比特币受热捧，上市公司纷纷关注

近期，比特币再度成为金融市场的焦点。昨日，比特币价格一度飙升至73660美元，距离今年3月14日创下的73881.3美元历史高点仅差0.4%。在当前政治形势下，市场普遍预测年底比特币价格可能达到10万美元。

这一趋势也引起了上市公司的关注。近日，一家知名科技巨头在向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中表示，将在12月10日的股东大会上就"对投资比特币的评估"议题进行表决。尽管该公司董事会已提议反对此项提案，但股东们的态度各不相同。

作为全球最具影响力的企业之一，该科技巨头仅仅考虑投资比特币就已经具有深远意义。另一方面，已经行动的某软件公司在比特币价格上涨的红利下获利颇丰，也为其他上市公司提供了重要借鉴。

科技巨头考虑投资比特币，董事会持反对态度

受政治因素影响，近期比特币再度吸引了投资者的关注。尽管10月30日距历史高点仅一步之遥后略有回落，但从资产表现来看，今年以来比特币年内涨幅超过56%，已经跑赢了包括大盘股、中小盘股、美欧股票、大宗商品、国债、黄金、现金、新兴市场以及房地产投资信托基金在内的全球大类资产，展现了极强的抗通胀与抗周期特性。

"数字黄金"的地位得到进一步巩固，不仅散户投资者趋之若鹜，拥有更多资本的上市公司也再度对其产生了兴趣。据美国证监会于10月24日提交的文件披露，一家科技巨头似乎也有意投资比特币。该公司已将"对投资比特币的评估"议题纳入了12月10日举行的下一次股东大会的"投票议程"之中。

该提案由公司'2025项目'顾问委员会的一家保守派智库发起，建议公司在其总资产中至少投资1%的比特币，理由是"企业应考虑比特币作为一种对冲工具，以保护股东价值"。从价格表现来看，这一观点确实有一定道理，资产配置多元化也无可厚非。然而，公司董事会对该提案持反对态度。

董事会认为投票并无必要，并称已对提案进行过充分的考量。公司表示，其全球财务与投资服务团队对各种可投资资产进行了全面评估，旨在为公司的持续运营提供资金，这包括预期能提供多元化及通胀保护的资产，以及能够降低利率攀升所带来的重大经济损失风险的资产。以往的评估中，比特币及其他加密货币均在考虑的范畴之内，公司将持续关注与加密货币相关的趋势与发展，为未来决策提供参考。

公司强调，波动性是在评估加密货币投资时必须纳入考量的关键因素。换言之，尽管加密资产可能是一个好资产，公司也并不完全排斥，但比特币显而易见的剧烈价格波动，对于上市公司资产负债表会产生影响，并非是稳健的资产选择。

尽管董事会持反对态度，但提案的最终决定权在于多数股东。根据公开数据，先锋领航和贝莱德是该公司当前最大的机构股东，分别占股8.95%和7.30%。

对于贝莱德，加密领域已不再陌生，其在今年分别推出了比特币和以太坊现货ETF。截至10月30日，贝莱德比特币交易所交易基金IBIT市值已突破300亿美元，在首批比特币ETF中表现最佳。贝莱德董事长兼首席执行官Larry Fink近期还强调"比特币本身就是一种资产类别，它是黄金等其他大宗商品的替代品。"

然而，另一大股东先锋集团的态度则较为保守。今年年初，先锋集团就曾明确表示，不允许其客户购买推出的11只现货比特币ETF中的任何一只，并表示没有计划提供比特币ETF或其他加密相关产品，认为这些产品与其专注于股票、债券和现金等资产类别的产品不一致。

两大股东态度不一，小股东也各有算盘，最终投票结果难以预测。但无论结果如何，这家科技巨头考虑投资比特币本身就具有重要意义，反映出比特币正在逐步得到主流认可。

上市公司投资比特币已有先例

事实上，上市公司投资比特币并非新鲜事。据数据平台统计，目前已有29家上市公司持有比特币，总量36万枚，总价值超过26亿美元。其中最具代表性的当属一家软件公司。

该公司于2020年8月11日首次宣布涉足比特币领域，以2.5亿美元的价格购买了21454枚比特币，正式将比特币纳入了上市公司的多元化资产组合。此举在当时引起了市场的轩然大波，也为比特币的主流化进程画上了重要一笔。

之后每年，无论市场上升还是下跌，该公司都坚持买入囤积比特币。从2020年开始，公司坚定执行这一策略，截至2024年第三季度，已以约99亿美元的价格收购了252220枚比特币，成为全球持有比特币最多的上市公司。在最新财报中，公司表示将继续执行这一策略，计划在未来3年内筹集210亿美元的股权并发行210亿美元的债券，利用额外资本购买更多比特币作为财务储备资产，以实现更高收益。

事实证明，这家公司在比特币上的豪赌获得了丰厚回报。公司购买每枚比特币的均价约为39266美元，而目前比特币价格已飙升至7.2万美元左右。从股价表现来看，该公司股价更是一路狂飙，现已达到247.31美元，创下了25年来的新高，成功跻身500亿美元市值俱乐部。据报道，该公司近两年的股票表现跑赢了包括英伟达在内的几乎所有美国大型股票，其四年前购买比特币以抵消通货膨胀的"非常规"决定推动了超过1700%的涨幅。

该公司的成功策略也备受追捧。有分析指出，在当前的估值模型下，该公司高度依赖比特币，使得其同时存在两种估值模型：一是自身业务体系增长带来的贴现价值；二是比特币商品本身的当前价值。只要存在比特币的未来溢价预期，公司就可以通过调节比特币持仓与股票发行量的占比，不断推高市值。

除了这家软件公司外，另一家知名电动汽车制造商也持有大量比特币。该公司最早于2021年2月购买了价值15亿美元的比特币。截至2024年第三季度，财报显示该公司持有价值7.63亿美元的比特币，位列上市公司持仓第四位。值得注意的是，尽管该公司在第三季度曾进行大额转账，但目前并未出现出售情况。这意味着自2022年第二季度减持75%后，该公司已连续2年未抛售比特币，显示出其对比特币长期看涨的态度。

结语

总体而言，鉴于董事会当前的态度，这家科技巨头对比特币的投票象征意义大于实际意义。但从长远角度看，随着比特币价值增长与主流化进程的推动，作为资产配置多元化的标的之一，比特币被上市公司持有也将趋于常态。目前，比特币的波动性与合规性问题仍然是横亘在上市公司面前的主要障碍。

积极的是，在合规方向，美国监管也有所松动。去年年底，美国财务会计准则委员会（FASB）发布新规，在2024年12月15日之后开始的财政年度正式采用比特币公允价值记账。在此之前，上市公司持有者需对比特币作减值损失，但对其增值却仅能以成本价格记入，这对急于拥有亮眼财报的上市公司无疑是一大阻碍。新规实施后，比特币可采用市场公允价值记录，这一问题也将得到解决。

由此可见，比特币在上市公司资产配置中的地位或将逐步提升，这艘船正蓄势待发。