi giảm một nửa.

5. Nếu doanh thu từ phí giao dịch không thay đổi, để phục hồi mức thu nhập trung bình hàng ngày trước khi giảm một nửa, giá coin cần đạt 94489.82 đô la Mỹ, tăng 51.63% so với giá hiện tại.

6. Nếu giá coin giữ nguyên, để phục hồi mức thu nhập trung bình hàng ngày trước khi Giảm một nửa, số lần giao dịch hàng ngày cần đạt 1.673.700 lần, tăng 202,49% so với giá trị trung bình sau khi Giảm một nửa; hoặc trung bình mỗi giao dịch cần đạt 0,00080317 BTC phí giao dịch, tăng 206,08% so với giá trị trung bình sau khi Giảm một nửa.

7. Giai đoạn đầu ra mắt giao thức Runes mang lại lợi nhuận đáng kể cho Người khai thác, ngày đầu tiên đã đóng góp 881 BTC phí giao dịch.

Sau giảm sản xuất, tỷ lệ chip thua lỗ tăng lên 15%, số lượng địa chỉ nắm giữ coin lớn tăng lên rõ rệt

Thị trường dự đoán rằng giá Bitcoin sẽ tăng mạnh sau khi giảm một nửa. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong ba lần giảm một nửa trước đây, mức tăng giá Bitcoin trong vòng một năm lần lượt là 8069.11%, 256.85% và 478.10%.

Tuy nhiên, ảnh hưởng của việc giảm sản lượng đến giá trong ngắn hạn là tương đối chậm. Trong vòng 17 ngày sau ba lần giảm sản lượng trước đó, giá Bitcoin đã tăng lần lượt là 9,73%, 0,97% và 6,98%. Còn trong 17 ngày sau lần giảm sản lượng này, Bitcoin vẫn đang dao động ở mức cao, hiện tại giá khoảng 6,24 triệu đô la Mỹ, giảm 3,87%.

Giá coin không đạt kỳ vọng khiến tỷ lệ chip thua lỗ trên thị trường tăng rõ rệt. Kể từ khi giảm một nửa, giá Bitcoin dao động trong khoảng từ 64,9 nghìn đến 62,4 nghìn USD, tỷ lệ chip thua lỗ tăng từ 10,95% lên 15,18%. Thực tế, xu hướng này đã bắt đầu từ tháng 3. Kể từ tháng 3, giá Bitcoin đã điều chỉnh ngang trên mức 62,5 nghìn USD, trong khi tỷ lệ chip thua lỗ liên tục tăng từ 1,28%, có thể có không ít nhà đầu tư ngắn hạn chịu thua lỗ do kỳ vọng giảm một nửa.

Chỉ số SOPR của các nhà đầu tư ngắn hạn cũng xác nhận điều này. Chỉ số nhỏ hơn 1 cho thấy các nhà đầu tư nắm giữ coin hơn 1 giờ nhưng chưa đủ 155 ngày đang tổng thể thua lỗ. Hiện tại chỉ số này là 1.0022, rất gần với 1, và giá trị trung bình sau khi giảm một nửa là 0.99972, cho thấy các nhà đầu tư ngắn hạn gần đây đang trong tình trạng thua lỗ tổng thể.

Trong khi đó, tốc độ lưu thông của các mã thông báo trên chuỗi đã giảm mạnh. Tốc độ lưu thông hiện tại (trung bình 7 ngày gần đây) là 0.01044, giảm gần 23% so với ngày giảm một nửa và giảm gần 33% so với đầu năm.

Tốc độ lưu thông giảm nhanh có thể có nghĩa là nhiều mã đang được tích lũy. Xét về chu kỳ thời gian, số lượng mã nắm giữ từ 1-3 tháng, 3-6 tháng và 3-5 năm kể từ đầu năm đến nay đã tăng lên rõ rệt. Đặc biệt, tỷ lệ mã nắm giữ 1-3 tháng đã tăng 7.14 điểm phần trăm trong năm nay, tăng 2.44 điểm phần trăm sau khi giảm một nửa, cho thấy xu hướng nắm giữ mã đang chuyển từ ngắn hạn sang trung và dài hạn.

