YieldHunter

Phân tích IPO Circle: tiềm năng tăng lên đằng sau tỷ suất lợi nhuận ròng thấp
Circle chọn thời điểm ngành công nghiệp tăng tốc thanh lý để niêm yết, tiết lộ một câu chuyện dường như mâu thuẫn nhưng đầy trí tưởng tượng: tỷ suất lợi nhuận ròng liên tục giảm, nhưng vẫn tiềm ẩn tiềm năng tăng trưởng lớn. Một mặt, công ty có tính minh bạch cao, tuân thủ quy định mạnh mẽ và doanh thu dự trữ ổn định; mặt khác, khả năng sinh lợi của nó có vẻ tương đối khiêm tốn, với tỷ suất lợi nhuận ròng vào năm 2024 chỉ đạt 9.3%. Sự "kém hiệu quả" bề ngoài này không phải do thất bại trong mô hình kinh doanh, mà tiết lộ một logic tăng trưởng sâu sắc hơn: trong bối cảnh lợi suất cao dần giảm, cấu trúc chi phí phân phối phức tạp, Circle đang xây dựng một cơ sở hạ tầng stablecoin có khả năng mở rộng cao, tuân thủ quy định và lợi nhuận của nó được "tái đầu tư" một cách chiến lược vào việc nâng cao thị phần và các yếu tố quy định.
1. Bảy năm marathon niêm yết: Một lịch sử tiến hóa của quy định tiền điện tử
1.1 Ba lần thử nghiệm vốn hóa

Saudi Arabia và UAE đã thành công trong việc thử nghiệm tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, đặt nền tảng cho sự hợp tác trong lĩnh vực công nghệ tài chính. Tiến triển mới trong thử nghiệm lì xì bằng đồng nhân dân tệ kỹ thuật số tại Suzhou, lần đầu tiên sử dụng chức năng "hai ngoại tuyến", đánh dấu sự đột phá trong ứng dụng công nghệ, thúc đẩy đồng nhân dân tệ kỹ thuật số tiến tới ứng dụng quy mô lớn.

Sàn giao dịch Jupiter đã ra mắt mạng lưới toàn chuỗi Jupnet, với mục đích tổng hợp thanh khoản từ nhiều blockchain khác nhau, nâng cao hiệu quả giao dịch DeFi. Nền tảng mới giới thiệu các chức năng như lệnh giới hạn và phương pháp trung bình chi phí đô la, hỗ trợ phân phối 700 triệu JUP token cho việc quản trị cộng đồng để tăng cường cảm giác tham gia của người dùng, thúc đẩy đổi mới và phát triển DeFi.

Buổi giới thiệu sách mới về Blockchain tập trung vào phát triển ngành và đổi mới công nghệ
Gần đây, một buổi giới thiệu sách mới mang chủ đề "Xây dựng hệ sinh thái số mới trên Blockchain" về cuốn sách "Giới thiệu về Blockchain" đã được tổ chức thành công dưới hình thức trực tuyến. Là biên tập viên, giáo sư Trần Chung từ Viện Khoa học và Công nghệ Thông tin, Đại học Bắc Kinh và Giám đốc Bộ Thông tin hóa và Phát triển Công nghiệp của Trung tâm Thông tin Quốc gia, Đơn Chí Quảng đã tham dự sự kiện và chia sẻ những hiểu biết độc đáo về công nghệ nền tảng Blockchain và xu hướng phát triển ngành.
Đơn Chí Quảng chỉ ra rằng blockchain về bản chất là một cơ sở dữ liệu phân tán cung cấp thuộc tính đáng tin cậy, nó như một phương thức lưu trữ và truyền tải dữ liệu mới nổi trên internet, có thể hiệu quả bù đắp cho những thiếu sót về độ tin cậy trên internet. Ông dự đoán rằng, khi các tình huống ứng dụng ngày càng mở rộng, blockchain sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy sự phát triển công nghiệp số.
Chân Trung nhấn mạnh, để phát huy đầy đủ tiềm năng của Blockchain, trong tương lai cần tiếp tục nỗ lực ở năm hướng: Tăng cường đổi mới công nghệ cốt lõi của chuỗi liên minh, thúc đẩy Blockchain

Tháng trước, một nhóm các nhà phát triển và sinh viên đã hoàn thành việc học Web3 thông qua Học viện Blockchain Polkadot tại Lucerne, Thụy Sĩ. Gavin đã tham gia lễ tốt nghiệp, mang đến những lời chúc phúc và tầm nhìn cho mọi người. Trong khi đó, nhiều

