稳健,是 Gate 持续增长的核心动力。
真正的成长,不是顺风顺水,而是在市场低迷时依然坚定前行。我们或许能预判牛熊市的大致节奏,但绝无法精准预测它们何时到来。特别是在熊市周期,才真正考验一家交易所的实力。
Gate 今天发布了2025年第二季度的报告。作为内部人,看到这些数据我也挺惊喜的——用户规模突破3000万,现货交易量逆势环比增长14%,成为前十交易所中唯一实现双位数增长的平台,并且登顶全球第二大交易所;合约交易量屡创新高,全球化战略稳步推进。
更重要的是,稳健并不等于守成,而是在面临严峻市场的同时,还能持续创造新的增长空间。
欢迎阅读完整报告:https://www.gate.com/zh/announcements/article/46117
SOL ETF困境:低收益与高成本难以平衡
近期,一则关于加密货币ETF的消息引起了市场的关注。一家知名投资机构决定撤回其以太坊ETF的申请,这一举动背后的原因值得深入探讨。
该机构的比特币ETF目前在市场上占据第四的位置,拥有约6%的市场份额。然而,尽管排名靠前,但据市场分析,这只ETF的盈利状况并不乐观。这主要是由于加密货币ETF的管理费率普遍较低,大多数产品的费率在0.19%到0.25%之间徘徊,各家机构正在展开激烈的费率竞争。
根据粗略估算,以该机构比特币ETF的当前规模,每年可能产生约700万美元的管理费收入。考虑到运营成本可能与此相当,这意味着该产品的盈利能力十分有限。在这种情况下,推出以太坊ETF可能会成为一项亏损的业务,这也解释了为什么该机构最终决定放弃这一计划。
从商业角度来看,对于市值更小的主流加密货币,如SOL,情况可能更加严峻。SOL的市值仅为比特币的5%左右。要想收回每年700万美元的成本,一只SOL ETF至少需要管理2000万个SOL。然而,这个数量已经接近SOL名义流通量的4.5%,远超目前市场领先的加密货币ETF所管理的资产比例。
此外,还需要考虑以下因素:
首先,SOL本身就比比特币更难吸引投资者。SOL在链上可以获得约8%的收益率,但ETF产品不允许包含质押功能。这意味着投资SOL ETF等于自动损失了8%的潜在收益,相比之下,比特币ETF的管理费只有0.2%左右。数据显示,即使在最鼎盛时期,某知名加密货币信托的SOL持有量也远低于其比特币信托的规模。
其次,SOL的实际流通量可能远低于其名义流通量4.6亿个的数字。这使得在面临高息环境和监管压力的同时,要实现更大的持仓变得更加困难。
综上所述,考虑到SOL当前的市值和流通情况,这些金融机构很难从中获利。从商业角度来看,如果一项业务无法盈利,就很难激发机构推动它的动力。这或许解释了为什么我们目前还难以看到SOL ETF的出现。