Từ các địa chỉ nắm giữ coin với số dư khác nhau, kể từ đầu năm đến nay, số lượng địa chỉ có số dư từ 100-1000 BTC và 1000-10000 BTC trong các địa chỉ được đánh dấu là Entities đã tăng đáng kể, lần lượt tăng 1,35% và 1,39%, xu hướng này vẫn tiếp tục sau khi giảm một nửa. Trong tất cả các địa chỉ, số lượng địa chỉ có số dư từ 1000-10000 BTC đã tăng 1,07%. Những dữ liệu này cho thấy số lượng người nắm giữ coin lớn đang tăng lên, các đồng coin đang được tập trung.

Giảm một nửa sản lượng sau, sức mạnh tính toán giảm hơn 7%, thu nhập khai thác hàng ngày giảm xuống còn 2.649 triệu USD

Bitcoin Giảm một nửa sau, toàn mạng lưới sức mạnh tính toán (trung bình 7 ngày gần đây) giảm rõ rệt. Hiện tại sức mạnh tính toán là 582.2 EH/s, giảm 7.43% so với ngày giảm một nửa. Mức giảm sức mạnh tính toán vượt quá mức giảm giá coin, có thể cho thấy một số Người khai thác đã đóng máy để duy trì lợi nhuận.

Từ giá tắt máy của các máy khai thác khác nhau, hiện tại người khai thác đang đối mặt với áp lực doanh thu lớn. Tính theo giá coin là 62315.29 đô la Mỹ, nếu máy khai thác nằm ở khu vực có chi phí điện thấp (0.07 đô la Mỹ/kWh), có 31 loại máy khai thác với giá tắt máy thấp hơn giá coin hiện tại và vẫn có thể có lãi. Trong đó, Antminer S21Pro có giá tắt máy thấp nhất là 32,200 đô la Mỹ, doanh thu ròng hàng ngày là 5.52 đô la Mỹ. Vào tháng 8 năm ngoái, giá tắt máy thấp nhất chỉ là 14,300 đô la Mỹ.

Nếu máy khai thác nằm ở khu vực có chi phí điện cao (0,12 USD/kWh), chỉ có 3 loại máy khai thác vẫn có thể có lãi: Antminer S21Pro, Antminer S21 Hyd và Antminer S21, giá tắt máy trên 55.200 USD.

Trong tình hình hiện tại, mức giá điện trở thành yếu tố quyết định sự sống còn của Người khai thác. Nếu thị trường cải thiện, áp lực đối với Người khai thác có thể giảm bớt.

Giả sử giá điện giữ ở mức thấp, khi giá coin tăng lên 80.000 USD, có 45 loại máy khai thác có thể có lợi nhuận, giá đóng máy thấp nhất vẫn là Antminer S21Pro, lợi nhuận ròng hàng ngày cao nhất là Shenma M63S(390T), đạt 12,30 USD. Khi giá coin tăng lên 100.000 USD, có 66 loại máy khai thác có thể có lợi nhuận, giá đóng máy thấp nhất vẫn là Antminer S21Pro, lợi nhuận ròng hàng ngày cao nhất là Shenma M63S(390T), đạt 18,41 USD. Khi giá coin tăng lên, số lượng loại máy khai thác mà người khai thác có thể chọn tăng lên đáng kể và có thể đa dạng hóa cấu hình.

Sau khi giảm một nửa, doanh thu khai thác giảm mạnh. Hiện tại, tổng doanh thu khai thác hàng ngày khoảng 26,487,100 USD, giảm 51.63% so với doanh thu trung bình hàng ngày 54,762,300 USD trước khi giảm một nửa trong năm nay. Đáng chú ý, vào ngày giảm một nửa, do sự ra mắt của giao thức Runes, doanh thu khai thác trong ngày đạt khoảng 107 triệu USD, cao hơn 95.06% so với doanh thu trung bình hàng ngày trước khi giảm một nửa trong năm nay.