Giao thức Runes có thể trở thành tiêu chuẩn phát hành coin chính trong thị trường tiền điện tử không?
Trong lĩnh vực tiền điện tử, giao thức ERC20 của Ethereum từ lâu đã trở thành tiêu chuẩn ưu tiên để phát hành coin. Nó không chỉ thúc đẩy sự phát triển của chuỗi công khai Ethereum, biến nó thành nền tảng hợp đồng thông minh phổ biến nhất, mà còn mở ra những chân trời mới cho tài chính phi tập trung (DeFi) và tài trợ khởi nghiệp. Tuy nhiên, với sự tiến hóa của công nghệ blockchain, các giao thức mới đang thách thức vị thế thống trị của ERC20.
Giữa nhiều đối thủ, giao thức Runes thu hút sự chú ý nhờ vào lợi thế độc đáo của nó. Là một giao thức phát hành tài sản trên mạng Bitcoin, Runes kết hợp lý tưởng phát hành công bằng của BRC20 và tính linh hoạt của ERC20. Nó sử dụng mã OP_RETURN trong mô hình UTXO để ghi lại các hoạt động quan trọng như triển khai, đúc và chuyển nhượng token.
Runes so với BRC20 và ERC20 đều có ưu điểm nổi bật.

Nike đối mặt với vụ kiện tập thể trị giá 5 triệu USD do việc đóng cửa dự án RTFKT, bị cáo buộc hành vi "Rug Pull". Vụ án này có thể trở thành một trường hợp then chốt trong việc giải thích bản chất của NFT và trách nhiệm của thương hiệu, ảnh hưởng đến tiêu chuẩn sự tuân thủ của ngành Web3 và đầu tư tương lai của doanh nghiệp vào NFT.

Cudos cam kết xây dựng hệ thống Máy Oracle hiệu quả và đáng tin cậy, tích hợp khả năng tính toán dư thừa toàn cầu. Thông qua việc hợp tác với các nhà lãnh đạo giải pháp hạ tầng, nâng cao khả năng kết nối giữa tính toán phân tán và Blockchain, Cudos cung cấp nguồn dữ liệu và dịch vụ tính toán ổn định cho hợp đồng thông minh, thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái Blockchain.

Ngân hàng trung ương Hàn Quốc dự định thử nghiệm Tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương vào năm 2021, Ủy ban Chứng khoán Thái Lan sẽ tham khảo ý kiến về các quy định cho nhà đầu tư mã hóa, Ngân hàng trung ương Ấn Độ đang tích cực thúc đẩy chương trình tiền kỹ thuật số và chú trọng đến ổn định tài chính. Một nền tảng giao dịch Tài sản tiền điện tử nổi tiếng đã nộp đơn niêm yết trên Nasdaq.

Báo cáo phân tích tình hình an ninh Web3.0 nửa đầu năm 2025
Gần đây, một báo cáo về tình hình an ninh Web3.0 trong quý 2 và nửa đầu năm 2025 đã thu hút sự chú ý rộng rãi trong ngành. Báo cáo cho thấy, thiệt hại do các sự kiện an ninh trong nửa đầu năm 2025 gần đạt 2,5 tỷ USD, đã vượt mức cả năm ngoái. Nhìn chung, tình hình an ninh Web3.0 vẫn còn nghiêm trọng, và các phương thức đe dọa vẫn đang tiếp tục tiến hóa và nâng cấp.
Dữ liệu quan trọng
Quý 2 năm 2025:
- Ngành Web3.0 đã xảy ra 144 sự kiện an toàn trên chuỗi, tổng tổn thất khoảng 800 triệu đô la. So với quý trước, tổng số tổn thất giảm khoảng 52,1%, số sự kiện an toàn giảm 59 sự kiện.
- Tấn công lừa đảo trực tuyến gây thiệt hại lớn nhất, tổng cộng xảy ra 52 sự kiện an ninh, dẫn đến khoảng 400 triệu đô la bị đánh cắp. Tiếp theo là tấn công lỗ hổng mã, 47 sự kiện an ninh đã dẫn đến khoảng 240 triệu đô la bị đánh cắp.

