A sombra da guerra comercial ressurgiu: lições históricas sobre a situação atual

Há quase um século, a Lei de Tarifas Smoot-Hawley de 1930 causou feridas profundas e difíceis de curar na economia global. Esta política, que se disfarçava de "proteção da indústria nacional", acabou se transformando em um colapso catastrófico do comércio global, agravando a severidade e o alcance da Grande Depressão. Até hoje, a sombra do protecionismo comercial ainda persiste.

Em abril de 2025, os EUA anunciaram que aumentariam as tarifas sobre produtos chineses para 125%, fazendo com que o mercado global entrasse em pânico novamente. O Ministério do Comércio da China respondeu rapidamente, afirmando que, se os EUA continuassem a brincar com "jogos numéricos de tarifas", a parte chinesa "não prestaria atenção" e se reservava o direito de tomar mais medidas de retaliação. Ao mesmo tempo, o governo dos EUA fez uma proposta de "suspensão de tarifas de 90 dias" para 75 países, reduzindo a taxa geral para 10%, mas excluindo a China, o México e o Canadá. Essa estratégia comercial direcionada não apenas aumentou o risco de desacoplamento econômico entre os EUA e a China, mas também trouxe novos desafios para o mercado de criptomoedas — este novo campo de batalha para o fluxo de capital global.

Aviso Histórico: As Lições da Lei de Tarifas Smoot-Hawley

A história pode não se repetir de forma simples, mas sempre oferece algum tipo de alerta. A tragédia trazida pela Lei de Tarifas Smoot-Hawley na década de 1930 foi que os países caíram em um ciclo vicioso de tarifas retaliatórias, levando, por fim, ao colapso do sistema de comércio internacional. Esta política comercial, considerada uma das mais destrutivas do século XX, traz lições históricas que alertam profundamente os tomadores de decisão contemporâneos: o protecionismo comercial nunca foi uma boa solução para as dificuldades econômicas.

Em 1930, o Congresso dos EUA aprovou esta lei que elevou a tarifa de importação média para 59%, um nível histórico, com a intenção de proteger a indústria doméstica afetada pela Grande Depressão, mas isso provocou uma reação em cadeia desastrosa. Os principais parceiros comerciais globais rapidamente adotaram medidas tarifárias de retaliação, levando a uma contração de quase dois terços do comércio internacional entre 1929 e 1934, com as exportações dos EUA caindo 70% e a taxa de desemprego global se deteriorando ainda mais. Esta política não só falhou em salvar a economia americana, mas também prolongou e aprofundou a Grande Depressão, expondo a falha letal do protecionismo comercial: em uma economia globalizada, a construção unilateral de barreiras comerciais necessariamente leva ao "efeito boomerang". O impacto mais profundo é que esta lei destruiu a base da cooperação comercial multilateral internacional, alimentou o sentimento nacionalista econômico e lançou as bases para o colapso da ordem econômica internacional antes da Segunda Guerra Mundial.

Situação atual: Características da nova rodada de guerra comercial

Comparado a 1930, a guerra tarifária de 2025 possui características diferentes. Os Estados Unidos estão tentando reconfigurar a cadeia de suprimentos global por meio de uma "guerra tarifária seletiva" — por um lado, impondo grande pressão sobre a China, e por outro, aliviando temporariamente as relações com a maioria dos países. Essa estratégia de "dividir e conquistar" parece inteligente à primeira vista, mas na verdade esconde riscos. Como a segunda maior economia do mundo, a posição da China mudou drasticamente, não sendo mais o país comercial fraco que aceitava passivamente os desafios da década de 1930.

Diante do aumento das tarifas por parte dos EUA, a China não respondeu imediatamente com represálias equivalentes, mas adotou uma postura de "não prestar atenção" e tratou o assunto de forma fria, ao mesmo tempo em que acelerou o avanço do seu planejamento de "desdolarização". Essa determinação estratégica indica que uma nova rodada de guerra comercial pode não evoluir para um combate total como na década de 1930, mas sim para uma guerra de desgaste mais prolongada.

Reação do mercado de criptomoedas: um corpo sensível à liquidez

A política de tarifas do governo dos EUA provocou uma intensa agitação nos mercados financeiros globais, e o mercado de criptomoedas também não escapou. O preço do Bitcoin caiu de 83.500 dólares para 74.500 dólares, enquanto o Ethereum teve uma queda ainda maior, passando de 1.800 dólares para 1.380 dólares, e o valor total de outras criptomoedas foi reduzido pela metade, com uma queda superior a 40%. A liquidez do mercado contraiu significativamente, com os fluxos de capital mensais do Bitcoin caindo de um pico de 100 bilhões de dólares para 6 bilhões de dólares, e o Ethereum até mesmo passou a ter uma saída líquida de 6 bilhões de dólares. Apesar do grande "venda em massa por rendição", à medida que os preços caem, a escala de perdas está gradualmente diminuindo, indicando que a pressão de venda de curto prazo pode estar se esgotando.

Do ponto de vista técnico, 93.000 dólares tornou-se um nível de resistência chave para o Bitcoin recuperar a força de alta, enquanto a faixa de 65.000-71.000 dólares é a área de suporte central que os touros devem manter. O mercado atual já entrou em uma fase crucial; se romper o nível de suporte, a maioria dos investidores poderá enfrentar perdas flutuantes, o que pode desencadear uma correção de mercado mais intensa. De maneira geral, o mercado de criptomoedas é extremamente sensível às mudanças na liquidez global, e a incerteza causada por esta política tarifária já causou um impacto amplo. A capacidade do mercado de se estabilizar dependerá da direção das políticas subsequentes e da situação do retorno de capital.

Conclusão

Nesta disputa comercial global, o mercado de criptomoedas é tanto um receptor passivo quanto uma variável ativa. Quando a situação internacional se torna tensa e o sistema monetário global está em turbulência, os investidores podem buscar uma forma de armazenamento de valor digital escassa, global e não controlada por nenhum governo ou entidade. Talvez, quando a credibilidade da velha ordem é corroída pela guerra comercial, as sementes de um novo sistema começam a brotar silenciosamente. No entanto, tanto o sistema financeiro tradicional quanto o novo mercado de criptomoedas precisam estar atentos aos riscos sistêmicos trazidos pela guerra comercial, aprender com as lições da história e evitar repetir os mesmos erros.