Nhu cầu trên chuỗi tăng mạnh có thể bù đắp tổn thất do giảm một nửa thông qua phí giao dịch. Ngày Runes ra mắt, phí giao dịch đạt 80,58 triệu đô la Mỹ, chiếm 75% tổng doanh thu. Nhưng khi độ nóng của Runes giảm và khối lượng giao dịch giảm, phí giao dịch hàng ngày hiện tại khoảng 2,28 triệu đô la Mỹ, giảm 34% so với mức phí giao dịch trung bình hàng ngày trước ngày giảm một nửa trong năm nay.

Thu nhập của người khai thác từ việc khai thác (USD) = (phần thưởng khối + phí giao dịch) * giá coin, vì vậy, sự giảm một nửa dẫn đến việc thu nhập của người khai thác giảm có thể được bù đắp từ hai khía cạnh: thứ nhất là giả định phí giao dịch không thay đổi, giá coin cần tăng lên mạnh mẽ; thứ hai là giả định giá coin ổn định, thu nhập từ phí cần tăng lên mạnh mẽ và liên tục.

Theo thu nhập khai thác trung bình hàng ngày trước khi giảm một nửa là 54,76 triệu USD, sau khi giảm một nửa lượng khối trung bình hàng ngày là 139 khối, phần thưởng khối trung bình là 434,23 BTC, phí giao dịch trung bình mỗi giao dịch là 0,0002624 BTC, tổng số giao dịch trung bình hàng ngày là 553328,19 lần tính toán:

Nếu doanh thu phí giao dịch không thay đổi, để đạt được mức thu nhập trung bình hàng ngày trước khi giảm một nửa, giá coin cần đạt 94489.82 đô la Mỹ, tăng 51.63% so với giá hiện tại.

Nếu giá coin và phí giao dịch giữ nguyên, để đạt được mức thu nhập trung bình hàng ngày trước khi giảm một nửa, số lần giao dịch hàng ngày cần đạt 1.673.700 lần, tăng 202,49% so với giá trị trung bình hàng ngày sau khi giảm một nửa.

Nếu giá coin và số lần giao dịch giữ nguyên, để đạt được mức thu nhập trung bình hàng ngày trước khi giảm một nửa, phí giao dịch trung bình cho mỗi giao dịch cần đạt 0.00080317 BTC, tăng 206.08% so với giá trị trung bình hàng ngày sau khi giảm một nửa.

Nhu cầu Bitcoin vẫn yếu, TVL và nhiều dữ liệu Runes giảm xuống

Ngoài giá coin, phí giao dịch và số lần giao dịch đều phản ánh trực tiếp nhu cầu. Hiện tại tình hình nhu cầu Bitcoin như thế nào?

Từ góc độ Runes, số lượng giao dịch liên quan đã giảm từ 463.600 giao dịch ban đầu xuống còn 79.400 giao dịch hiện tại, phí giao dịch giảm từ 881 BTC xuống còn 4 BTC hiện tại. Nhu cầu mạnh mẽ vào giai đoạn đầu ra mắt Runes đã mang lại lợi nhuận khổng lồ cho người khai thác. Chìa khóa nằm ở việc duy trì tính bền vững của nhu cầu đối với các dự án Bitcoin như Runes.

Ngoài ra, hình ảnh DeFi được mang lại bởi Layer2 và Runes của Bitcoin cũng có thể kích thích nhu cầu sử dụng nhiều hơn. Hiện tại, TVL trên chuỗi Bitcoin đã đạt 1,208 triệu USD, tăng 296% từ đầu năm đến nay, và cơ bản giữ ổn định sau khi giảm một nửa. Ngoài mạng Lightning, AINN Layer2 mới ra mắt đang hoạt động tốt, hiện TVL đạt 590 triệu USD, trở thành ứng dụng chính trong hệ sinh thái Bitcoin. Các ứng dụng như BiFi, Maya Protocol, BoringDAO cũng đã đạt được sự tăng trưởng nhanh chóng về TVL trong năm nay.