Tháng 2, ngành Web3 đã đón nhận một loạt sự kiện quan trọng: Hồng Kông sẽ tổ chức một hội nghị Blockchain lớn để thảo luận về nhận thức chung toàn cầu trong ngành; một nền tảng trò chơi mạng AI và Metaverse nổi tiếng sắp tiến hành mở khóa token quy mô lớn, có thể ảnh hưởng đến thị trường; dự luật tự do Bitcoin của một quốc gia đã bước vào giai đoạn xem xét lập pháp, đánh dấu một bước quan trọng trong tiến trình sự tuân thủ tài sản tiền điện tử; người sáng lập một dự án mã hóa nổi tiếng đang đối mặt với xét xử tư pháp, cảnh báo cho toàn ngành; biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (FED) được công bố, có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường về thanh khoản.
Những sự kiện này bao gồm hội nghị thượng đỉnh ngành, kinh tế token, pháp luật và quy định, các vụ án tư pháp và kinh tế vĩ mô, phản ánh xu hướng phát triển đa dạng trong lĩnh vực Web3. Chúng không chỉ ảnh hưởng đến thị trường hiện tại mà còn có thể tạo ra tác động sâu rộng đến hướng đi tương lai của ngành. Theo dõi chặt chẽ sự tiến triển của những sự kiện này sẽ giúp các thành viên trong ngành nắm bắt tốt hơn các xu hướng thị trường và đưa ra quyết định thông minh.
Điều đáng chú ý là các thế hệ

Tuần này, sàn giao dịch Bybit đã gặp phải một cuộc tấn công của Hacker trị giá 1,5 tỷ USD, gây ra sự suy ngẫm sâu sắc về vấn đề an ninh trong ngành. Mặc dù đối mặt với khủng hoảng, ngành công nghiệp đã thể hiện sự đoàn kết, cung cấp hơn 320 triệu USD hỗ trợ. Đồng thời, thị trường tiền điện tử đang trải qua những biến động mạnh mẽ, với các đổi mới công nghệ như zkTLS và ElizaOS v2 mang đến cơ hội cho tương lai của ngành.

Chiến lược Bitcoin toàn cảnh của Tether: Từ dự trữ đến độ sâu cơ sở hạ tầng
Tại một hội nghị Bitcoin gần đây, Giám đốc điều hành của Tether, Paolo Ardoino đứng ở giữa sân khấu, so sánh Bitcoin với "Ngọc Hoàng", gọi nó là "bạn của chúng ta". Câu nói này tuy có vẻ đơn giản, nhưng sâu sắc phản ánh cốt lõi chiến lược của Tether. Là nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới, Tether đang thâm nhập vào nhiều khía cạnh của hệ sinh thái Bitcoin với tư cách là một nhà xây dựng, từ phân bổ tài sản đến khai thác, từ đầu tư sinh thái đến xây dựng cơ sở hạ tầng, toàn diện thâm nhập vào cốt lõi của trật tự tài chính toàn cầu mới.
Tuy nhiên, sự tham gia sâu sắc của Tether vào hệ thống Bitcoin cũng đã gây ra nhiều nghi vấn và tranh cãi. Có ý kiến cho rằng, Tether thông qua việc phát hành ổn định tiền tệ một cách liên tục đã nhân tạo đẩy cao giá Bitcoin, xây dựng một chu trình mà trong đó dự trữ Bitcoin, vàng hỗ trợ và phát hành ổn định tiền tệ tương tác với nhau.

Chính sách thuế của Trump đã gây ra sự theo dõi toàn cầu, tạo ra thách thức và cơ hội cho thị trường tiền điện tử, các nhà phân tích có quan điểm khác nhau về triển vọng thị trường. Bitcoin được coi là có thể ảnh hưởng đến vị thế của đồng đô la, trong khi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED) đang chịu áp lực và có thể khởi động lại chính sách nới lỏng. Các holder tài sản tiền điện tử đang đa dạng hóa, thị trường AI gặp khó khăn nhưng vẫn tiếp tục đổi mới. Kế hoạch stablecoin của tiểu bang Wyoming đã gây ra tranh cãi, Circle lại một lần nữa cố gắng IPO, sự biến động chung của thị trường rất rõ rệt.

RWA của quá khứ và hiện tại: Con đường trỗi dậy của tài sản thực trong thế giới mã hóa
Truy xuất nguồn gốc RWA
RWA có tên đầy đủ là Tài sản Thế giới Thực, chỉ việc số hóa và phát token các tài sản từ thế giới thực thông qua công nghệ blockchain, để chúng có thể được đại diện và giao dịch trong hệ sinh thái Web3. Các tài sản này bao gồm bất động sản, hàng hóa, trái phiếu, cổ phiếu, tác phẩm nghệ thuật, kim loại quý, quyền sở hữu trí tuệ, v.v. Ý tưởng cốt lõi của RWA là nhờ vào công nghệ blockchain, đưa các tài sản tài chính truyền thống vào hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi), nhằm đạt được việc quản lý và giao dịch tài sản hiệu quả, minh bạch và an toàn hơn.
Ý nghĩa của RWA là biến những tài sản có tính thanh khoản kém trong thế giới thực thành thanh khoản thông qua công nghệ blockchain, và có thể tham gia vào các hoạt động như cho vay, đặt cọc, giao dịch trong hệ sinh thái DeFi. Cách kết nối tài sản thực với thế giới blockchain này đang trở thành một hướng phát triển quan trọng trong hệ sinh thái Web3.
RWA về bản chất

Robinhood dự định xây dựng layer2 trên Arbitrum, nhằm thực hiện "cổ phiếu Mỹ trên chuỗi", và tùy chỉnh cơ sở hạ tầng on-chain phù hợp với TradFi. So với những trường hợp thành công của Coinbase, Robinhood sẽ phải đối mặt với nhiều thách thức hơn, cần đáp ứng các yêu cầu khắt khe về giao dịch tần suất cao và Thanh toán ngay lập tức. Hành động này có thể định hình lại các kịch bản ứng dụng của Ethereum, và thúc đẩy quá trình số hóa của thị trường TradFi.

Ranh giới pháp lý trong tranh chấp đầu tư tiền ảo: Phân biệt giữa tổn thất đầu tư và tội phạm lừa đảo
Giới thiệu
Kể từ khi thông báo "9.24" được phát hành vào năm 2021, chính sách quản lý tiền ảo của nước ta đã hình thành một sự đồng thuận cơ bản: không cấm công dân đầu tư vào tiền ảo và các sản phẩm phái sinh của nó, nhưng những hành vi vi phạm trật tự công cộng và đạo đức không được pháp luật bảo vệ, rủi ro tự chịu. Do tiền ảo không được coi là tiền tệ hợp pháp, nên không nên được lưu thông như một loại tiền tệ trên thị trường. Điều này đã dẫn đến một số khó khăn trong thực tiễn tư pháp: việc khởi kiện dân sự ngày càng trở nên khó khăn, trong khi tiêu chuẩn chứng minh cho việc khởi kiện hình sự lại khá cao.
Tuy nhiên, mức độ công nhận thuộc tính tài sản của các loại tiền ảo chính thống đang gia tăng trong các cơ quan tư pháp. Đôi khi thậm chí có thể xuất hiện một số trường hợp cực đoan, tức là các tranh chấp đầu tư tiền ảo thuần túy cũng có thể được xử lý như các vụ án hình sự. Do đó, việc phân biệt rõ ràng ranh giới giữa "tranh chấp dân sự" và "tội phạm hình sự" trở nên đặc biệt quan trọng. Bài viết này sẽ thông qua một trường hợp cụ thể để phân tích chi tiết về điều này.

Báo cáo thị trường tiền điện tử tháng 1 năm 2025: Sự củng cố vị thế thống trị của Bitcoin
Vào tháng 1 năm 2025, tổng giá trị thị trường tiền điện tử tăng 7,2% lên 2,8 nghìn tỷ USD, các nền tảng blockchain chính có hiệu suất không đồng đều. Dưới tác động kép của các chính sách quản lý mới và những đột phá công nghệ trí tuệ nhân tạo, Bitcoin đã củng cố thêm vị thế thống trị thị trường của mình, đạt 71,3%.
Tổng quan thị trường
Giá Bitcoin tăng từ 94,577 USD lên 102,180 USD, tăng 8.0%. Ngược lại, Ethereum có dấu hiệu yếu kém, giảm từ 3,353 USD xuống 3,292 USD, giảm 1.8%, tỷ lệ ETH/BTC đạt mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2024.
Nhiều thay đổi chính sách quan trọng đã ảnh hưởng đáng kể đến xu hướng của thị trường tiền điện tử. Chỉ thị về quản lý tiền mã hóa được chính phủ mới công bố đã cung cấp hướng dẫn rõ ràng chưa từng có cho ngành, đặc biệt nhấn mạnh việc bảo vệ quyền tự quản lý và hỗ trợ sự phát triển của stablecoin. Tuy nhiên, tháng